创业板五年 谁领跑谁掉队？

昝立永

2009年创业板呱呱坠地，转瞬间第一年登陆创业板的36家企业已经在这个板块中经历了五个完整的会计年度。两年前《英才》推出了创业板第一批上市公司三个完整会计年度增长的公司一共有12家，现在五年过去，又有多少家公司还能够榜上有名呢？

以2010年上市后的第一个完整会计年度的数据为技术，增长最快的公司是探路者，而过去的两年有没有亏损的或没有持续增长的公司呢？这就成为广大投资者们最关心的问题，《英才》记者通过逐一统计12家公司最新的财务数据，制作了以下五个完整会计年度基本每股收益的增长情况。（见右表）

从表中可以看出，在过去的五个完整会计年度中基本每股收益能够逐年保持增长的一共有11家，“掉队”的是华测检测，但下滑幅度不大，只是其基本每股收益在2014年度同比有所下滑，幅度不到5个百分点。

在这五个完整会计年度中，我们并没有用平均增长速度为这些企业排名，因为在上市后五个完整会计年度中都能够“顶住”市场波动，保持业绩增长，已实属难得。

回望这五年，在2009年上市的36家企业只有11家熬过了五个完整会计年度都连续增长的关口，超过三分之二的企业掉队。第一年的36家企业是创业板的开板之作，基本奠定了创业板的发展基础，可以想见，随着创业板的扩容，其后上市的企业能够持续增长（连续增长超过5年）的比例就更少。

一旦有企业实现了数年的连续增长，比如红日药业、网宿科技、探路者，那么这些企业也就真正实现了投资者当初对他们的预期。回头看，连续增长的这11家公司高估值似乎有其合理之处。

这些企业在经历了超快速增长后，目前无论从规模、市值来说都已经趋近稳定，而且再也不是当年的“矮矬穷”，而已经是“高富帅”。

从36家企业五个完整会计年度的发展，我们可以看出，创业板是一个高淘汰率的板块，这可能就是“专家所说的风险”;从胜出的11家公司看，创业板并不是一无是处，这里确实正在诞生明日的巨擘。

这些公司反映出了创业板的特点，那么创业板对于他们又意味着什么呢？

上表为12家企业的利润增长表，以2008年为基底一直到2014年的利润同比增长率都有具体数值，2008同比2007年没有标明具体数值，但是在备注中给出了增、减的情况。

从这张表我们可以看出，利润增长速度的高峰在上市后的一共有7家，有5家的增长速度高点在上市前，分别是：神州泰岳、硅宝科技、爱尔眼科、华测检测、银江股份。由于2014年度华测检测的利润和每股收益同比双降，所以将其剔除出连续增长行列，所以利润增长高峰在上市后的占比约为64%。

从这个角度来看，上市给这些企业提供了更大的空间，使他们有了更大的发展，创造了更多的利润。