由新兴互联网金融模式探讨我国金融业改革进程

王艺杰　黄淑珺

[摘 要]十八届三中全会以来，金融业改革的进程较过去艰难推动的局面相比，有了明显加快，那么新兴的互联网金融模式在加快我国金融业的改革进程中起了何种作用呢？本文以P2P和余额宝为例，从互联网金融模式发展现状入手，介绍该模式的利弊；并通过其对传统金融业及对金融改革进程的影响分析，展望我国金融业改革的美好前景。

[关键词]互联网金融；传统金融；金融改革；改革进程；改革主线

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.46.069

自改革开放以来，在两级火箭的推动下，我国经济实现了爆炸性增长。2000年成功加入世贸以后，在“三驾马车”的拉动下，我国的GDP规模一跃成为全球第二。2014年以来，GDP减速、人民币贬值以及房地产泡沫日渐破裂，中国经济发展的下行趋势日渐明显。然而，改革发展的诸多问题中，实体经济的飞速发展与金融业发展的相对滞后，是制约我国经济发展的重要原因之一。因此我国在深化改革实体经济的同时，更应该加快金融业改革，逐渐放开各种金融管制，使其快速健康发展，逐渐赶上实体经济发展的步伐。

十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革的若干重大问题的决定》是一次改革上的重大突破，其中经济改革是全面深化改革的重点，而金融改革又是经济改革的重要内容。我国金融市场发展不成熟、金融产品形式单一且缺乏竞争、金融机构处于垄断地位、市场化不足及资本配置效率不高，均严重阻碍了金融业改革的步伐。2014年我国互联网金融的蓬勃发展，让我们看到了金融业向前发展的希望。

1 新兴互联网金融模式发展现状

目前国内主要有以下五种互联网金融模式：银行网银、运用电商的平台、交互式营销、P2P模式和货币基金模式（以余额宝为代表）。以最后两种模式为例介绍新兴互联网金融模式的发展现状。

1.1 P2P模式

P2P网络借贷平台是一个第三方互联网中介平台。该模式的核心就是利用互联网，将几亿人之间的信息不对称减少到最小，有效地缓解了我国中小企业贷款难的问题。

过去我国4000万小微企业由于其存在的高风险而无法得到贷款，被称为垃圾信贷，而 P2P网络平台通过房屋抵押、资产盘活等策略降低信贷风险，不但让借方可以暂时获得流动性头寸，同时让贷方增加了信贷安全，使得借贷双方均可获得较为理想的收益。

目前P2P网络市场的高收益，使得P2P网络平台有如雨后春笋一样迅速发展。截至2014年11月底，中国的P2P网络理财公司已经超过了1540家，市场规模约30万亿元，目前P2P网络理财公司的数量正以平均每天6～7家的速度增长。

然而由于新兴互联网金融业起步晚、自身发展不成熟、政府监管不力或市场机制不完善等原因，使得P2P网络模式机遇与风险并存。例如，2014年陆金所综合坏账率在6%左右、红岭坏账金额达亿元、贷帮坏账金额1300万元不兜底、东方创投非法集资以及中汇危机等，平台坏账逾期的新闻始终不绝于耳。

1.2 货币基金模式（余额宝为代表）

2013年6月13日，天弘基金和支付宝合作推出了一款增值理财项目——余额宝，该金融模式是在互联网的迅猛发展与我国金融业长期发展不足的冲击下应运而生的。余额宝本身是一种货币基金，将用户从支付宝账户转到“余额宝”中的资金自动买成“天弘增利宝货币”的货币基金，并获得货币基金的收益。

余额宝正是在货币资金紧张、银行间拆借利率较高的时机产生的，由于其货币基金的本质，较之活期银行存款的高收益成了消费者青睐的焦点。

余额宝成功地解决了传统金融投资的两大弊端：第一，回报率收益率低；第二，流动性不足。加之其操作简单、方便灵活等优势，目前规模已超过2500亿元，客户数量超过4900万户。

正如其他新兴互联网金融模式一样，余额宝也面临着成长的烦恼。它的七日年化收益率已经从最开始的7%降到了4%，加之央行几次干预余额宝的发展，使其成长之路诸多波折。或许余额宝的发展已经到了一个平台期，但余额宝的诞生开启了互联网金融理财的新型模式，并由此引发中国金融业自由蓬勃发展的契机。

2 对传统金融业的影响

2.1 打破了传统金融业的垄断地位

传统金融业凭借其垄断地位，一直获取着高额利润，最近材料显示中国工商银行成为全球财富中国500强行业中最赚钱的企业，互联网金融的出现确实给传统金融业敲响了一记警钟，银行躺着赚钱的日子一去不复返，要想继续保持其龙头地位屹立不倒，必须提供更好的服务与更优惠的价格吸引客户，不断推出新举措。

2.2 分流了传统金融业的业务及利润

由于互联网融资模式具有高效、快捷和低成本等优势，吸收了传统融资方式所吸收不到的大量闲散资金。在向传统金融业融资的过程中，由于其烦琐的程序耗时耗力，加之贷款额度受限，很多中小企业转向了新兴的互联网融资，大大的分流了传统金融业的业务。

传统金融业的主要收入仍然是利差收入，在绝对垄断、市场价格未开放时，专有技术、繁杂的业务知识和流程都是传统金融业实现持续价值的关键因素。然而新兴的互联网金融模式加剧了银行间的市场竞争、推进了利率的市场化，使得非利息收入在整个收入中的份额越来越大。因此，互联网金融模式对传统金融模式的影响和冲击是非常巨大的。

3 对金融业改革进程的影响

互联网金融风生水起，给了原本安于一隅的传统金融业一记重拳，却也唤醒了金融业。在不少业内人士看来，互联网金融的鲶鱼效应能够倒逼金融业转型，并推动金融业改革的进程。

互联网金融的出现打破了传统金融产品单一化的现状，为金融业迸发出前所未有的商机。目前我国GDP规模全球第二，总体经济实力可以与美国相比，众多人口和高速增长的实体经济使我国成为一个金融大国，但同时我国也是名副其实的金融弱国。人均金融资产——这是衡量一个国家金融发展程度的指标，目前我国人均金融资产是美国的1/34，日本的1/42，可见我国金融行业与发达国家的差距还很巨大。据调查，银行存款占我国金融资产76%，这与我国传统储蓄的消费观以及金融产品过于单一化的现状是密不可分的。央行在《2013年第二季度中国货币政策执行报告》中首次专题探讨了互联网金融，指出“互联网金融业在资金需求方与资金供给方之间提供了有别于传统银行业和证券市场的新渠道，提高了资金融通的效率，是现有金融体系的有益补充”。

互联网金融模式的出现虽只使金融业改革的进程前进了一小步，但却具有深远的意义。首先，互联网金融以其特有的灵活姿态，为广大基层老百姓打开了金融理财的大门，使得金融不再只是经济专家与土豪可以涉足的领域，它真正地做到了“普惠金融”，让金融融入了老百姓的日常生活中。其次，互联网金融打破了传统金融业的垄断地位，为了在竞争中取胜，传统金融业必将提供更好的服务与更合理的价格，这无疑为老百姓增添了福利。然而，互联网金融给传统金融业带来最有意义的影响是正式打开了金融产品多样化的大门，为我国金融业注入了鲜活血液，加快了金融业改革的进程。

4 金融改革前景展望

在当前中国经济增长放缓的背景下，金融改革肩负着促进经济结构调整、提升经济效率的重要使命，未来金融改革将围绕三条主线进行。

4.1 金融市场体系及金融产品结构改革

建立并健全多层次金融市场体系，包括资本市场体系和货币市场体系。健全多层次资本市场体系是一项系统工程，包括不断推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，完善保险市场，鼓励金融创新等。即不仅要使金融市场在总量规模上有长足发展，更要使其能够层次清晰、结构合理。

改善金融产品结构应以显著提高直接融资比重为目标，丰富金融市场层次与产品。加快信贷资产证券化进程，在实行总量控制的前提下，扩大信贷资产证券化试点规模。优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，在加快银行资金周转的同时，为投资者提供更多选择。

4.2 金融价格体系改革

根据央行的一系列举措分析，在未来的3～5年内，我国金融价格体系有望全面实现利率和汇率市场化。

随着全球金融一体化程度加深，我国资本项目可兑换及人民币国际化的快速推进，使得利率和汇率市场化除了可应对外部压力外，还可发挥其在资源配置中的基础作用、扩大市场参与能力并优化金融价格体系。目前，部分传统银行，如商业银行已经具备了实现利率市场化所需要的结构性理财产品及配套的经营管理措施；国家也在扩大外汇市场、丰富外汇交易产品及引入国外金融机构等方面做出了积极的努力，并逐步减少干预的频率和力度。

4.3 金融监管体系及制度改革

第一，金融监管体系法制化，即依法管制，依法监督；第二，建立健全市场退出机制和储蓄保障制度，以合理有效的风险补偿和分担机制、风险处置和退出机制保护存款人的利益，该制度有望在1～2年内实施；第三，金融信息公开制度，制定详细的法律法规，以方便快捷的方式向社会公众公开金融机构经营、管理及监督方面的相关信息，保障权益人的利益。

总之，新兴互联网金融模式以其强劲的发展态势激励和影响着我国传统金融业，并加速了我国金融改革的步伐。相信在不久的将来，在新兴互联网金融模式的带动下，我国必将出台一系列的金融改革政策及行之有效的金融监管制度，使金融业自由健康的蓬勃发展。

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