中小企业融资问题研究

2015-07-12黄路鹿

商 2015年39期

黄路鹿

中小企业融资问题研究

黄路鹿

近年来，中小企业已经逐渐成为了社会经济中重要组成部分，在国际舞台上扮演着重要的角色。中小企业在我国社会经济进步中功不可没。中小企业也不是近乎完美，其在发展上依然存在很多问题，其中最为突出的就是融资问题，融资难一直是困扰着我国中小企业发展的最大障碍。尽管政府部门对一系列的金融措施进行改善，但是，融资问题尚未解决。基于此，本文就中小企业的融资问题进行分析，提出解决融资难的对策。

中小企业;融资问题;研究

目前，我国正处于市场经济体制建立初期，以及投资融资体制交互的关键阶段，单一的融资方式不能解决我国中小企业融资困境，要想实现我国中小企业融资约束，需要从企业发展特点研究起。本文对中小企业融资进行论述，研究其融资特点，分析中小企业资本成本与资本结构。针对我国中小企业融资的困境，提出解决我国中小企业融资困难的对策。

一、中小企业融资

随着社会经济不断发展，中小企业在经济竞争中异军突起，在社会经济增长中发挥着重要的作用。中小企业之所以能够在社会中立足，是其能够与经济发展步伐相适应，从企业运行规模、运行形势以及企业内部经济管理上都比较先进，能够立足于社会发展趋势，发展针对性的经济产业。

1、中小企业融资概述

中小企业融资是实现企业经济发展的重要举措，但是在我国中小企业中，最为显著的问题就是中小企业融资困难。融资困难是困扰我国中小企业发展的重要的因素，尤其是在经融危机影响下，融资困难在中小企业中表现越来越明显。在国际经济发展趋势下，在企业方面的宏观调控形式不断更新，大部分的中小企业由于融资难的问题出现了资金练断裂的现象，严重制约着我国中小企业经济发展。我国中小企业在经济发展中面临内忧外患，全球经济衰退与发展以及经济市场中很多不确定性因素的施加，使得中小企业中的内部发展矛盾逐渐加大，因此解决中小企业融资问题一度成为社会经济发展所关注的问题［1］。

2、我国中小业企业融资特点

(1)信息模糊化

与国际上一些大型企业相比，中小企业最明显的特征就是企业信息不透明，也就是存在企业发展信息模糊化的现象，同时该种现象也是制约着企业经济发展的重要因素之一。从本质上分析，中小企业信息不透明，主要来源于其自身的发展特点以及实际的社会竞争需要。主要的原因为:中小企业由于发展年限比较短，企业中产品的经营范围有效，因此在经济市场中的宣传力度比较小，使得社会对于企业的相关信息了解较少。

(2)资金波动比较大，融资成本提升

在中小企业中，由于其经营模式的特殊性，使得其自身发展中存在着资金流动性大并且融资成本较高的特点，基于中小企业这一特点，使得中小企业发展存在很多风险性。当企业运行中，资金需求数量虽然比较小，但是在资金利用率上却比较高，例如在银行向中小企业提供的服务中，很少存在着长期的信贷服务。

(3)融资来源模式单一

在中小企业中，其融资方式比较单一，由于资金数目与大型企业相比相差甚远，因此中小企业融资主要来源于个人积蓄、家族集资等。该种融资形式风险性比较大，并且限制了中小企业的融资格局，使得企业在市场变化中缺乏一定的市场应变能力。在家族集资的模式下，由于家族化的观念比较传统，在企业经济管理中的方式比较落后，因此，使得企业的投资报酬率较低［2］。

二、中小企业资本成本与资本结构分析

与大型的企业相比，中小企业在融资方式比较少，融资渠道比较的单一，中小企业要想成长都需要在外部大型企业的援助下实现的融资渠道拓宽。但是该种方式比较困难，在中小企业缺乏外援的基础上，不能有效实现。单中小企业发展逐趋向于平稳，能够与大型企业之间实现经济与产业结构的对接。此外，在中小企业融资结构中存在着投资者、贷款者以及借款者之间的信息和地位的不平等现象。该种现象同时也是中小企业难以实现顺利融资的原因之一。

1、企业资本成本

中小企业的资本成本是指在企业筹资中所需要付出的代价，其中资本成本企业融资中发挥着重要的作用，是企业进行筹资方案、资金来源原则的关键依据。一般情况下，企业的资本成本主要包括两方面，分别为:资金筹集费用、资金占用费用。为了实现中小企业融资，需要从企业的基本融资结构方面进行综合考虑。企业的融资成本=融资使用总费用/(融资总额－融资费用)。

2、企业资本结构

中小企业的资本结构就是企业中资本的基本构成以及资本比例，在企业的资本结构中，交易成本不存在，存在的形式只有债权和股权。另外，企业的公司所得税也不存在，企业发展中留存的利润都是为股息分配。随着企业的债务不断增加，企业的资本成本期初减少，然后再增加。如果债务实现了进一步的增加，那么将会为中小企业带来财务风险。因此可以从以上分析中得出企业成本随着债务的增加呈现出了U型的趋势变化，也就是说在这一过程中存在着资本成本最小化。

3、企业融资风险

中小企业融资存在一定的风险性，融资市场一经变化将引起中小企业内部结构变化，中小企业在发展结构上不稳定，容易受到市场中融资收益变化而变化。对中小企业风险产生影响的就是经营杠杆系数，企业债务比重越低，其普通股利就越少，所产生的财务风险就小。企业负债对企业中很多环节都产生一定的影响。其中包括企业的资本结构、企业总资本、企业借贷资本、企业股权资本、以及企业利息等。

从银行融资借贷方面进行分析，大型企业在该方面与小型企业进行对比，存在着明显的优势，例如，大型企业在银行的实际贷款率低于银行中规定的利率，一帮情况下，大型企业的贷款利率只是中小企业的60%左右，而中小企业在该方面将不能比拟，由于其融资渠道不正规，融资成本是正是渠道的3倍左右。高昂的成本，使得企业的负债比较高，由于其具有一定的流动性资产，因此使得中小企业经济结构中，资产负债率较低。

三、我国中小企业融资困境

1、中小企业融资困境形成

在中小企业融资结构中，来自于银行贷款的形式仍然占据着主导地位，随着金融机构的多元化发展，以及金融市场形式不断变化，我国股票市场中进一步在完善，为中小企业的融资提供了便利条件，但是我国中小企业融资形式依然非常严峻，从银行中获得外部金融资源的形式，在很大程度上限制了中小企业融资发展。随着社会进行不断发展，经济市场的进程逐渐加快也是制约着中小企业融资现状的重要因素，在市场经济新的形势下，企业的管理形式逐渐趋向于自负盈亏。银行与中小企业达成融资协议的同时也是银行与中小企业之间实现双向选择的重要方式，中小企业有权利选择与之经济发展形式相匹配的银行融资形式，但是银行同时也能选择风险性比较小中小企业来实现融资。

2、中小企业融资困境形成原因

对中小企业融资困境进行分析，首先，从企业自身进行分析。由于我国中小企业在企业经营规模上比较小，存在的经营风险比较大，在市场竞争中的抗压能力较弱。从我国众多的中小企业发展中进行分析，很多中小企业的生命周期比较短，存在着严重的经济失调的现象。另外，从中小企业的资金投入方面进行分析，中小企业大都分布在乡镇中，其企业之间的分布不均匀性，使得我国中小企业在投入上较少，政府部门对其的不重视，并在投资上比较少，使得中小企业在融资方面不具实力。从中小企业财务制度上分析，中小企业的实际运作不规范，企业中的财务管理得不到重视，在企业管理中不能发挥真正的作用，因而降低了企业的融资信用。

四、解决我国中小企业融资难的对策

1、提高中小企业自身素质

第一，提升中小企业诚信。要想提高中小企业的自身素质，实现企业的良好融资，首先需要提升中小企业的诚信度。中小企业的诚信度主要表现在两方面:首先，企业的产品质量;其次，企业文化建设。企业的产品质量涉及到企业在社会中的满意度，提升企业的品牌效应，需要将企业的产品满意度提升。企业产品社会中消费者的满意度相当企业的无形宣传广告。社会消费者是企业品牌构建的重要途径，满意度较高的产品在消费者信息沟通中能够促进二次消费。因此说，提升企业的产品满意度是构建企业品牌的重要举措。而企业的文化建设主要表现在对员工的素质能力培养与提升方面。

第二，改善企业内部的融资结构。由于中小企业在实际融资中方式比较传统，使得中小企业经常陷入融资困境中。中小企业需要立足于企业长远的发展目标，将企业中管理制度规范化，并注重引入人才。将中小企业内部的融资潜力发掘出来，对企业中的合理采购资金进行合理利用，并对企业中存活进行合理化管理，尽最大可能降低生产成本。

2、发挥政府扶持作用

中小企业在融资方面不仅需要与银行之间进行密切联系，还需要充分发挥政府部门的职能。政府部门在中小企业融资方面可以提供诸多帮助，最为主要的是政府部门需要对中小企业在市场经济中的地位进行保护，以相关的便利条件促进企业成长。首先需要将中小企业发展的外部环境改善，直观的措施就是在企业中建立统一性的中小企业管理机构，对企业中比较散乱的资源进行整合，全方位负责中小企业中各项政策措施的落实，此外，向中小企业实施相应的财税优惠政策，对优质产业进行科学的引导，从技术方面对其进行支持。近几年，我国逐步推行《中小企业促进法》，该法律的出台，为中小企业创造了理想的法律环境，使得中小企业在融资中杜绝非法渠道，而是实现了有法可依。此外，在中小企业中政府部门实施了信用担保体系，但是由于我国目前的担保公司规模比较小，不能完全满足中小企业的发展需求，因此，在中小企业中以政府部门为核心，建立多层次的中小企业信用担保制度。在政府部门中担保机制不以盈利为目的，也可以在中小企业中成立担保机构，同时也可以在经济市场中成立具有商业性的担保机构。在多种机构并行的方式中，中小企业的担保机构才能够发挥真正的作用。

3、提高银行对中小企业的服务水平

银行在中小企业融资中发挥着重要的作用，要想缓解中小企业的融资困境，需要不断的提升银行对中小企业的服务水平。第一，银行需要正确把握中小企业在市场竞争中的定位，并寻求中小企业能够从哪方面为银行带来效益上的增长点。从金融机构方面入手，金融机构应该将其在中小企业中的合作主动性提升，并不断创新与中小企业合作形式，提升对中小企业的信贷扶持。例如，增加中小企业金融机构，降低中小企业贷款利率，提升中小企业在银行贷款上的积极性;第二，在银行中面向中小企业，建立具有专门服务业务的金融机构，提高银行对中小企业的重视，并与中小企业合作中发展合适的融资方式;第三，银行需要将其信贷管理模式简化，下放中小企业的贷款权限，积极开发创新性的金融产品，为中小企业提供更加优质的服务;第四，银行应该建立相应的奖励机制，鼓励信贷人员的房贷积极性，一方面能够满足中小企业资金的需求，另一方面还能够增加银行的经济利润，进而实现双赢。