越涨越要卖！政策干预利刃悬顶

水皮

上一轮行情是“5·30”，后果很严重，其实再上一波行情就是“5·19”引起的那波行情，指数从1000多点涨到2245点，同样是政府干预的结果，以5个经济学家质疑吴敬琏先生“赌场论” 的方式展开，实际上就是股市政策调整的信号。再往前老股民都知道香港回归那波行情，当指数从1995年开始起涨，涨到1996年12月份的时候，国务院十二道金牌打压市场，《人民日报》评论员文章《正确认识当前的股市》一出满盘皆绿，指数跌停。我当时正好在深圳交易所，不用看，一片绿茵茵的芳草地，当时的下跌幅度非常凶险。

但是干预的了一时，干预不了一世，而且往往在指数做多热情没有得到宣泄之前，如果强行干预，后果就是更猛烈的、非理性的强劲反弹，这就像弹簧，在能量释放完之前它不会平息，一压一放它弹的更高。“5·30”大家就更知道了，干预的时候指数是在4300点，干预后跌到3500点，管理层又赶紧调整政策，因为他本意不是打压而是想提醒风险，结果药用狠了，对外释放的信号就是重新调整政策，这么一来，强劲反弹发生，指数一口气冲到6124点，这就是后果。“5·30”是5月30日发生的，我在5月12日专门在报纸上发了一篇文章 叫做《政府干预股市的四项基本原则》，总体来讲你别简单粗暴，最好用市場的方式来引导。政府的干预的心态比较急，结果就是多多少少有点调整过头，造成了“踩踏行情”，这完全是一种父爱主义在作怪。

指数过热的时候，管理层提示风险是必须的。我最近也一天到晚在提示风险，尽管我知道肯定挨骂，但是这个时候不说话，作为一个圈内人，我没有脸面在市场上混。兼听则明偏信则暗，把我说的话当做一种声音，判断还是你自己拿嘛。当然我现在对政府也做点呼吁，如果后面也要行政干预的话，还是会适用我提醒的四项基本原则：间接的原则、经济的原则、市场的原则、温和的原则。

市场到一定时候，避险机制一定会起作用。自我控制风险对冲，所以我们一定要相信投资者，一部分人会疯，但疯还是有节制的。这个游戏就是一个击鼓传花的游戏，总是希望别人接最后一棒，这本身也是一种风险控制。指数越涨，你的持仓应该越小，我不相信指数越涨仓位越重是一种合适的选择。再次提醒大家，指数越涨，你的仓位越轻，指数到了一定程度，“大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖”，如果你真的看好市场的长期的话，你完全可以在它调整的时候补回来。

另外还有一种方式，这一轮行情会出现的，就是查处操纵。证监会发言人在一个周五告诉大家，证监会已经对31家公司立案查处，如果发现严重问题，就直接退市，这个名单到现在还没有公布。如果说这个名单中间，操纵痕迹比较明显、涨幅比较大的股票在里面，公布几家，起一个示范作用，很容易就造成市场的崩塌式调整，这个风险是存在的。