“新常态”经济下中小企业融资创新模式探析

蒋继娴

新世纪以来，我国经济发展逐步进入新常态，中小企业的发展环境发生了重大变化，中小企业融资难问题越来越突出。在新常态经济下，要解决企业融资难问题，适应、转变、创新成为中小企业在竞争中生存发展的关键。

一、新常态经济下中小企业融资现状

(一)企业融资渠道狭窄。受融资渠道限制，中小企业大多缺乏长期性的稳定的资金来源。相对于大型企业的多种融资选择，中小企业只能依靠自身内部积累，在融资渠道选择上更多的依赖内源融资，远远不能满足企业快速发展对资金的需求。

(二)新常态经济下银行更加“惜贷”。随着经济增长速度放缓，国家继续实行稳健的货币政策，银行信贷额度偏紧，中小企业贷款投入规模缩减。另外，由于中小企业自身管理薄弱、经营不稳定，银行对其贷款成本高、风险大、投资回收期长，造成了银行对中小企业的“惜贷”。银行贷款虽然是中小企业最重要的外源融资渠道，但是从银行获得贷款较为困难。

(三)直接融资难度大。我国金融市场和融资体制不断发展完善，更多企业选择直接融资方式，但中小企业由于自身条件限制，很难达到上市所要求的基本条件。股权融资、债权融资等融资模式难以成为中小企业融资的主要渠道。

(四)企业资信状况有待提升。大部分中小企业经营规模小、管理不善、风险应对能力薄弱、投资回报期限较长。所以，企业信用问题是制约中小企业融资和发展的重要障碍。由于银行不了解中小企业资信状况和发展潜力，为规避信贷风险，银行大多不愿冒险向中小企业投放大额资金。

二、中小企业融资模式创新的必要性

(一)开拓新的融资渠道。随着社会经济大环境的改变，中小企业融资环境也随之变化。

在新常态经济下，中小企业技术创新、转型升级需要更多的资金，内源融资逐渐不能满足中小企业发展资金需求，逐渐把融资目标转向寻求外源融资。中国中小企业迫切需要相适应的创新融资模式，开拓更多有效地融资渠道以获得足够的资金支持。

(二)促进中小企业可持续发展。中小企业作为科技创新的主体，在调整经济结构、增加就业、转变经济发展方式等方面发挥着重要作用。创新融资模式是为了解决中小企业融资难问题，促进中小企业长期可持续发展。中小企业融资模式创新与可持续发展相互促进、相互制约。一方面，融资模式创新为中小企业开创更多获得资金的渠道，拓宽资金来源，更高效的利用资金;另一方面，中小企业的扩大发展也会促进融资模式创新，带来更多新的融资模式。

三、新常态经济下中小企业融资创新模式

(一)创新互联网融资模式。互联网技术为中小企业提供了新的融资方式和平台，互联网金融的发展给中小企业创造了新的融资渠道。互联网金融准入门槛低、容易在短期内聚集资金，新兴的如网络众筹模式、众贷模式、网络银行等融资方式。众筹模式利用网友团购或预购的形式，向大众募集项目资金，筹资形式更为开放、灵活，对中小企业要求较低;众贷模式引入银行、担保、小额贷款、股权投资、风险投资等投融资渠道，充分整合中小企业的融资政策和融资渠道，通过网络贷款把人群闲余资金合理地引向信用良好且有资金需求的中小企业，对社会闲散资金进行合理配置;网络银行借助网络平台以发挥金融服务功能。网络融资充分利用信息与金融资产的流动性，可以为中小企业提供高效率的融资服务。对中小企业来说，网络融资不需要抵押物、融资要求低、借贷手续灵活简便，新兴的网络银行如阿里网络银行、微众银行等发展前景良好，网络银行融资未来也许会成为中小企业的一个重要融资途径。

(二)创新民间融资模式。随着市场经济的发展，各类民间金融组织如小额贷款公司、融资担保公司、投资公司等持续增多。民间融资在资金规模、资金提供速度、借贷条件以及灵活性方面具有极大的优势。一方面，中小企业应积极突破现有的融资模式，引入创造新的融资模式，充分吸收利用民间闲散资金，例如私募融资、融资租赁、风险投资等;另一方面，通过法律法规对民间融资加以引导和扶持，使其合法化、规范化，解决中小企业融资难题，让中小企业能够获得长期稳定的资金，也是创新民间融资的大胆尝试。

(三)发展直接融资模式。中小企业由于自身条件限制，直接融资可行性差，不具备上市或发行债券条件。新的经济形势下，国家大力扶持中小企业发展，出台多项有利于中小企业融资的政策，例如，2004年深交所中小企业板块的开通，中小企业获得了上市融资的有利机会;2012年深交所推出创业板，主要针对中小企业上市融资，使得中小企业直接融资开始向多样化、综合化发展。股权融资、债券融资是我国中小企业融资模式的创新发展，中小企业要抓住机遇利用好市场，努力实现上市融资。

四、新常态经济下创建良好融资环境

新常态经济下，经济发展方式和经济结构不断变化，企业融资环境也深受影响。良好有序的融资环境是创新的融资模式的基础，为创新融资模式提供更好的经济环境和政策支持，促进中小企业的长期发展。要创建良好有序的融资环境，需要各方面的共同努力:

(一)政府方面。首先，建立健全法律制度。完善的法律法规能够为中小企业融资提供保障，能够增强融资的效率，是金融市场健康发展的基础。其次，构建完善的金融体系。在资本市场建设上，尽快发展三板市场，放宽中小企业直接上市的条件。政府加强引导和规范民间融资，不断拓宽融资渠道，并积极调整融资结构，完善我国直接融资、间接融资体系。再次，设立政策性金融组织机构。设立帮助中小企业融资的政策性金融机构和民间投融资机构，对其提供融资、经营、技术、法律等方面服务，能够有力保障中小企业的发展。

(二)金融机构方面。金融机构包括银行、基金、证券、信托等金融单位，在中小企业融资过程起着重大作用。首先，设立与中小企业相对应的中小金融银行。我国金融机构仍以四大商业银行为主，银行业的高度垄断导致银行只愿意给资信高的大中型企业贷款。加快设立专门为中小企业服务的商业银行并授予其政策性融资权力，以满足中小企业的贷款需要;其次，商业银行降低信贷门槛。商业银行应转变措施，放宽中小企业条件，为信用良好、有盈利能力、有发展潜力的中小企业提供资金支持。再次，各金融机构应加快金融产品创新。推出适合中小企业的金融产品，既能为中小企业提供多样化的融资渠道，又能确保信贷资产安全。

(三)企业方面。中小企业自身是参与融资的主体，企业自身的资本构成决定其采用不同的融资模式。中小企业在创新融资模式过程中，需要加强或改善自身条件，才能保障创新融资模式得以成功实行。首先，加强信用制度建设。中小企业要加强建立资信，牢固树立信用观念，提高自身的信用水平和资信质量，为融资及创新融资模式提供良好的信用保障。其次，改善生产经营。中小企业自身要改善经营管理，改进生产技术，提高核心竞争力和持续发展能力，才能适应新常态市场经济，逐步增强对信贷资金的吸引力。(作者单位:重庆理工大学)

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