APP下载

绿地的后上市时代

2015-05-30龚小锋

房地产世界 2015年9期
关键词:万科绿地

龚小锋

“宇宙第一房企”绿地,8月18日敲钟上市。当天股价最高一度达到25.95元,市值突破3100亿元,瞬间秒杀万科等房企,不过随后却一直走低。此外,上市后,绿地避谈能源板块而是发力三大新业务,短期内如何转型,也将给它带来不小的压力。

打响房企市值竞争战

自2014年3月金丰投资宣布重组方案,绿地整体上市历时17个月。登陆A股也意味着上海国资领域规模最大的混合所有制改革样本成功落地。

“绿地成功上市意味着绿地混改已经跨过了一大难关,成功了一半。混改确实具备很高的创新性,其他国企或会模仿这一模式。”中投顾问房地产行业研究员韩长吉认为,但后期如何操作及其操作效果还无法判断,其混改究竟是对现状的简单改变,还是革命性创新还不得而知。

韩长吉表示,上市后的绿地在运营及发展中还会面临一些问题,比如改革后的股权结构能否最大可能性地调动企业员工的积极性,是否能真正制衡各方面利益。

上市后的绿地并没有松一口气,受A股等多方面因素影响, 8月25日,绿地控股收盘价14.78元,总市值1798亿元,虽然仍然位居地产板块市值首位,但相比上市之初已经蒸发1302亿元,万科同期市值约为1400亿元。

受大势影响,地产板块不少公司股价也创出年内新低。包括滨江集团、荣盛发展、中天城投也都有一定程度下跌。而贵为地产界龙头“招保万金”中的保利地产,8月25日收盘价为6.95元,也创出年内新低。

无论是市值第一还是销售金额第一的宝座,没有人可以坐稳坐热。从销售金额来看,2014年千亿军团房企扩容至7家,中海系、招商系、保利系、绿地等房企试图通过重组形成“巨无霸”联合体,争夺未来行业老大的地位。

不久前招商系重组的消息也让业界惊叹。根据公告显示,如果重组成功,招商局地产将更名为“招商局蛇口”,获得招商局集团在蛇口前海的3.9平方公里的港口物流用地,同时还会获得更多的优质地块,重返第一梯队。

2014年绿地与万科之间已经发生了激烈的较量,目前万科正在联合万达进一步做大市场,而在2015年上半年,万科已经实现销售1100亿元,领先于其他房企。

“赚钱”能力待突破

下一步,如何将自身业务做强提升盈利能力是绿地需要思考的重要课题。“未来谁当龙头老大其实不重要,市场地位的变化是正常的。”同策咨询研究部总监张宏伟认为,相对于企业规模和市值,如何提高利润率才是最关键的问题,要做好不同的产品配比,调整好企业的布局策略,才能抢占第一军团。

绿地2014年的销售数据显示,主营业务毛利润约为327亿元,毛利率在12.5%左右。同样在香港上市的恒大地产,其2014年毛利润为317.8亿元,毛利率为28.5%。万科近年来毛利率也稳定在20%左右,今年上半年万科房地产业务毛利率为21.04%。

绿地能源及相关贸易业务收入赶超房地产主业,为1322.2亿元,毛利仅为12.2亿元,毛利率仅为0.92%。房地产主业收入为1121.8亿元,毛利为278.2亿元,毛利率为24.78%。

由于能源及相关贸易产业不赚钱,降低能源在主营业务中的比重迫在眉睫。在2014年绿地80亿元的国内债务中,其子公司绿地能源集团10亿元、山西陆合煤化集团8亿元、上海云峰集团有限公司32亿元,总计50亿元。

8月24日,绿地发布的2015年上半年财报数据也并不理想。报告期内实现营业收入859.9亿元,同比下降26.7%;归属于上市公司股东的利润39.3亿元,同比下降9.1%。

绿地方面解释称,公司上半年营业收入和净利润同比略有下降,主要缘于几方面原因:一是加大产业结构优化调整力度,一方面新的产业正处于培育过程中,尚未到效益产出期,另一方面主动缩减能源产业等盈利能力较差的业务规模,此外则是结算的原因。

对于资金链问题,绿地集团董事长张玉良曾这样解释高周转,“有人有1000亿元的现金流,两年转一次,一年是500亿元。我有500亿元的现金流,一年转四次,是2000亿元。你说哪个资金紧张?我是在流动性和运作效率上下工夫,解决人家看不懂的现金流问题”。

“三板斧”威力未出

随着绿地缩减能源及相关业务,按照张玉良的描述,当前和今后一个时期,公司都将致力于做强房地产主业,同时加快发展“大基建、大金融、大消费”等三个重点领域。

韩长吉认为,绿地三大领域可能会导致资产过重。尤其是大基建布局,虽然回报周期长,短期内体现出来的盈利也会比较低。此外,该公司着力打造的三大业务方面还处于起步和整合阶段,尚未有足够的盈利出现。

“大基建”重点发展地铁产业。自2014年年中宣布进军地铁产业以来,绿地目前已签约徐州、南京、重庆、哈尔滨、济南、大连等地7条地铁项目。首个投资项目徐州地铁3号线,总投资约117亿元,计划2016年开工,2020年建成。在张玉良的构想中,地铁投资公司将成为绿地转型升级的重要突破点和增长点。去年绿地地铁投资发展有限公司净利润为-245.56万元。

在大金融领域,绿地拥有绿地金控集团和绿地香港两大金融平台,今年成立了绿地金服、黑龙江省绿地股权金融资产交易中心,同时与中金以及德意志银行合作。按照张玉良的设想,今年金融业务规模要达到500亿元。绿地数据显示,2014年绿地金融投资控股集团有限公司净利润为3.12亿元,且多个金融项目多为今年启动。

在“大消费”领域将重点发展进口商品直销、汽车服务、酒店、旅游等产业。该板块在2014年的经营并不理想,如上海绿地酒店投资发展有限公司去年净利润-899万元、绿地国际酒店管理集团有限公司去年净利润-3.24万元、上海绿地商业(集团)有限公司去年净利润3.8亿元、绿地汽车服务(集团)有限公司去年净利润-554万元。

对于今后发展,绿地方面表示,公司在业务新增长点会用好投资并购、互联网+等两种手段。一方面将通过战略并购,实现业绩扩张,优化财务结构;另一方面将以资本为纽带,通过控股或参股形成一批发展空间大、盈利前景好、商业模式新的企业,嫁接互联网转型新商业模式。

对此,业内人士认为,绿地在上述产业上一定要加大协同效应,并进行结构调整升级。张宏伟认为,绿地还要完成偏重规模到偏重盈利、从偏重开发到开发运营并重、从偏重国内开发到全球同步开发等三大转变。

目前,其完成了横跨A股及H股多家上市公司的资本平台布局,业务涉及房地产、金融、基建、汽车、园林等多个重要行业,“绿地系”已初具雏形。截至目前,它在A股及H股已分别有绿地控股、绿地香港及润东汽车三个上市平台,同时它亦是H股上市公司博大绿泽的第二大股东。

猜你喜欢

万科绿地
西安明城区微绿地适应性设计——以西华门微绿地为例
可进入式绿地的养护与管理的研究
重庆万科璞园
天津万科·大都会1号
佛山万科金融中心
万科:楼市进入深水区,万科这样做! 万科2020年经营策略披露
老城区绿地更新策略——以北京西城区绿地提升为例
杭州市区春季绿地对PM2.5消减作用的研究
走进绿地
克拉玛依城市防护绿地树种的选择和配置的探讨