利益相关者分享企业增值的研究

张天娇　王冬寒

摘要：20世纪60年代以来，随着世界经济不断朝着知识化和信息化发展，以物质资本等硬资本为主的企业资源机构逐渐转向以人力资本等软资本为主。企业社会责任和企业治理层的权利越来越大等问题的出现，使得一直占据主流位置的传统的“股东至上”的治理模式受到越来越严峻的挑战，人们迫切需要企业在企业治理等方面纳入更多利益主体，因此，利益相关者理论日益受到人们的关注和认可。随着利益相关者治理的兴起，企业从关注利润转变为关注企业增值，也使得利益相关者分享企业增值成为企业治理中一个重要问题。所以以利益相关者治理为背景，研究企业价值增值的形成和分享过程是很有必要的。

关键词：利益相关者；企业增值；剩余分享

一、引言

随着自由市场的发展，其局限性也日益凸显，企业的股东一味的追求企业丽人最大化，破坏经济赖以生存的环境，使得经济发展受到制约，由此引发了市场失灵等一系列社会问题，而政府在管理上，一般具有低效率问题，无法及时有效的解决。企业在发展过程中往往会忽略社会责任，如拖欠工资、生产低质量或假冒伪劣产品、污染环境、恶意逃避债务、偷税漏税等等，从长远来看，势必会使企业形象大跌，诚信度下降，不利于企业长久发展。既然企业的利益相关者都通过风险和承担责任创造财富，那么企业增值就要得到均衡分配，这样才有利于企业可持续发展。

二、利益相关者利益冲突分析

（一）利益相关者利益冲突表现

股东与债权人利益冲突表现为股东为了实现利益最大化的目标，有可能会投资一些风险高的项目，而对于债权人来说，其借贷资本的收益是确定的，企业项目投资增加风险会导致其遭受的损失增加。

股东与经营者利益冲突主要表现在公司治理方面，股东希望经营者可以从“股东利益最大化”目标出发进行公司治理，实现股东投入的资产保值增值。而经营者往往会牺牲股东利益，从自身利益出发，追求公司成长，扩大公司规模，从而经营者可以获得高额的工资和奖励。

企业与员工利益冲突主要表现在利益分配方面，在股东眼中，员工只不过增加企业价值的工具，是被企业所雇佣的对象。企业陷入困境时，往往会采取裁员来减少成本支出，从而降低自己的投资风险。企业与政府的利益冲突主要表现在政府制定法规，对企业进行监督，及时有效的发现违规行为，对其进行惩罚。企业与供应商的冲突主要表现在企业是否有稳定的需求和是否可以及时付款。企业与顾客的冲突在于企业的产品质量与消费者权益是否可以得到保障。

（二）利益相关者利益冲突原因

利益相关者利益冲突原因是利益相关者的利益要求不同。股东作为企业的出资人，他们关注的是企业利益最大化。债权人关注的是接触资本的安全性与收益性。经营者追求高额薪金、较高的社会地位，希望企业尽量避免风险高的投资项目。员工主要追求工资薪金、良好的工作条件，工作稳定。政府希望可以维护正常交易秩序，提供稳定就业。供应商追求企业有稳定的需求并且可以及时为其所供应的资料等付款。顾客希望企业可以提高产品质量，有合理的价格。利益相关者利益要求不同必定会出现摩擦与冲突。

三、利益相关者分享企业增值的设计

（一）债权人分享企业增值

由于企业的借贷资金数额相对较大，而企业又不受自己控制，所以债权人为了保证自己的资金能够被收回，具有很强的参与企业治理的动机，因而可能会通过集体选择成为企业的内部利益相关者，参与企业的剩余分享。债权人仍然是要求获得固定的利息报酬参与企业剩余，此时债权人就是采用固定分享模式；也可以是在固定收益的基础上要求获得部分的比例剩余，此时债权人采用的混合收益方式模式。债权人借出资本的收益是确定的，企业要保证债权人及时收回借款及利息。

（二）经营者分享企业增值

经营者负责管理企业的整个生产运作，将自己良好的管理才能和对市场的良好把握贡献给企业。经营者因为掌握着整个企业的生产经营大权并向企业投入了专有性资源，因而对企业贡献比较大，一般其会选择成为企业的内部利益相关者，企业经营的好坏与经营者自身的收益是直接相关的，是一种正相关关系，因而，为企业努力就是为了自己努力，经营者也会具有极强的工作积极性，只要经营者愿意，他可以无限的发挥其自身的潜能，源源不断的为企业贡献，从而经营者除了获得固定报酬，还会获得额外奖励。作为提供人力资本的经营者，企业除了要给予经营者一部分固定的收益来保证经营者高额薪酬与工作稳定，并给予经营者信任，给予工作优秀的经营者晋升或者分股票等机会，让经营者分享企业增值。经营者获得企业增值，会更加有信心管理好企业，创造更多企业价值。

（三）员工分享企业增值

企业不同的员工提供的人力资本的差异非常大，因而各自对企业的贡献也不相同。但是由于员工提供的人力资本与其本身的不可分离性，使得普通员工必须获得一定或者至少部分固定收益作为补偿，以维持其最低的生活保证。员工是企业重要组成部分，企业要对员工采取激励措施，为员工营造良好的工作环境，保证员工工资薪金及时发放与员工工作的稳定性，增加员工福利。

（四）政府分享企业增值

政府获取收益的做法是从企业收取一定的税收来维持政府的正常运行，并且规定这种税收是一种强制性的义务。实际上，政府向企业征收的所得税就是政府参与企业剩余收益分配的一种形式，其具有参与企业剩余分享的权利。如果企业主要是依赖于国家的资源而存在，那么政府就有可能凭借对资源的拥有权而分享企业的剩余。企业要保证及时缴税，不偷税漏税，保证员工工作稳定，不能随意让员工离岗，为社会提供就业，遵守法律法规。

四、结论

不同利益相关者的利益要求着重点不同，有的看重能否参与企业管理，有的看重薪资收入的多少，有的则看中企业的产品或服务是都满足自己喜好与要求，各个利益相关者的经济利益是相互制约的，每个利益相关者在追求自己经济利益的过程中必然会与其他利益相关者发生冲突和矛盾，这就需要协调利益相关者之间的冲突，均衡、公平合理的分享企业增值，使各个利益相关者满足程度最高。企业不仅要满足股东的利益，还需要满足其他利益相关者利益，企业不仅要追求股东利益最大化，同时还要追求利益相关者整体利益最大化，而利益相关者的利益要求要想得到实现与满足，就要保证企业的长期生存与发展，因此企业利益相关者分享企业增值要公平、公正与效率。（作者单位：河北经贸大学）

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