互助担保模式下的小微企业集群融资探析

2015-06-23张春朝孙玉红

宿州学院学报 2015年2期

关键词：小微集群贷款

张春朝，孙玉红

东北财经大学国际经济贸易学院，辽宁大连，116025

互助担保模式下的小微企业集群融资探析

张春朝，孙玉红*

东北财经大学国际经济贸易学院，辽宁大连，116025

从内部和外部两个方面剖析了目前小微企业融资难的问题，内部问题主要源于小微企业自身资质低，人员素质不高，很难符合银行信贷审核要求；外部问题主要源于我国金融体制不健全,不利于小微企业融资。运用博弈理论,分析了商业银行在开展集群信贷业务过程中集群与成员之间的博弈关系。结果表明，在互助担保模式下，小微企业集群后，群内企业倒闭数量小于某一数值时，说明集群企业总体发展良好，银行贷款风险较小；若群内企业倒闭数量大于这一数值时，说明集群企业总体发展欠佳，有破产的危险，银行贷款存在较大风险。最后，基于上述观点提出了银行控制和防范贷款风险的对策。

小微企业；集群融资；博弈论；破产；临界点

1 研究背景

改革开放以来，我国经济取得了举世瞩目的成就，各类市场主体蓬勃发展。截至2013年12月底，我国实有各类市场主体6 062.38万户，其中非私营企业229.38万户，私营企业1 253.86万户，外商投资企业44.60万户，个体工商户4 436.29万户。其中私营企业中90%以上是小微企业[1]。

小微企业为我国经济发展、社会稳定作出了巨大贡献。截至2013年底，私营企业和个体工商户登记城镇从业人员14 384.59万人，占我国城镇人口近四成。私营企业和个体工商户解决了我国40%的城镇居民就业，为GDP增长提供了近60%的贡献[1]。

近年来，由于一系列原因，我国小微企业融资难的问题愈加严重，小微企业倒闭报道不绝于耳。针对这些问题，我国政府采取了一系列政策和措施。2010年2月23日，银监会宣布小企业信贷投放要做到两个不低于——增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年；2012年4月，国务院颁布了《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》，明确指出：要努力缓解小型微型企业融资困难的情形。以上国家政策的颁布和实施在一定程度上使小微企业融资难的情况有所缓解。据央行统计，到2013年12月末，国内主要金融机构、小型农村金融机构以及外资银行人民币小微企业贷款余额13.21万亿元，同比增长14.2%[2]。但是，还有很多中小型企业需要从民间获得资金，利率高达20%～50%，若想彻底改变小微企业融资难、贷款难的现状，还须从宏观的体制层面以及微观的产品、服务层面入手，实现突破和创新，以满足小微企业贷款需求。

2 小微企业融资难的原因

2.1 小微企业融资难的自身原因

(1)小微企业由于管理者知识经验缺乏或者资金、人员不足，导致组织体系与财务制度不健全[3]。小微企业规模较小、资金少、财务人员素质不高，财务管理简单，有的企业甚至无单独的财务部门或人员，导致资金管理不严格、成本核算不真实等财务问题[3]。上述原因造成的信息不对称，使小微企业很难达到银行融资标准。再者，小微企业的财务透明度低、逆向选择风险高等信息不对称问题，使得金融机构不愿意放贷给小微企业。

(2)小微企业固定资产少，缺乏有效抵押品。据《中国中小企业人力资源管理白皮书》统计，我国中小企业平均寿命只有2.5年，远低于欧美企业40年的平均寿命。企业寿命过短，盈余积累不多，固定资产当然也不多，使得小微企业缺乏有效的可担保物品，或其资产难以达到银行抵押标准。

(3)企业所占市场份额太小、抵御风险能力差。我国小微企业数量众多，其产品种类多、范围广，在特定小区域内生产销售，在整个市场中生产规模小、市场份额有限。小微企业的生产经营受企业主自身素质、经营范围、实力等因素影响，在市场竞争中缺乏优势。单个小微企业产品单一、技术含量低、没有知识产权、产品缺乏竞争力，更容易被替代。小微企业所占市场份额小，在竞争激烈的情况下更容易受上下游成本需求的影响。经济实力较弱，使得小微企业经营风险高，进而贷款违约率高，银行在这样的情况下不愿意放贷给小微企业。

(4)整体信用度不高。小微企业违约成本较低，部分企业由于经营不善以及管理者信用观念不强、法律意识薄弱，企业贷款违约现象时有发生，降低了整个行业的信用度。

2.2 小微企业融资难的环境因素

(1)我国金融体制不健全。目前，我国银行以国有大型银行为主，区域性、地方性商业银行偏少。国有大型银行在信贷决策上侧重于重点企业、重点地区、重点行业。小微企业因为贷款需求量少，信用程度低，风险程度高而往往被大型银行放弃。虽然近年来在政策引导下大型银行对小微企业贷款更加重视，但其放贷重点仍是“四重”，小微企业的贷款需求仍然有很大缺口。

(2)我国的信用制度不健全，征信方面法规尚有空白。征信机构在信息采集、披露等方面不规范，没有统一权威的信用评估机构。银行对社会评级机构的信用评级并不认可，贷款仍靠各银行独自进行信用评估。

(3)民间融资不规范。首先我国缺少民间融资方面的法律法规。没有专门的监管部门对民间融资进行监督管理，导致民间融资不规范、风险高。在我国，非法集资与民间融资没有明确的区分，个别人利用民间集资的概念，采用欺诈的手法非法集资，造成一系列恶劣的影响，打击了民间融资的积极性。

此外，我国的资本市场不完善也是小微企业融资难的原因之一。债券和股票的发行门槛过高，小微企业望而却步。

3 集群融资的模式

解决小微企业融资难的问题，不仅需要政府的一系列政策支持，还需要银行信贷理念创新、担保方式创新、金融服务创新等一系列的金融创新，降低小微金融的成本与风险，提高银行向小微企业贷款的积极性；也需要小微企业内部采取一系列措施，完善自身信贷体系以及企业主重视企业信用来改善小微企业信用环境等。政府、金融部门和小微企业三方协调的集群融资可以促进小微企业解决融资难的问题。

3.1 产业链融资模式

产业链融资模式适用于处于稳定的产业链条上的小微企业。从产业链的角度来考察企业的信用，使资产状况不能满足银行要求的小微企业能够符合贷款要求。产业链融资本质是小微企业借用产业链中大企业的信用来获得融资[4]。由于产业链中大企业与小微企业之间具有较稳定的合作关系，对小微企业内部情况，如现金流、财务状况、经营状况等都比较熟悉，所以大企业往往愿意为这些小微企业担保。这种担保模式可以加强产业链间企业之间的联系，促进产业链集群发展。产业链中核心企业担保，审核责任转移到核心企业身上，银行减少了信息收集成本，审批程序也相应减少，小微企业能够更及时、方便地获得贷款(如图1所示)。

图1 产业链融资图

3.2 轮流信用模式

轮流信用模式是指集群内部小微企业在互相联系、互相信任的基础上，各自拿出一部分资金供成员轮流使用的一种融资模式。融资机构采取会员制，信用基金由会员缴纳的会费组成，基金依次为会员提供生产性贷款。这种融资方式成本较低，能够很快地满足小微企业的资金需求。但是，这种融资有一定的局限性，如资金规模有限，很难满足企业对于大额资金的需求。此外，小微企业只有彼此了解才会建立集群，因此其规模必定有限。

3.3 互助担保集群融资模式

互助担保集群融资是指小微企业在自愿互利的基础上，各出一部分资金建立担保基金，为企业向银行贷款提供担保。在我国，互助担保集群融资往往包括三方——银行、小微企业以及地方政府。地方政府出面组织成立融资集群并提供部分担保资金，银行提供贷款并承担部分担保资金，小微企业参加集群并承担部分担保资金。因为集群融资中互助担保融资模式诸多独特的特点，克服了其他融资模式的缺点。

4 互助担保集群融资化解小微企业融资难题

4.1 互助担保集群融资的优势

互助担保集群融资是通过集群内中小企业在自愿互利原则上自发形成的，其优势是社区性、互助性、互相监督性及互相担保性等。具体如下：

(1)互助担保集群融资可以增加信息的对称性。由于小微企业的组织体系、财务制度不健全，进而形成银行与企业间的信息不对称[5]。集群内企业由特定区域内生产、销售某一产品的小微企业构成，关系紧密，企业间信息透明度高。集群内企业联保、互保向银行申请贷款，集群内对于各个企业的需求和贷款风险安排贷款，将信贷审核的一部分责任转移到集群内部，降低了银行与企业间信息的不对称。另外，企业对于集群内其他企业依存度高，违约成本也高，可以较好地解决企业信用水平不高的问题。

(2)互助担保集群融资可以较好地解决小微企业固定资产少而又缺乏有效抵押品的问题。集群融资的主要模式为互助担保模式，在互助担保模式中，企业间为融资互相担保，有效地解决了小微企业贷款抵押问题，为不符合融资条件的小微企业提供了更快、更好的融资途径。

(3)互助担保集群贷款可以降低银行成本[6]。一方面，银行面对数量巨大的小微企业，可以实现规模效应，降低产品开发成本和操作成本。另一方面，集群内信息透明度高[7]，降低了银行信息收集成本，也降低了贷后监管成本。

(4)互助担保集群贷款可以降低银行信贷风险。联保、互保机制使集群内企业之间形成监督，企业相互之间联系紧密，违约会招致惩罚，代价很大，从而降低了企业违约的风险。此外，集群内企业往往互相联系紧密，从事同一产品的生产销售等服务，其行业风险很容易评估，这也在一定程度上降低了银行的信贷风险。

(5)互助担保集群融资将大量的小微企业集中起来，共同融资、发展。其庞大的资金需求以及潜在的可观收益，使银行不得不重视。集群代表小微企业与银行谈判，增加了小微企业的话语权。如此，既增加了银行收益，也解决了小微企业融资难的问题，形成银行和小微企业双赢的局面。

3.3 互助担保集群融资中存在的问题

影响互助联保集群融资的风险主要包括道德风险和行业性风险。道德风险是指集群内个别小微企业在贷款后拒绝还贷进而骗保骗贷的问题。行业风险是指由于一些不确定因素的存在，导致对某行业生产、经营、投资或授信后偏离预期结果而造成损失的可能性。当行业风险发生时，集群内大多数小微企业都会出现经营困难、资金紧张等问题，而集群担保贷款很难满足所有小微企业的大量资金需求，当一部分企业经营困难，其中一些小微企业的贷款无法偿还时，互助担保集群将面临严重影响。因为系统性风险来袭时，最先倒闭的往往是那些经营状况差、资产少的小微企业，其倒闭也会对其他企业产生影响。

5 基于互助担保模式的集群融资分析

以下运用博弈论，分析小微企业与集群之间的博弈关系。

5.1 建立博弈模型

(1)一个小微企业集群有N个企业，如果企业J不加盟集群，其潜在损失为LJ,如果加盟，其成本为CJ，即担保款项占有效资产的∂J。

(2)贷款利率为r。

(3)企业信贷放大倍数为cv。

(4)假设贷款金额为DJ，企业J一年期融资成本为costJ=DJr。

(5)设担保基金中政府投入为π，银行投入为γ。

(6)假设企业贷款期限为一年，一年底还本付息。如若不还，债权人追债企业被迫偿债

dispJ=min[DJ(1+r),cJ]

并且企业名誉受损si，企业退出集群。

(7)集群中其他企业代偿剩余部分。

(8)企业经营好，贷款资金收益为pi。还款时，企业收益为：

netJ=pJ-costJ

若不还款，企业收益为：

nlostJ=PJ-dispJ-sJ。

(9)考虑集群和企业J的博弈，假设博弈中除j企业外其他企业均还款，当企业不还款时集群一年净收益为：

dispj+γ+π

(1)

当企业还款时，集群一年净收益为：

(2)

5.2 博弈分析模型

小微企业加入集群可以更便利地获取贷款，弥补自身融资方面的缺陷。同时，亦可以通过与集群内其他企业交流沟通与合作，增加上下游谈判的资本，在市场与技术等一系列方面获得好处，由此得出企业与集群之间的博弈树，如图2所示。

图2中(netj,countrec)是纳什均衡，企业只有贷款、还款才可以获得收益和发展，不贷款，小微企业很难解决资金困难问题。如果贷款不还款，则企业除承担一部分实际损失外，名誉受损，很难在集群内生存[8]。此外，还面临被起诉、报复等一系列问题，因为其圈内小微企业需分摊为之还贷。

图2 小微企业与集群之间博弈图

由上述分析可知，集群内企业不会轻易不还贷，因为不还贷成本很高。一旦企业不还贷时，说明该企业面临倒闭或已经倒闭。当倒闭企业增多时集群将严重亏损，难以为继。

5.3 互助贷款集群模型

因为小微企业流动资金少、固定成本少，其抵押品往往不足以弥补贷款损失，于此，因信贷放大倍数=贷款/抵押品，所以信贷放大系数越大，贷款风险越大。又因为小微企业在管理、财务等方面不健全，对单个小微企业进行信贷评估成本太高，也没有太大意义，因此，集群贷款只对整个集群进行信贷风险评估。商业银行都有贷款风险度评估机制，并通过一系列指标分析、计算，得出具体数值。在此，把风险度看成已知，并设为VB0，商业银行在向集群贷款过程中，信贷风险是不断变化的，即随着违约企业数量的增加商业银行收回贷款的概率越小，即信贷风险越高，亦即VB0,VB1,VB2,VBN递增。

在一定条件下，小微企业贷款放大倍数可以由VB0推导而来。设企业担保抵押资产为C,占企业有效资产的t%，贷款额度为D。假设集群内小微企业风险度相同，则企业经营损失期望为:

E(D+C/t)=(D+C/t)×vb0

(3)

(4)

其中，σ1，σ2，σ3，…，σn中σ1～σn由小到大排序，当σ<0时，其收益为负。

(5)

以此类推，当无法还贷企业个数增加到j时，如果满足：

(6)

集群内剩余N-j个企业的资不抵债时，集群破产，无法偿还贷款，集群可根据此结论将低资质小微企业数量控制在j以内，以降低风险，提高效益，更好地促进小微金融的发展。

由上分析可知，政府在互助联保集群中应该发挥更加积极的作用。政府可以引导小型互助担保联盟向大的互助担保集群发展，充分发挥集群的规模优势，通过政府注入资金、提供再担保等方式为集群融资提供保障。引导实力较强的担保联盟和较弱的担保联盟联合组成小微金融互助联保集群，使集群中小微企业实力较强的小微企业和实力较弱的小微企业数量安排在合理的比例范围内，以降低集群的信贷风险。银行可以为互助联保集群提供一定的担保基金，因为集群缺乏相应的专业人才，银行还应当为集群考察小微企业经营状况、财务状况等提供一定的技术支持和人员培训，为小微企业互助联保集群健康的发展提供有效的帮助，实现共赢。

6 结束语

小微企业已经成为促进经济发展的重要组成部分，但是，由于小微企业自身原因和外部原因，我国小微企业融资困难，这已经成为小微企业发展的瓶颈。本文分析了小微企业融资难的原因，并证明互助担保集群融资模式是一种解决小微企业融资难的有效方式。

解决小微企业融资问题是一个长期的过程，既需要商业银行履行社会责任不断尝试金融创新，更好更快地解决小微企业的资金需求；也需要小微企业自身稳扎稳打，提高自身融资能力；更需要国家层面上的金融制度、资本市场上的改革，多渠道化解小微企业融资难的问题，为小微企业创造良好的外部支持环境。小微企业集群战略已经成为解决小微企业融资难、促进区域经济发展的重要战略。小微企业集群较好地发展，不仅可以有效解决区域就业问题，也可以增加政府的税收，拓展银行业务，使小微企业、银行、政府三方受益。

[1]中华人民共和国国家工商行政管理总局.2014年1月全国市场主体发展报告[EB/OL].[2014-07-16].http://www.saic.gov.cn/zwgk/tjzl/.pdf.2014-01

[2]中国人民银行.2013年金融机构贷款投向统计报告[EB/OL].[2014-07-16].http://www.pbc.gov.cn/publish/main/3630/index.html.2014-1

[3]王俊峰,王岩.我国小微企业发展问题研究[J].商业研究，2012(9):86-93

[4]肖晗.商业银行商业模式创新：以微型金融为例[D].上海：复旦大学管理学院，2012：3-52

[5]曾玉玲.小微企业融资瓶颈与解决途径探析[J].金融教学与研究，2012(141)：44-45

[6]谢启标.产业集群与中小企业融资研究[J].国家行政学院学报，2006(3)：71-74

[7]Stiglitz,J.E.PeerMonitoringandCreditMarkets[J].TheWordBankEconomicReview,1990,4(3):351-366

[8]孟日希，钟田丽.小微企业与互助担保组织的动态博弈研究[J].财经问题研究，2012(12),349：117-121

[9]王晓杰.基于互助担保联盟的中小企业集群融资研究[D].武汉：武汉大学经济管理学院，2005：1-49

(责任编辑：周博)

10.3969/j.issn.1673-2006.2015.02.009

2014-09-03