哪个年份最值得投资

杨敏　王口禾

波尔多葡萄酒，由于其独特的历史地位以及不俗的口感，再加上名庄林立而带来的品牌号召力，一直是投资者们重点关注的对象。然而经典好年的价格如今早已高不可攀，倒是一些“小众”的年份，也有别样的风采，值得关注。

说到波尔多，有多少人会想到高性价比的子产区葡萄酒，又有多少人第一反应就是那些被喻为“液体黄金”的投资级别的精品葡萄酒？回想一下2008年前后那因为中国人的加入而疯狂的波尔多名庄投资市场。其实没过几年，但是市场却早已天翻地覆，连帕克爷爷也已经从期酒评分舞台退居幕后。

20世纪的最后30年里，出现过数个经典年份，其中最著名的，应该是1982、1986以及2000年份，再加上新千年的2005年份以及两个“背靠背”的好年份2009与2010年份，构成了最抢手的阵列。以上这些年份，应该是过去30多年中，波尔多所产葡萄酒的投资回报率较高的6个年份了，然而大部分的价格都已过了顶点，如果是出于投资目的，也许已经不是那么适合入手了。

哪些年份值得买

目前看来，21世纪中最便宜，也称得上已经可以喝的年份为2002、2004和2007年，这三年的葡萄酒基本上是一个价位。按传统说法，即使是一款接近严肃风格的波尔多红葡萄酒，你也需要等待10年时间陈年才能从中获得乐趣。在这里，其实可以推荐一下波尔多2004年份，这个被2005年份的光环掩盖的年份。

2004年是个特别的年份：2002年的波尔多花期受挫，2003年又受到热浪的打击，这些压抑似乎让葡萄藤积攒了太多能量。花期高产的2004年份，加重了后期疏果工作（Fruit Thinning）的压力，一些小酒庄或财力不那么雄厚的酒庄可是受不了的。2005年，Vieux Chateau Certan的庄主Alexandre就表示2004年份实在太艰难，当然那也是因为他不知道未来几个年份还更艰难，这是后话。

总的来说，2004年的波尔多葡萄酒，现在大部分已经进入适饮期了。左岸的表现会比右岸好，美味诱人、酒体适中的玛歌村（Margaux）表现上佳，超过了邻居圣朱利安产区（StJulien），这并不常见，不妨试试玛歌酒庄2004年的副牌酒（Pavillon Rouge Chateau Margaux）。波亚克（Pauillac）的表现自然也不错，以2004年份“小拉菲”（Carruades de Lafite）为代表。另外值得一提的是，苏玳（Sauternes）由于2004年受到被秋日雨水促进的贵腐霉影响，总体表现还是比较惊艳的，价格上也许被低估，也可以关注。

只有好年份葡萄酒才值得投资吗

一瓶好年份1982年的大拉菲现在交易价格大约为3万元。如果一箱1971年的大拉菲你愿意出多少钱收购？6瓶共4万元你会收吗？1971年拉菲一箱6瓶以4万元（折合6600元1瓶）的价格抛出，迅速成交。投资回报率达到191%，高于同期1982年拉菲收益率近一倍。

关注那些年份稍次但性价比更高的名庄，是投资葡萄酒的秘诀之一。那些打算通过豪饮拉菲来炫富的人可能会瞄上价格最便宜的一个年份，由此就有了对性价比高的名庄酒的需求。这个现象在葡萄酒投资领域被称为“水晶香槟效应”。

“水晶香槟”指的是法国奢侈香槟品牌路易王妃水晶香槟公司（Louis Roederer Cristal）酿制的那种高价香槟。要是买来喝的话，大家通常会选这个奢侈品牌里面相对便宜的一种。市场上性价比高的水晶香槟，往往比那些昂贵得只能仰视的“好年份”水晶香槟要来得欢迎。

2011年11月17日，淘宝的葡萄酒拍卖新上线，其中一瓶1974年的拉菲从500元起拍，最后以11000元拍卖成功。这是一个非常典型的案例。

还有一种变相的“水晶香槟效应”，就是顶尖品牌里面的副牌产品。其案例代表可以以“小拉菲”为例：在2009年到2011年6月期间，小拉菲每瓶的市场价格从1250元暴涨到6800元，投资回报达到540%；而大拉菲均价从8000元上涨到了12000元左右，投资回报仅仅150%。出现这种情况是因为刚开始小拉菲性价比高，被真正消费掉了，市场供需不平衡造成价格飞涨。其可获得性比静静躺在酒柜里面被收藏的大拉菲要稀缺得多。

关注好年份、追捧高分数、咬定顶级品牌、索求“限量版”、“大容量”等技巧，都是非常传统的葡萄酒投资的诀窍。如果能在适当的时候投资到稀缺并且好年份的葡萄酒，当然是一个稳赚不赔的投资。我在2006年收藏的一瓶1870年并且于1996年在原酒庄换过瓶塞的大拉菲，因为是被帕克评为96分的好年份，价格直上7位数。这种稀缺的投资运气，只能说是可遇不可求了。

相比之下，关注那些顶尖品牌、投资性价比高的选择，相对就容易多了，投入门槛也低得多，而有时可以获得意外的更高回报。

只有好年份葡萄酒才值得投资吗？看到这，相信你们已经有了自己的答案。对于波尔多的名庄，1958、1969、1971、1974等年份都属于性价比较高，也有值得投资潜力的，大家不妨也关注一下。