资产评估市场的发展与机遇

自党的十八大以来，特别是今年国务院下放一批中介资格管理以后，我国的资产评估行业进入了一个新的发展时期。由于社会主义市场经济的发展，我国资产评估行业作为一种独立的社会中介服务行业，在深化企业改革，促进结构调整，保障资本市场产权主体合法权益中正在发挥越来越重要的作用。在资本市场产权交易的中介服务中己具有不可替代的地位。但是，随着经济国际一体化进程的加速、经济改革的不断深化，资产评估行业市场面临的问题越来越复杂，市场对评估行业提出了越来越高的要求。

一、行业市场发展现状与前景

众所周知，由于中国经济环境的具体情况，近十多年来大量的国有企业改制重组为资产评估行业的迅速发展提供了契机。资产评估机构和资产评估队伍也迅速得到了扩张，国有企业战略性重组和规范化公司制改革成了资产评估机构的主要业务来源。对企业资产进行重置成本加和的方法成为主要的评估方法。在当时的情况下，为了防止国有资产流失，同时保证当事人双方的权益，以账面值为主要依据的重置成本评估法还是能够基本站在公正的立场上，科学、客观地反映出资产的公平市场价值来，较好地完成了历史赋予的使命。

然而，随着国有企业改制的逐步完成，目前在绝大部分地区传统资产评估业务逐渐萎缩，企业改制的评估越来越少，评估公司和评估师的收入也在减少。但从另一个方面，我们应看到整个经济的发展，看到资本市场的发展对于资产评估、企业价值评估的需求，看到这个需求的持续性和增长性。

我国市场经济的国际进程不仅扩展了中国资产评估市场的吸引力，同时也表现为评估业务呈现多样化。这不仅是因为资本权益主体的多元化，除了国有资产外更有大量的民营资本、外商投资以及各种股份经营等资本所有形式，同时也是因为随着以信息产业为主导、以高新技术为推动力的新经济时代的到来，新的产业类型和大量高新技术企业出现，以及崭新的经济运行模式都给资产评估或企业价值评估提出了新的挑战。目前，资产评估业务并不是在萎缩，而是呈现多元化的趋势。由于兼并收购风起云涌、高新技术企业异军突起，使得以高新技术为主体的新经济成为21世纪社会经济发展的主要动力。评估业务可能不再是国企改制、中外合资，而主要是资本市场的收购兼并、股权重组，金融企业的抵押担保、保险财产的损失评估。也许还会遇到谈判价格的交易咨询、物业不动产的课税评估，此外，员工期权评估、租赁资产转让，特别是网络公司、高新技术企业、新型传媒企业、文化体育产业等新的评估业务范围将会使我们感到大千世界，无奇不有，价值评估，前途无量。

二、发展中需要的几个转变

由于市场的变化，资产评估机构与评估师也需要做出应对。在这一方面，国内一些经济发达地区和一些行业内规模较大机构都做得比较好，积极地调整了市场战略和评估师的知识结构，开展企业价值评估、税基评估以及其他多种拓展业务的业务培训。从相关市场领域夺回一些业务份额，使客户了解到资产评估机构不仅仅可以做清产核资、改制评估，也可以做企业并购、股权重组，还可以做价值咨询、交易顾问等。因此，中小型资产评估机构也需要积极应对，迅速转变，回到健康发展的轨道上来。这种转变可以主要从以下几个方面来进行：

1．由只做法定评估业务转变为开展多种业务渠道。资产评估或企业价值评估一般有两个方面的应用：一个是咨询性业务，或叫非法定评估业务的应用；另一个就是法定评估业务的应用。由于这两个方面的应用所关注的对象、所运用的方法和程序以及对于法律法规和行业准则所适用的程度都有所不同，因此可以说好像是形成了两个流派。

非法定评估业务的应用主要是公司估价（Corprate Valuation），或公司的证券价值评估（Valuation）。 多半是应用于金融领域和证券市场以及公司自身的财务管理。这里又可以分为三个方面的应用：（1）证券投资市场。比如说，证券市场上的证券分析师们采用企业价值评估方法对市场上的一些上市公司进行价值评估，然后看看这些由公司财务指标反映出来的“真实价值”是否与该股票的市场价值一致。从而认定这个公司的股票是被市场低估或高估了。此外，对于其他各种各样的投资者都可以运用企业价值评估的手段为他们的投资提供参考或依据。（2）在企业并购中的应用。无论是收购公司或者是目标公司都要对被并购的目标公司进行价值评估从而得出自己心中的合理价位。尤其在一些敌意收购中，价值的评估将起到核心和关键的作用。此外对于并购之后的公司能否产生协同效应也是企业价值评估的任务，而且这也是需要在并购之前所作的工作，其对并购决策起到十分重要的影响作用。（3）企业价值评估可以在公司的财务管理中发挥直接的影响。正如一句广告词所说的：“帮你发现价值，帮你认识价值，帮你创造价值”。既然公司的目标就是价值的最大化，因此公司的财务决策和公司战略都与公司的价值有着千丝万缕的联系。企业价值评估可以帮助公司了解自己的价值，接受如何提高公司价值的建议，并同时消除避免敌意收购的担心。现在越来越多的公司正在乐于接受价值顾问的建议，并把他们的建议作为公司资产重组和经营发展的重要依据。

当然，上面的这些非法定评估业务并不是放在那里等你去拿，而是需要自己去争取。但首先要有战略的转变，才有可能进入这个市场。目前已经有很多评估机构进入了企业并购估值的这块市场。

2．由单一的中立角色转变为评估客户的顾问等多种角色。在以往企业改制或其他法定业务的评估中，评估机构和评估师往往是出任客观公正的中立角色。实际上，在投资项目分析、企业并购估值以及公司价值管理等业务中，评估机构和评估师也可以出任客户顾问的角色，并非唯一的中立角色。价值评估师最重要的职业道德准则之一就是在做项目之前要区分自己是作为客观立场的评估师还是作为客户的顾问评估师。评估师可以是被客户雇佣作为：（1）执行独立的、客观的企业价值评估业务；（2）作为客户的评估顾问，协助公司的商业谈判获得一个最好的或最坏的商业价值。然而，这两个作用是相互排斥的。在项目接受阶段，评估师应该很清楚地明确自己的作用和地位，并判断这样的作用地位对本次项目评估的影响。

3．由单纯的成本法转变为多种评估方法。《企业价值评估指导意见》已经指出对于持续经营的企业，不能把成本法作为唯一的评估方法。对于大部分中小型评估机构而言，这种转变是由形式到实质的必经之路。由于业务的扩大化，需求的多元化使得原来很多评估公司赖以生存的成本法不能胜任。收益法、市场法或其他可能应用的方法将会是我们服务于客户的有力工具。

4．向政府要业务转变为向市场要业务。在以往国有企业改制的评估业务中，政府部门是很重要的角色，至少它是作为国有资产的代表。所以改制之前的评估机构大多和政府部门有着密切的关系，而业务的来源也是主要依赖于此。随着经济的发展，各种经济成分的参与，国有企业的业务不再是唯一的业务来源。评估机构需要向市场找业务，而不是希望政府提供业务，或希望政策规定一些业务来保证机构的生存。不可否认的是目前我国的大部分资源都还是由政府所控制，行政审批仍然有很大的权力。但对大多数中小评估机构而言，对于那些没有多少过硬关系的机构而言，如果还一味依靠其所谓的关系来承揽业务的话，那无异于自取灭亡。因为以后的趋势是：即使通过某种关系介入某一项业务，机构的实力、评估师的水平也将是客户考虑的重要因素。提高机构自身的实力，创建有信用、有特色、有品牌的中小机构，才能得到市场的认可。毕竟在任何时候、任何地方，一个行业里的大中小企业都是为满足不同层次的不同需求而共同发展的。

5．当前中国经济发展中出现最多的两个词汇就是创新和国际化。随着国际资本大量涌入中国，中国企业越来越多走出国门，国际化的潮流已经是不可阻挡。由于经济活动的全球化，经济中介行业也不可避免地需要走出国门，走向国际化的舞台。这就要求资产评估机构和人员必须熟悉WTO规则，熟悉国际惯例，熟悉国际通用和公允的评估原理与方法，参与行业的国际竞争。

当前中国经济很多行业产能过剩，必须走出去。也有很多产业特别是基础设施建设领先国际或有很大的优势，也要走出去。在这些经济活动中无疑都很需要我们自己的资产评估，而不是国外的评估。所以我们的资产评估行业也必须跟着走出去。

正是根据这一形势，中国资产评估协会自成立以来，积极开展行业的国际活动，初步建立了国际交流的联络体系。经过多年努力，我国资产评估行业在国际评估界已经具有了一定的地位和影响，常规化的国际交流联络体系已经基本建立。

尽管如此，我们的国际交往与联络多限于官方及上层，行业内广大评估师或评估机构还很少接触，甚至很少了解国际上评估理论与实务的最新进展，对于大部分评估师特别是年轻业务骨干来说，无论是请进来或走出去都还远远不够。

三、国际评估行业发展的一些借鉴

国际上评估行业的发展从一开始就是在市场经济的环境中，所以其机构及评估师都非常习惯于按照市场的需求来调整自身的发展战略。从美国企业价值评估在二十世纪九十年代的迅速发展就可以看出其发展中的调整。最典型的就是美国注册会计师协会（AICPA），这个老牌的中介行业协会在1997年才成为企业价值评估这个领域的最新进入者。AICPA虽然成立于1887年，历经一百多年的沧桑之后，到1997年开始颁发一种企业价值评估的专业资格——Accreditation in Business Valuation（ABV）。这实际上说明了会计行业对企业价值评估这一专业分支的认同。说明企业价值评估不仅需要会计和财务分析的基础知识，也需要价值评估的原理、方法和技巧。它是一个崭新的领域，而并非传统业务的延伸。由于企业并购的市场巨大，所以AICPA迅速调整，决定进入这个市场。

注册价值分析师全国联盟（NACVA）是由一批美国注册会计师于1990年发起成立，在1991年时主要是一个提供企业和无形资产价值评估的专业组织。NACVA是美国发展最快的一个企业价值分析评估组织，具有强烈的创新意识和浓厚的学术气氛。随着市场的发展，他们在市场中发现很多可以介入的业务，随即就调整研究并出台有关法庭诉讼支持以及企业反欺诈等一系列服务的培训和咨询。

几年来，NACVA一直关注企业反欺诈的问题，并不断获得这样的信息： “小企业最容易受到职业欺诈和滥用职权的攻击，在美国小企业受到攻击而遭受的损失年平均达到127500美元。”（反欺诈协会2002年度报告）；“2003年在美国75%以上的公司都受到过欺诈事件的伤害。”(毕马威2003年关于欺诈的调查报告);“早在1998年，美国公司的资产被盗和支出滥用现象就很严重，2003年这个数字已经翻了一倍。同样，财务报告欺诈也比1998年翻番”（毕马威2003年关于欺诈的调查报告）。他们经调整，编制出企业反欺诈的课程并实质性进入这一市场。

NACVA的反欺诈培训中心将给参与学习者提供对在美国的欺诈问题和反欺诈技术的全面了解。包括欺诈的法律因素、反欺诈领域的期望值、参与者为了防止欺诈所能使用的工具、在客户商业活动中调查和发现潜在的欺诈可能等等。

四、发展的关键在于提高整体素质

目前我国资产评估行业发展中仍然存在许多亟待解决的问题。比如说，评估准则还需进一步完善，评估的操作规范还需要进一步加强系统性、完整性和权威性，评估的基本理论与技术的研究与国际上日新月异的发展还有一定的差距等等。这些问题都直接影响到资产评估行业市场的转变和发展。而问题的逐步解决，需要行业里有一支高素质的专业队伍。正如前面提到的几个转变，无一不是需要高素质的评估师来完成。所以人员素质的问题实际上也就是资产评估行业发展的核心问题之一。

对于像评估这样的智力型、专家型的咨询类中介行业，有资格的评估师就是客户的专家和顾问。而行业的高端人才就是评估师中间的专家和顾问。如果说这个行业还存在一些问题，应该说肯定多半就有评估师的问题，如果说评估师的普遍素质和能力还有所欠缺，那么资产评估行业的发展也就到了急需解决重大问题的关键时刻。

而要提高评估师的素质，加强职业培训是一条必经之路。所以国际上发达国家的中介行业不仅入行的门槛很高，而且对后续教育和职业培训也十分重视，有一整套系统的教育培训课程和体系。我国的资产评估师后续教育起步较晚，虽然在短短发展的十余年间取得了一定的成绩，但由于发展时间短，在教育体系、形式、内容及实施等方面尚存在一定缺陷和不足，不能取得应有效果。其原因之一就是由于前几年中国资产评估协会合并到中国注册会计师协会，使评估师的后续教育和培训基本上等同于注册会计师的后续教育与培训。

会计师和评估师所需的知识结构有很大的不同。会计专业发展历史较长，但领域涉及不宽。所以经过大学专业教育并通过注册会计师考试以后，基本上能够胜任目前社会和市场对会计师要求的大部分工作。会计师后续教育和职业培训的重点应该是对国家新的经济法规和条例的学习和掌握，对于与财会有关的法律法规的理解，以及对具体会计处理方法的学习。应该说政策性的学习要强于理论与技术性的学习。

评估师则不同，由于评估行业是一个相对新型的行业，特别是企业价值评估的理论与实践都是近十几年间发展起来的事情，因而尚处在探索和发展的过程之中，新的问题、新的方法、新的理论、新的技巧不断涌现。国外对评估师的培训和教育都是十分发达，并且也远远强于会计行业的职业教育和培训。我国高等院校目前只有少数院校设有资产评估专业，基本上还没有企业价值评估的类似专业。在研究生的培养中也只是有一些涉及评估的课程。所以我国的资产评估师以前大部分是与会计有关的专业毕业的学生，而近年来有许多是工科或其他贸易等专业毕业的本科生。他们虽然都通过了注册评估师的资格考试，但是由于没有坚实的评估基础理论知识，获得资格后很多都是无法独立胜任工作。同时又由于大部分事务所是会计业务为主兼营评估业务，重置成本法的流行，使得加入评估师队伍的新鲜血液无法掌握资产评估最基础而又最核心的知识。这种局面不改变，我们将无法在当前大好的经济形势下拓展评估行业的市场份额。

因此，资产评估行业市场要发展，评估师的后续教育和职业培训已经成为当务之急。需要大力加强评估基础理论知识的培训，同时对评估中实际问题进行研究与探索，需要更多的研讨会、研讨班。需要请进来走出去，学习国际评估行业的先进理论和经验。只有这样锲而不舍地提高行业的整体素质，才能在发展的道路上永远立于不败之地。

《傍晚》 少楠