三维工程：未来业绩增长可期

三维工程（002469）：公司脱硫主业订单充足，预计下半年收入增长有望超预期。油品升级时间提前了一年，技改订单有望快速增长。预计公司潜在石化煤化脱硫订单超10亿，公司主业收入有望同比增长50%以上。未来5年石化、煤化合计的脱硫市场需求高达44亿/年。在煤化工方面，公司先后获得大唐、中天合创等多个现代煤化工的脱硫订单，未来随着示范项目升级、新项目上马，公司也有望在煤化工脱硫订单方面给带来惊喜。

公司与隆众化工联合成立上海志商，参股比例39%。隆众化工网是国内石化行业最大的资讯与电子商务平台网站，拥有海量客户资源。基于山东地缘优势，志商能够紧抓上游客户资源，石油化工、基础有机原料、三大聚合材料等大宗化工品的交易量有望在下半年集中放量，公司价值有待重估。

污水治理板块有望成为可与脱硫主业媲美的新增长极。新环保法、煤炭清洁行动、水十条、环境税、十三五规划等陆续出台，使环保行业整体再次站在风口上。2014年我国化工污水排放量在400亿吨以上，治理按2.5元每方的投入，市场规模高达1000亿。工业污水治理行业壁垒高，公司脱胎于齐鲁石化胜利院，与青岛科大有紧密合作，未来有望成为化工污水处理行业的领军者，污水治理有望成为新的业绩增长极。

操作策略：公司在近期跌回了上市之初的估值水平，然而上市五年以来，公司业务盈利能力，内业品牌地位都有了质的提高，逢低可逐步买入。