挣脱“存贷比”镣铐

史晨昱

在经济结构调整和转型升级的“新常态”下，银行业所面临的市场机制和经营环境正在发生显著变化。汇率、利率市场化逐步深入，传统盈利模式下的利差空间不断缩小，以移动互联网、大数据、云计算等为代表的信息技术迅速发展，新的金融业态不断出现和发展壮大，逐步重塑金融生态，在客户黏性、存款搬家等方面对传统银行形成极大压力。除利润增速大幅下滑、不良贷款持续攀升之外，商业银行还面临存款增速放缓、资金成本增加的困境，今年一季度16家A股上市银行净利润同比增长3.25%，比2014年同期放缓8.59%，不良贷款率比2014年末增加0.11%至1.33%。金融业经营方式依然粗放，整体效率偏低，商业银行利息收入平均占比仍在80%以上，以利差收入为主的盈利模式没有根本改变，综合业务水平和持续盈利能力尚未建立起来。

市场不等人。为应对这些挑战，传统商业银行都在加快发展转型，转变经营方式，创新产品推陈出新。与之伴随的，对监管政策调整的诉求也越来越大。当前，各界共识度都比较高的关注点，一是取消存贷比，二是银行混业经营。

75%的存贷比，这个在中国已经沿用了近20年的银行流动性管理指标，在快速扩张时期抑制了银行的放贷冲动，但现在俨然已经不适用于“新常态”。原因在于，一是存贷比已不能准确地反映银行业真实的流动性状况。商业银行经营环境、业务模式、资金来源、资产负债结构已经发生了巨大变化。从负债端看，存款结构不断变化，商业银行低成本高稳定性的存款资金来源占比将逐步下降，批发性资金来源的比重会逐步提高。考核指标中的分子——一般性存款和客户存款的增速不断下降，银行存款中非客户存款（同业存款）的比例越来越大，央行借款、同业拆入资金、衍生金融负债、卖出回购金融资产款等项目。资产端也越来越多样化，包括现金及存放央行款项、同业存款、衍生金融资产、交易性金融资产、买入返售金融资产、股权投资、固定资产、无形资产等项目。

二是存贷比限制实际加剧了金融乱象。利率市场化、金融脱媒、互联网金融发展的今天，银行存款增速已经追不上贷款增速。存贷比一直是银行不敢逾越的雷区，由此也造成银行资产负债由表内转向表外，催生了存款冲时点、违规揽储、金融掮客等乱象，可能导致影子银行丛生、金融效率低下、全社会融资成本抬高等负面作用。数据显示，2014年到2015年的第一季度，银行业存贷比一直在64%-65%上下徘徊，并未用足75%，其中的差距实质上通过表外业务规避了。如果取消存贷比限制，很多表外业务将会正常回归表内。

三是存贷比限制加重了银行转型成本。大企业未来将偏好成本更低的直接融资，面对银行有更强的议价能力。而存贷比的存在导致银行吸存成本不断上升，银行由于偏好稳健经营，惜贷将影响货币政策的传导，中断了货币宽松向中小企业的传导，加剧中小企业融资难困境。在大企业贷不了、中小企不能贷这样的“两难”困境下，银行转型的步伐将受到拖累。而且，在实体经济下行的当前中国，提高银行的贷款派生能力已经极为迫切。

“存贷比”是中国特色的监管考核指标。欧美市场经济国家，少有对商业银行贷款规模的控制，鲜见存贷比监管指标。从主要国家银行存贷比数据看，存贷比普遍超过75%。美国前20大银行存贷比平均为73.53%，其中12家超过75%，3家超过100%。日本前20大银行的存贷比较低，主要是日本邮储银行影响，其他大银行也普遍超过75%。《巴塞尔协议III》引入了流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比例两大流动性监管指标，这两大指标覆盖的资金来源和运用更全面，比存贷比这一传统指标更准确。银行存贷比监管指标未来可能从考核指标改为监测性质的参考指标，或成为银行自身约束的内控指标。

有关商业银行混业经营的探讨比存贷比松绑的影响更大。面临不断变化的外部市场环境和转型发展的内部压力，银行业对混业经营加速的也渴求越来越强烈，越来越多地跳出传统银行的框架，在监管范畴内对混业经营进行试水。银行系基金的不断扩容，一些金融集团如平安系银行、基金、保险、证券的发展，银行与信托、券商合作进入“理财繁荣时代”。银行都在试图利用与其他金融机构的合作加长业务、客户链条，产生双赢收益。

然而，监管层出于对金融系统性风险的防范，尤其是“影子银行”风险，一直对银行混业经营抱持审慎态度。一旦金融风险蔓延开来，形成“多米诺”骨牌，将形成系统性风险。我国长期以来对金融机构的监管多为合规性监管，预警风险性监控不足，如果开展混业经营，监管协调问题将成为监管部门面临的第一大挑战。因此，券商牌照的颁发、理财子公司的设立将是一个渐进的过程，不可能一蹴而就。

作者系资深金融人，学者