浅析中小企业商业信用融资决策

夏雨超

摘 要：本文以中小企业普遍融资难的现状为切入点，阐述了商业信用融资的含义及地位，并简要剖析对商业信用融资的优越性和潜在风险，旨在为中小企业利用商业信用进行融资提供思路与引导。

关键词：中小企业；商业信用；融资

我国中小企业在增长经济、推进创新、提高税收、吸收就业、改善民生等众多方面起到了极其关键的正面推动影响，是我国当前规模最大、最富有创新思维与活力的企业群体。然而，相较于为国家经济增长做出的卓越贡献，中小企业融资难，融资贵，门槛高的难题却迟迟不能得到根本解决。

一、中小企业融资现状

（一）融資渠道狭窄

股权融资和债权融资是我国中小企业融资主要途径。但从现实来看，我国中小企业的融资渠道较为狭窄，大多依靠从银行贷款、找业主投资及在内部集资等手段，其他企业会使用的类似于风险投资、发行股票和应付债券等融资渠道，对中小企业来说占比狭小，作用有限。

（二）银行贷款渠道受限

当前向银行等金融机构贷款通常被视为我国中小企业融资最为主要手段，但由于中小企业难以满足银行贷款的抵押担保条件，信用征管体系不完善，财务管理水平较低，并且对于银行而言，贷款给中小企业信用风险很高，业务单笔流程复杂，获利微小，而较为基层的银行有限的放贷权力也导致其向中小企业放贷热情偏低，尤其国有商业银行常常以中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产等为借口拒绝其融资需求。

（三）其他渠道杯水车薪

从股权融资角度看，由于我国主板和中小板对于上市企业要求严苛，直接渠道缺乏，且以慈善为主的天使基金和风险投资在我国中小企业的投资也仅仅处于政府号召大力发展阶段。相比之下手续更加简单快捷的民间借贷等非常规金融渠道尽管可以更加适应中小企业生存与发展要求，但是与银行贷款相比，其融资成本较高。另外一些非传统的金融活动如使用民间借贷行为同样作为企业融资手段，由于地区差异、经济发展水平和民间信用体系等诸多因素的影响，并不适合在我国中小企业中普遍运用。

二、商业信用融资内涵及作用

（一）商业信用融资的内涵

商业信用融资是企业利用商业信用在购买和处置商品时，以商品形式提供的、因延期付款或延迟交货而形成的借贷关系，是企业日常或非日常经济活动中一种普遍存在的债权债务关系，属于自然融资手段，随企业经营活动而产生和变化。

商业信用自产生以来，它在企业融资过程中一直发挥着必要的作用，但往往因它的自然属性，从未成为企业融资的主要途径和必要手段。在市场经济条件下信用在商品交易中占据主导地位，利用商业信用这一关键点融通资金的企业逐渐增加，商业信用融资成为企业获得资金关键手段。

（二）商业信用融资的地位

在银行融资渠道受阻的今天，商业信用融资在一定程度上缓解了企业的融资难问题，完善了企业融资渠道，以扩大生产流通规模。企业通过商业信用融资优化了自身信用等级结构，信誉的增加在给企业带来更加宽广购销渠道和更多商机的同时，也使得该企业自身信用评级提升，更有助改善从银行等金融机构进行资金融通的条件。另外，商业信用融资可以使得企业在争取更优惠信用条件时还能够加深对于行业整体认识，提高风险防范意识。

三、商业信用融资的优越性概述及潜在风险分析

（一）商业信用融资的优越性概述

1.融资获得较为容易。作为一种自然性融资，商业信用这一融资手段大多与商品交易行为相伴发生，应付账款、应付票据和预收账款等形式的出现，都是自然信用形式的外在表现，交易对方一般不会对其是否具有合格的信用条件进行十分严苛的考量，全过程也无需办理专门手续，为广大中小企业提供了相对便利的融资背景。

2.具有融资灵活性。若企业预计难以在规定期限内按时完成付款或交货流程，大多可通过和交易对方协商延长时限这一方法解决，另外，如果应付账款包含现金折扣，企业也可以灵活地根据自身实际情况选择是否可以使用，如用便可以获益，不用也鲜有损失。这一灵活特性是银行借款等融资途径无可比拟的。

3.融资限制条件较少。商业信用融资与其他方式相比约束条件较少，企业可供选择余地较大。如没有股权融资严苛的上市条件，不需要第三方或者拟融资企业自身提供相应担保，这更加符合我国中小企业的普遍现状。

（二）商业信用融资的风险分析

1.融资偿还期限短。商业信用的信用期多为2个月，相较于其他融资方式，偿还期限短，尽管具有一定灵活性可与对方协商争取更多时间宽限，但这规定对于中小企业现金流量管理提出了相当高的标准。

2.融资受整体经济环境影响程度高。商业信用融资是一种自然性融资，其本身与企业购销双方交易过程密不可分，这决定了它易受市场整体经济环境的影响，当存在买方市场，买方会拒绝用预付账款手段；当存在卖方市场，卖方会减少赊销增加现销。另外商业信用融资手段还可能在市场资金供应紧张或者交易对方有更优质投资方向时遭受困难。

3.融资成本较高。商业信用融资作为负债增加了中小企业财务风险，被融资方无法按期收回应有债权的风险随之增加，因而融资方被迫对这一过程增加的负债添加风险溢价，企业融资成本因此会上升。有现金折扣时，应付账款有外在可分析出的资金成本，若未能及时在折扣期付款，企业没得到的现金折扣将成为已损失资金成本；没现金折扣时虽表面上不会增加资金成本，但企业会因付款不迅速被交易对方认为财务状况欠佳，信誉因此降低，对综合竞争力产生影响。

四、中小企业利用商业信用融资的管理方略

（一）加强商业信用融资的时间管理，实施信用监控

商业信用融资作为一种有强流动性的短期融资手段，信用期很短，潜在展期成本较高，因此中小企业需要严格把控运用商业信用融资的时间，尝试对信用期内应付账款资金利用的情况加以监控并据此形成一套合理分布时间以运用资金的最佳方法，这样不仅能全面掌握企业的偿付能力，也可根据信用状况变化对整体融资规模进行调控。

（二）时刻关注市场经济商品供需关系，占得融资先机

商业信用融资同交易双方购销关系密不可分，极易受商品市场供需变化影响，融资结果受制于交易对象。因此中小企业应当时刻保持对商品市场供需状况的清醒认识，找准合适融资时机，在中小企业融资困难的局势下逆流而上，抢占先机。

（三）提高资金收益率，加强自身资金周转管理

商业信用融资作为负债，增加了企业的融资成本，因此提高资金收益率是中小企业进行商业信用融资管理的重中之重，作为盈利能力的重要指标，较高资金收益率意味着较低经营风险，能让财务风险保持低水平，让融资渠道通畅且低成本。面对现金折扣条款，中小企业应该独具慧眼、抓住机会、理性对待，做好资金周转管理，及时分析资金周转情况，做好账期控制并且及时偿付款项资金，从而提升企业整体实力，以求竞争中处于更加有利的位置。（作者单位：天津财经大学）

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