中国资本市场25年庄家路
2015-05-30
梳理中国资本市场的25年庄家路,也在印证同样的事实:基本上每一个资本系的倒下,都会推动资本市场制度的一次革命,法治的一次完善。
资本市场的神话徐翔倒了,在中国25年的资本市场里,这样大反转的结局重复上演。随着他们成长的,是中国年轻的资本市场,不同的是,庄家们的黄金时代终究是一去不返了。
蛮荒时代
说起资本市场的教父,许多人第一个想到的就是管金生。
1988年,万国证券创立,管金生出任总经理。
管金生挂帅的万国成为最早的开拓者——上交所建立的过程中,交易规则、人员培训,几乎都是万国一手操办;深沪两市的异地交易由万国率先开通;万国最早在国内推行和实施无纸化交易。
那个时候管金生可谓是呼风唤雨的人物,然而,“327国债事件”彻底埋葬了这位“伟大的教父”。
1995年2月23日,资本市场展开大厮杀,管金生看空国债期货,成为“空军总指挥”。在中经开公司大肆逼空万国证券、万国同盟军辽宁国发突然倒戈,“327国债”一路上涨,万国面临巨亏危机,管金生决定孤注一掷,在休市前的最后8分钟砸出1056万口(口意同“手”,指一张期货合约)卖单(面值超过2000亿元)。
上交所随后宣布最后那8分钟的交易无效,认定万国证券为影响当日结算价而蓄意违规,即为震惊全球的“327国债事件”。
管金生后来从损失惨重的万国证券辞职,不久之后被判入狱17年。管的折翼也是万国的滑铁卢,万国证券随后与申银合并为申银万国证券。
随后的1995年3月24日,上交所就发布了《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》,证监会、财政部颁布了《国债期货交易管理暂行办法》,中国第一部具有全国性效力的国债期货交易法规就此诞生。
“从万国的成立,到法规的完善,管金生的影响都显而易见。”资深投资顾问管旋评价他的前辈说。
草莽时代
在那个规则缺失、群雄并起的时代,同样出身草根的朱耀明也曾经是个风云人物。
朱参与炒作过百科药业、凯诺科技、爱使股份和南方建材等多只股票,手法在那个年代极为常见——设立数千个账户,操纵交易价格。
资深投资顾问管旋表示,那时候的大庄家都控制着大量的马甲账户,通过收购身份证来开户是庄家最常用的方式。账户数量越多,账户交易金额就越小,就越不容易引起监管部门的注意。“看起来每个账户都像是散户,其实都是一个人在控制。”
富有传奇色彩的超级庄家吕梁在早几年前就娴熟地在运用这种办法。
吕梁对大盘的控制非常细致,指令下达给操盘手时,精确到每天的何时控制在什么价位。他告诉下属,每天拉升股价不能超过7%至8%,以免引起监管部门的关注。
另外一个流传久远的事迹是,后来被称为“中国第一操盘手”的丁福根当时是吕梁的下属,他答应在吕梁新婚之日送给他一份特别大礼,2008年2月18日这天,中科创业的收盘价恰好停在了72.88元(妻儿发发的谐音)。
人们后来得知中科创业股票操纵案中,吕梁一方利用的股东账户即多达1565个。吕梁向证券营业部门大量收购身份证和股东账户卡,每套190元。他的一名下属后来供述说,有一次受命去收购这些东西,带回了两个大旅行箱的证件。
吕梁后来承认,他是中科系从大牛股到大崩盘股市世纪悲剧的总导演。当时,中科的崩盘毫无预兆,在创下连续22个月持续上涨的奇迹之后,在世纪开年的圣诞节突然下挫,随后连续9个跌停板,中科50亿元的市值瞬间烟消云散。其他中科系的股票也受波及上演跳水惨剧,此后中科系轰然倒塌。
2001年,吕梁被北京警方抓获,但是几日后,他从被警方监视居住的住所中消失,神秘失踪,至今杳无音讯。
随着草莽时代的终结,证券市场的监管也在逐步完善。
“大概是从2008年之后,对于开户的管理更加严格和规范了,不能再仅用身份证或复印件,而是现场或视频核实身份和开户意愿后才能开户。”管旋说。
券商倒闭潮
在那个草莽时代坐庄呼风唤雨的,除了个人,还有券商。
挪用客户保证金是很多大庄家惯用的手法,例如1996年、1997年君安证券坐庄四川长虹,主力及其跟随部队盈利超过40亿元。为了坐庄,券商挪用客户保证金,涉及资金共几百亿元,给客户承诺的年回报率低的在6%至8%,高者超过15%;还有国债回购资金超过1000亿元。
作为中国曾经最显赫的证券公司之一,南方证券在2004年初的倒掉,很大程度也是因为挪用客户保证金。
2003年10月,南方证券爆发信用危机,其时南方证券的客户保证金存款规模达到80亿元,委托理财规模也约为80亿元。在融资请求被拒绝后,当时南方证券总裁阚治东大量挪用客户保证金用以偿还理财客户的投资本金。
2004年1月2日,由于挪用客户准备金高达80亿元以及自营业务的巨额亏损,中国证监会、深圳市政府宣布对南方证券行政接管。
阚治东黯然离开,随后曾被警方带走调查,后被控操纵股价,但最终起诉被撤销。
更为典型和具有深远影响的是华夏证券案,在1992年至1999年期间,违规挪用客户保证金数额高达57亿余元,用于违规自营,造成亏损。在2000年至2004年间,又通过借债的方式弥补挪用的客户保证金及其利息。2005年,华夏证券的证券许可业务被中国证监会撤销。
在一大批券商倒闭潮中,监管方显然意识到了问题所在。
2005年,证券法大修,重要内容之一便是加强对证券公司的监管,同时完善证券发行、证券交易和证券登记结算制度。
近年来股市进入了混庄时代,由于法律限制,单一机构或个人很难实现绝对控盘式坐庄了。流通股达到5%就要求举牌,5%,意味着一条红线,超过它,你的一举一动都会被监管者严密关切。“
梳理中国资本市场的25年庄家路,也在印证同样的事实:基本上每一个资本系的倒下,都会推动资本市场制度的一次革命,法治的一次完善。
(李金玲荐自《法治周末》2015.11.17)