深港通进入“闯关”期

邵萍

在沪港通开通逾半年后，最近，深港通也被提上了日程。目前，让投资者关心的除了它的启动时间外，还有它启动之后对市场的影响，以及投资方向。

那么，深港通是否能够撬动深港一体化呢？对此，有专家指出，在沪港通经验基础上，投资者可更快掌握深港通的规则和操作，加之深圳市场诸多中小型股和成长股，应该会吸引更多投资者。此外，深港通的回响会比沪港通大，其中，融和新是成败的关键。

万事俱备只欠东风

香港《经济日报》近日称，深港通进入“闯关”期，国务院日前已批复深港通，现正由中证监及香港证监会协商方案细节，两地证监批准后，最快月内宣布，今年第四季度初启动。

目前，两地证监会正在评估港交所及深交所拟定的方案，须理顺有关实际操作层面的监管细则，合适时间将由两地证监联合宣布深港通启动时间。

到底何时启动呢？对此，市场人士普遍预期，有了沪港通的成功“过河”，香港与内地股市在技术及法制等方面的对接渐趋成熟，深港通的准备时间应该会很短。假如深港通上半年能够获批，那么下半年便有望推出。

届时，对于投资者来说，一定是选择投资标的为主板、中小板、创业板之类的较有代表的股票标的。同时，选择深港通的投资标的要遵循稳妥起步的原则，以体现深交所服务中小企业和创新发展战略。

俗话说“有备无患”，为了能够让让欧美监管机构及投资者对沪港通、深港通制度有信心，在正式启动深港通之前，香港和深圳方面还需多下功夫，如厘清法律程序，将金融法规尽快接轨。此外，沪港通自启动以来，在两地互通项目的技术环节上，一直存在一些问题，比如托管平台、交易前验资验券模式等。深港通启动后，不仅要保证可以改善上述问题，还得能够做到优化交易产品。

同时，沪港通启动后，港股通成交火速升温，香港市场一度创下日成交量2900亿港元的记录，香港部分证券公司和银行的买卖系统，陆续出现了不胜负荷的现象，甚至有银行的网上股票买卖系统短暂瘫痪，只能接受电话落单，银行股票柜台亦是应接不暇。

因此，为了避免遇到此类问题，在深港通启动之前，相关机构也得对系统处理能力做个具体详细的评估，防患于未然。

四大低估值板块或有机会

尽管目前对“深港通”开闸的具体时间还不明确，但不少“先知先觉”的投资者已经开始关注这一事件带来的投资机会，希望能够在启动之时如沐春风，享受其中。

在去年对“沪港通”概念股的预期中，市场首先想到的是同时在上证所和港交所上市的股票，那么相对应的，“深港通”首先被想到的就是同时在深交所和港交所上市的公司，尤其是在深市折价率较高的个股。因此，建议投资者，在“深港通”启动预期下可看好这几大投资主题，包括A/H折价公司、A股独有公司以及高成长性公司等。

目前来看，同时在深交所和港交所上市的股票一共有18只，主要为房地产、医药、制造等领域个股，包括浙江世宝、山东墨龙、东江环保、比亚迪、中联重科等。

不过，事实上，在这么多家公司中，只有万科A的A股股价要比H股低，折价率也不高，仅8.86%。

其余个股的A股价格都要比H股贵，最贵的是浙江世宝，A股要比H股贵242.18%。这主要还是AH股两地市场的不同偏好造成的，A股市场非常偏好小盘股，而H股市场上机构较多，对于这一类股票比较谨慎。

此外，山东墨龙、东北电气和经纬纺机的A股价格都在H股价格的一倍以上，相对于H股完全没有估值优势，而这3只股票均是流通股本在10亿股以下的小盘股。对此，投资者选择还要慎重。

重点关注低估值白马股

除了“A+H”股可能会有投资机会之外，从沪港通的情况来看，试点初期选股范围可能取自深证100、深证300的成份股，那么深市中的低估值、成长性不错的白马股也值得重点关注。

目前，由于很多板块的股价受到了爆炒，估值早已经高高在上，相对而言深市中的房地产、家电、食品饮料、银行等板块或有机会。同时，地产行业目前受降准降息的利好影响，宽松的流动性有助于促进楼市的回暖，对于这一板块中的个股，也不妨关注下。

在地产板块中，估值相对便宜的行业龙头，除了万科A之外，还包括金融街、荣盛发展、福星股份、华侨城A等。这几家公司的PE（TTM）分别为11.34倍、12.2倍、12.44倍和15.25倍，业绩也都处于正增长的状态中。

另外，家电板块的估值也相当低，且相对于沪深300的估值溢价处于历史低位，该板块的利好因素包括节能冰箱市场爆发、智能家居领域发展等等。板块中目前估值比较低的包括格力电器、美的集团和九阳股份等，市盈率分别为10.9倍、13.12倍和21.87倍。

此外，食品饮料板块目前的相对估值也处于比较低的位置，包括洋河股份、双汇发展和古井贡酒等，目前的市盈率分别为20.63倍、21.37倍和30倍。

同时，银行股的低估值也早已经是“老生常谈”的问题，市场对其的看法也是“见仁见智”了。目前，深交所的银行股主要有平安银行和宁波银行。

除了以上种种，正如沪港通概念股中有一些稀缺品种，深港通也会涉及到一些稀缺的个股。除白酒股之外，包括医药行业的东阿阿胶、云南白药等也属于这一类股。

总而言之，在“深港通”来临之前，不论是机构还是投资者个人，都要做足准备。“东风之吹拂有准备的人”，你，准备好了吗？endprint