企业偿债能力分析

石享川 赵海波

作者简介：石享川（1991-），女，山东省无棣县人，山西财经大学会计硕士研究生在读，研究方向：政府与非营利组织会计、成本管理会计。

赵海波（1988-），女，山西大同人，山西财经大学会计硕士研究生在读，研究方向：税务筹划与企业会计。

摘要：近几年来，随着我国社会经济体制的不断发展与完善，市场的竞争也是愈发的激烈，特别是同行业之间的竞争。企业偿债能力的强弱也关系着一个企业的生存与发展，是企业能否健康发展的前提，能否在合理利用外来资金的前提下保持合理的负债比率和结构是现代企业必须面临的一个问题。因此，企业要充分利用财务信息进行偿债能力的分析，揭示企业偿债能力的影响因素，同时为企业管理者做出正确的战略决策提供依据，为企业保驾护航。

关键词：短期偿债能力；长期偿债能力；因素

一、研究内容

随着人们生活条件的不断改善，对自身的生活质量也有了更高的要求，因此保健品行业也随之崛起。所以很多保健品企业不断地应运而生，一些有发展前景的企业为了成为行业的领跑者不得不通过各种途径举借债务来筹集资金，所以很多偿债的问题便不断的凸显出来，因此根据企业的财务状况进行偿债能力分析也显得格外重要。

二、公司简介

汤臣倍健一家系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域的专攻保健品的公司，并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业。自从公司成功上市后，随着品牌知名度的扩大与良好的口碑，公司的销售区域也随着扩张，伴随而来的是营业收入跟利润的增长。但是任何企业扩张的背后都会存在债务的问题，因此为了企业良性健康发展，必须重视公司财务状况的晴雨表——偿债能力。

三、公司短期偿债能力的分析

（一）企业的内部因素

一个企业即使拥有良好的盈利能力和营运能力，但是一旦偿债能力偏低，不仅说明企业的资金紧张、财务状况较差，而且更深层次的表明企业经营活动中资金周转不灵，从而出现严重的财务危机，进而严重的可能会导致企业的破产。

综合来说，影响企业的短期偿债能力的内部因素主要有以下几个方面：

1.企业的资产结构，尤其是流动资产结构。

2.流动负债的结构，不同的偿付方式对资产的流动性要求是不一样的，因此在分析的过程当中要综合各方面的因素来研究。

3.企业的融资能力。分析一个企业实际的偿债能力不能单一的依靠各种偿债能力的指标，还要看其融资的能力。

（二）企业的外部因素

保健品行业作为一种健康产业受市场的影响比较大，特别是汤臣倍健由作为一家上市企业也会同时受到证券市场的发育与完善程度的影响。汤臣倍健在近几年并购了不少保健品公司，因此在子母公司的资金调拨也会多多少少的影响到母公司的偿债能力。

四、公司长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力，企业短期偿债能力主要是从资产变现的角度来分析，而长期偿债能力由于衡量的时间较长，所以难以通过资产变现来分析。

（一）企业的盈利能力

任何公司的发展都会依靠长期债务来投资非流动资产，因此跟短期债务的偿还方式相比，长期负债只能靠企业的生产经营所得，所以企业的长期偿债能力与企业的盈利能力是密切相关的，就一般情况而言，企业的盈利能力越强，长期偿债能力就越强，反之则较弱。

（二）企业经营现金流量

企业的债务主要还要靠现金来偿付，因此企业只有具备较强的变现能力，有充足的现金，才能保证具有真正的偿债能力。因此，企业的现金流量状况是决定偿债能力保证程度的关键。

五、企业偿债能力的分析及建议

（一）公司偿债能力方面发现的问题

通过对汤臣倍健短期偿债能力以及长期偿债能力指标的具体分析，我们可以很明了的看出这个公司有很强的偿债能力。为了公司长远的发展，我们还是要不能忽略公司潜在的问题，该公司在债务方面存在的问题具体体现在以下几个方面：

（1）现金持有量过多汤臣倍健的现金持有量特别多，因而很大程度上造成了速动比率的过高。公司的现金持有量过多会保证公司的正常运转，但是会让企业丧失很多的投资机会，会严重的影响公司在其他领域的投资收益。

（2）汤臣倍健的扩张大部分是依赖公司固有的资本，但是自有资本的增长速度却赶不上扩张的速度。因此在企业在壮大的同时也要通过其他的渠道来筹集资金，同时也要谨慎的分析自身的财务状况。

（二）建议及对策

1.加强对现金流量的分析

不管任何企业都要根据市场的相关政策以及公司本身的实际情况来确定成本以及营业收入，同时要提高资金的周转率，周转的速度越快，则产生现金的能力越强，企业偿债能力就越强。

2.合理的举债规模

一个企业的迅速成长离不开合理的筹资方式，合理的举债规模在给企业带来杠杆收益的同时还会减少企业面临的财务风险。

3.适当的存货

公司的存货较多，这既是优势又是不足，优点是较多的存货可以为企业未来的发展提供强有力的保障，但是这样也会使企业面临的财务风险增加，因为市场是瞬息万变的。所以企业要提高存货的管理水平，同时关注市场的政策变化，使资源得到充分的利用。

六、结论

随着人们生活水平的不断提高，健康意识的增强，以及国家政策的支持，保健品行业也在迅速地发展壮大。本文在研究分析的过程中还是用了一些常规的指标分析方法，所以分析的方法还是比较单一，另外选取的公司也具有一定的单一性，因此分析不一定适合于所有的行业与企业，但是对于提高偿债能力还有一定的作用的。（作者单位：山西财经大学）

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