“国家队”救市路线图

宗和

7月9日，周四。股市形势突变，波谲云诡，多头力量打了一个漂亮的翻身仗。特别是，9日公安部副部长带队进驻证监会喊话，将强强联手惩处恶意做空的力量。这给空头一个不小的下马威，也搅动了市场一潭池水。

当日，沪深股市低开，但上午10点多，多头力量迅速全面反攻收复失地。截至收盘，沪指暴涨近6%站稳3700点，两市共1273只个股涨停，1335只个股上涨。

国家队救市初战告捷，投入的力量堪称豪华。截至9日晚间，加入护盘计划的各部委已达7个：证监会、央行、国资委、财政部、公安部、保监会、银监会，此外，还包括基金业协会，地方国资部门等等。

这是决战胜利前曙光——7月9日，沪指暴涨逾6%，除千只个股停牌外，两市近1300只股票涨停。自7月6日央行提供真金白银救市到9日暴涨近6%，96小时，一场真正的搏杀悄然来临。

“东边起火救西边”？

时钟拨回到7月6日周一，本轮救市计划真金白银救市的第一天。按照周末的救市部署，国家队21家券商组成1200亿“平准基金”，浩浩荡荡，见两桶油、银行股等央企股就疯狂扫货。

同花顺检测的数据显示，周一银行、石油矿业开采两个板块位居板块大单资金净流入前三，净流入额分别为219.83亿元和21.60亿元。于是，该周一周二，两桶油以及银行股纷纷大涨。中石油周一涨9.7%，周二涨停，市值再次荣登世界第二，仅次于苹果。沪指也一转前两周的跌势，周一收涨2.4%，周二微跌，跌1.29%。但创业板却仍然跌在地板上，周二创业板仍大跌5.69%。

整体来看，周一周二“国家队”的资金大范围投在保险、银行等权重板块。看着大盘蓝筹股在拉升，创业板和中小板的个股杀跌严重，血流成河，被限制开仓的股指期货交易者也频频喊冤。

7月7日晚，朋友圈投资群讨论的核心就是，国家队救市究竟有多少诚意？不少段子就明确批评说，国家队救市是东边起火，救西边。

当天晚上，前高盛股指期货交易员申毅接受采访时表示，国家队救市方向有误：误杀了在期指套期保值的现货多头，这些多头风险无法对冲，资金流若枯竭，最终只会导致更多资金砸盘，甚至踩踏。

祸不单行，还是7月7日周二晚上，全球商品市场大幅下跌的消息传到国内，引发国内市场人士广泛忧虑，人们以为，这真是A股市场的全球蝴蝶效应。殊不知，就在周二当天，希腊问题才是欧美市场各大媒体的头条。

但海外市场的惊慌已经在国内传染。7日夜，据Wind 数据统计，约1400家上市公司宣布周三停牌，停牌数量超过一半，这一消息，在各大媒体甚至头条赫然出现，一时间风声鹤唳。

8日凌晨，一觉醒来，观察者网专栏作者熊鹏在微信群分享了标普、道琼斯等美国股指表现稳定的K线图，并下结论说，“除了商品市场，全球传染性并没有起来。”

“四龙”救市

7月8日，周三。一上班，政府救市的喊话不断加码。不同于以往，8日，国资委、财政部、央行参战，与证监会一起联合出击，政策组合拳接踵而至，战鼓雷雷，欲与空方展开厮杀。

多方主力首当其冲的，仍然是证监会。而且在微信客户端，以及微博端口，证监会一天发布了5条信息。

早上，证监会回应了市场狂拉蓝筹股的批评，发文指出，证金公司将加大中小企业板股票的购买。

下午13：13，证监会称，今天通过股票质押，再次向21家券商提供2600亿信用额度。

同样是下午13：13，证监会还称，支持上市公司控股股东，持5%以上股东及董事、监事、高级管理人员，增持上市公司股份以稳定股价。

晚上18：25，证监会再次发布信息，强调上市公司控股股东增持股票以稳定市场，并且说，增持无需报请国资委批准。

证监会一天连发四条新闻，实属罕见。

央行也亲临战场了。上午9：47，央行称：人民银行将积极协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。“守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。”

央行的出面，让股民信心为之一振，自从6月15日，央行祭出降息降准两个绝招之后，央妈就一直在幕后做一个默默的关注者，连7月4日的救市大招出台：证监会宣布，中国人民银行将协助通过多种形式，为证金公司提供流动性支持时，作为重要的参与机构，央行都没有出面。

8日中午，国资委率旗下87家央企郑重承诺，做负责任的股东，不减持本公司股票。不得不说，国资委威武。

下午，另一个重量级选手财政部加入A股保卫战。财政部承诺，股市异常波动期间，财政部在履行出资人职责时，不减持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的国有金融企业不减持所持有的控股上市公司股票，支持国有金融企业在股价低于合理价值时予以增持。

黄金救市96小时

7月8日，国家队正式开始发动总攻。此前，国家队于7月6日首先拉动蓝筹股上涨，摆出一副拉指数维稳的态势，先放任空头做空中证500，7月7日，空头开始跟风抢蓝筹筹码时，国家队便悄然退出，空方抢蓝筹抢在高位上，将自己套牢。

因6日、7日的诱敌深入，使得诱使空方消耗了大量弹药在蓝筹上。此时，国家队开始放出大招——提高空单开仓保证金，消耗空方弹药，同时不准开投机空单，开套保空单需提供持有现货的证明。

此时的国家队正是利用“轧空原理”，首先把股指期货合约全部打到跌停，使得空头无法继续开仓，也不在现货市场继续抛售。然后国家队在IF1507合约跌停板的位置上，将主力空头全部开多单锁死，并在IF1508合约上卖空。

待空头开始平空仓时，市场情绪已微妙转变，之前跌停的多只中证500股票意外打开跌停，现货开始上涨，此时已没人再愿意开空单。随后空头砸出的筹码全部被国家队没收，空头两边均亏损，之前抢的蓝筹也处套牢状态，此时已是进退两难，只能放弃平仓。

由于期货市场不断提高保证金，加之中证500标的股已被国家队控盘拉升，空方平仓又无人开空仓，空单被越平越高。

然而，利好政策不断加码，但当日股市似乎未曾领情。8日，上证指数大跌5.9%。

空方力量如此强大，阴谋论继续在舆论场不断发酵。中午时分，又一则证监会主席肖钢下课中信集团常振民接任的谣言被媒体粉粹，这已经是传言的至少第三个版本了。

7月9日，国家队“爆拉”中证500标的股和IF1507合约，由于市场停盘股数较多，因此不多时许多个股直接被封死在涨停板上。而随着IF1507合约涨停，同时也拉开和IF1508合约差价。

关键时点涌现，1507合约下周即将进行现金交割，到时空头必须要移仓。但由于9日起两个合约存在差价，空头移仓将会造成重大损失。

如此一来，只要国家队在7月17股指交割日之前反复控制近期合约，就形成“关门打狗”的局面，直到最终将空头全部耗尽。

为这场救市之战收尾的是刘鹤，7月9日那天晚上，远在俄罗斯，与习总书记一起出席金砖峰会的中财办主任刘鹤，面对现场凤凰卫视的提问时回答，“中国经济没问题”，股市也没问题！

延伸阅读

救市地方军

救市战役中，除去国家层面多部委的联动，地方政府、企业也打出了“维稳”牌。

7月9日，经山东上市公司协会、青岛市上市公司协会倡议，山东152家上市公司发表联合声明，将积极推动采取增持、股票回购、暂不减持、股权激励、员工持股计划等措施，切实维护市场稳定，增强投资者信心。据悉，山东已有美晨科、保龄宝等公司开始了增持。

国资重镇上海，也于7月9日下午发布公告称，“市国资委要求本市国有企业应勇于承担社会责任，作负责任的股东，在股市异常波动期间，不得减持所控股上市公司股票。市国资委支持本市国有企业增持股价偏离其价值的所控股上市公司股票，努力维护上市公司股价稳定。市国资委将进一步推动本市国有企业深化改革，加快企业重组整合步伐，提高市场化资源配置效率。”

而湖南省国资委于7月9日上午召开紧急会议，通报相关措施。要求各有关监管企业及管理层员工在未来6个月内不减持所控股上市公司股票，努力维护上市公司股价稳定。

此前，广东省国资委发布公告称，近期，国内证券市场出现异常波动，大部分省属控股上市公司股票一个月内的跌幅超过50%。

因此，广东省国资委要求省属企业：一是在股市异常波动期间，不减持控股上市公司股票。二是择机增持股价偏离其价值的控股上市公司股票，提振市场信心，为下阶段资本运作做好准备。三是根据证券市场和企业实际情况，积极谋划资本运作项目，做强做优上市公司。

监管企业资产超过2万亿元的重庆国资委也发布公告称，从2015年7月9日起分别对其所辖上市公司重庆燃气、重庆水务、川仪股份、渝三峡A、重庆港九的股票进行增持，具体推进将按有关规定程序办理。

而北京国资委旗下的首创股份也发布公告，其控股股东首创集团计划斥资11.77亿元在年底之前累计增持首创股份5%的股票。首创集团也成为北京市国资委所属第一家响应国资委号召，对下属上市公司进行增持并公告的国有控股股东。