从英镑、美元国际化看人民币国际化的问题

2015-05-30袁杨

中国市场 2015年51期

关键词：人民币国际化

袁杨

[摘要]2008年美国次贷危机的爆发，在全球范围内造成了严重的经济问题，引发了各国的储备安全问题。文章以国际货币英镑、美元的国际化历程为切入点，结合国际货币体系的演变，为人民币国际化提出了可行性建议。

[关键词]英镑；美元；人民币国际化

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1 英镑的兴衰

英镑的兴衰同“日不落”帝国的命运息息相关。19世纪的金本位事实上是英格兰银行控制下的英镑本位。随着英国国力的衰落，英镑的国际竞争力不断下降，英镑的国际地位也被崛起的美元所替代。

1 1 世界工厂的形成

工业革命的巨大成就，使英国主要工业部门的产品产量大幅度增长。英国不仅产量在世界主要資本主义国家中遥遥领先，而且在生产技术方面也超过了其他国家。到19世纪中期时，欧洲大陆的工业技术比英国落后一个时代。由于英国倡导自由贸易，其在整个资本主义确立时期的国际贸易中，一直占有举足轻重的地位。早在18世纪，英国就在殖民地贸易和航海方面确立了世界霸权地位。随着19世纪中叶以后海外新市场的开拓和欧美大陆各国工业革命的积极推进，英国对外贸易的增长比工业的增长更快。

1 2 国际金本位体系

国际金本位制作为一种商品本位机制，是世界上最早出现的国际货币体系。1816年，英国通过了《金本位制度法案》，以法律的形式确立了金本位制度。英国金本位制度的特点是黄金是当时国际货币体系的基础；黄金可以自由输出和输入；一国的金铸币同另一国的金铸币或代表金币流通的其他金属铸币或银行券可以自由兑换；在金币流通的国家内可以自由铸造金币。

1 3 英镑国际地位的确立

由于英国进出口贸易和航运业的发展，在伦敦为国际贸易提供服务的贴现行和商人银行等各种机构数目开始增加。同时，伦敦经营贴现业务的商人银行和贴现银行不局限于短期信贷市场，也经营长期资本市场。英国资本市场的成长和英国对外贸易的扩大使伦敦作为国际商业和金融中心的重要性迅速增长。

到了19 世纪，世界各国的经济联系已经开始变得越来越密切。随着各个国家相继采用了金本位制度，人们在国际贸易中不仅可以直接用黄金进行交易，也可以用大家普遍认可的货币来交易。由于当时英国是世界上经济最强大的国家，基于对英国经济的信任以及对英镑兑换黄金的信任，各国都愿意持有英镑并进行国际结算。这样，英镑这种主权货币就成为了国际货币。截至第一次世界大战前，英镑一直是最重要的贸易结算货币和储备货币。

1 4 英镑的衰落

英国的工业产值在19世纪80年代和20世纪头10年，先后被美国和德国超过，失去了其在世界工业方面的垄断地位。第一次世界大战后，随着美国为代表的新兴资本主义国家迅速崛起，英国在经济和其他方面的优势都逐渐削弱。

国际金本位制从根本上讲，它过于刚性，黄金产量跟不上世界经济的增长，使金本位制的物质基础不断削弱。1931年，英格兰银行宣布不再承担英镑与黄金兑换的责任，放弃金本位制，标志着“英镑时代”的结束。

2 美元的国际化

英国在两次世界大战中遭受了严重的创伤，而美国在此期间，一方面自身远离战场，经济发展未受影响；另一方面为同盟国提供物资，大发战争财。美元由于币值稳定、又有强大的经济实力作为依托而迅速成为各国官方机构最偏好的外汇储备，国际地位大幅提升。

2 1 经济崛起

美国的经济从18世纪后期开始快速发展，至19世纪末，制造业已颇具规模，经济总量迅速膨胀。19世纪70年代，第二次工业革命的发生使英国逐渐丧失了工业垄断地位，拥有广阔国内市场和先进技术的美国获得了赶超的契机。到1894年前后，美国的总产值已经超过英国。

与此同时，美国金融市场也发展起来。1811年纽约证券交易所成立，标志着美国证券市场正式形成。1896年道琼斯指数成立，股票市场从投机性很强的市场演变成美国经济发展状况的晴雨表。金融市场的发展为美国经济提供了巨大的助推力。

2 2 布雷顿森林体系

1944年联合国货币金融会议确立了以美元为中心的布雷顿森林体系。布雷顿森林体系的内容被称为“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。给予美元与黄金等同的地位，以制度的形式确保美元成为最重要的国际储备货币。布雷顿森林体系下的国际货币制度实质上是以黄金—美元为基础的国际金汇兑本位制。

2 3 美元国际地位

布雷顿森林体系的建立是符合当时世界经济形势的。第二次世界大战结束后，各国急需建立和恢复一个多边支付体系和多边贸易体系，以促进贸易的发展和各国经济的恢复与发展。在当时，只有美元才有能力在全球范围内提供这样一个所需要的多边支付手段和清算手段。美元等同于黄金，作为黄金的补充源源不断地流向全世界，进一步加强了美元的国际化地位。

2 4 布雷顿森林体系崩溃后的美元

布雷顿森林体系维系了20多年，对于战后经济复苏和国际经济秩序稳定起到了关键性的作用。但由于“特里芬难题”，该体系最终走向了崩溃。但是，在布雷顿森林体系下，几乎所有的大宗商品都用美元计价，几乎所有的国际经济活动都用美元结算，这种格局在布雷顿森林体系解体以后仍然延续下来。另外，美国强大的经济实力保证了美元币值的相对稳定，而且美国拥有全球最发达、最具创新力的金融市场，保障了美元在国际金融市场交易中的广泛使用。因此，虽然美元作为国际货币失去了制度支持，但迄今为止尚没有一种国际货币能够与美元抗衡。

3 对人民币国际化的启示

从英镑、美元国际化的历程可以看出，一个币种要实现国际化，需要满足很多的因素。首先要有强大的经济实力、实体经济作为支撑，才能在国际上形成信用保证。从制度方面来讲，要在自由的市场经济基础上，奉行利率、汇率自由化，以便形成强大的金融市场。本国货币还要能够在国际市场上自由兑换他国货币，满足国际市场的需求。同时，本国经济要有持续增长潜力，具有独立的货币政策，才有利于本国货币的币值稳定，保证增持本国货币的信心。加大人民币的国际流通量，是人民币国际化不可或缺的重要步骤。

3 1 突出政府的指导作用

中国是社会主义国家，人民币的国际化应利用政府的指导优势。应把人民币国际化问题，上升到国家战略安全层次。中国政府应审时度势，改变人民币国际化战略，提出阶段性的国际化步骤。

3 2 发展金融市场

大力发展金融市场，依靠香港国际金融中心的地位，发展国内大陆的国际金融中心。国内金融市场的发达程度，直接影响的人民币的流动性，提高人民币的使用效率。发达的金融市场一方面可以抵御国际金融危机的冲击，另一方面有利于发展国内的实体经济。

3 3 开展人民币贸易结算

中国已是世界性的贸易大国，在全球范围内的贸易伙伴越来越多，同世界各国的经济发展联系不断加大。与主要贸易伙伴签订“货币互换协议”，有利于加大人民币贸易结算占有率，减少美元的使用。

3 4 发行人民币计价债券

中国经济多年来保持高速增长，稳定的经济发展带来了国际上持有人民币债券的信誉保证。国外金融机构或居民，通过购买人民币债券，增加了对人民币的使用量。而稳定的人民币债券收益，则促进了国际市场对人民币使用需求的增加。但是，人民币资本账户基本上还处于政府管制状态，这就突出了建立人民币离岸市场的紧迫性。

3 5 建立人民币离岸市场

发挥香港国际金融中心桥头堡的作用，率先建立人民币离岸市场，逐步加大人民币在国际上的流通量，为国外投资机构或投资者提供人民币交易市场。

参考文献：

[1]姜波克国际金融新编[M].上海：复旦大学出版社，2012：267