管理严控杠杆资金 资本市场震荡盘跌

近期管理层开始严控杠杆资金，目前已有多家券商上调两融保证金比例，不少大市值股票折算率被降至零，银行、信托公司、第三方在线配资平台也开始传出收缩杠杆比例及配资资金规模的消息。受此影响，周四沪深两市共成交9870亿元，不足万亿，创出近期新低，本周资本市场继续震荡盘跌。截至5月7日收盘，沪指报4112.21点;深成指报14114.73点。

大摩投资表示，本周沪指三连阴，过去3个交易日累计跌幅超过8%，创2013年6月以来最大3日跌幅。短期来看，指数量能逐步萎缩，显示市场还是有惜售情绪，指数短期超跌之后预计很快会有反弹。

航运板块此前受益“一带一路”权重股，涨幅强势，本周资本市场调整背景下，杀跌最为严重。受此影响，本周中国港航船企综合指数（CMEI）报1447.67点，环比大跌12.47%。其中，中国航运企业指数（CSII）报1399.63点，环比下跌15.65%;中国港口企业指数（CPII）报1464.35点，环比下跌10.70%;中国造船企业指数（CSBI）报1510.38点，环比下跌9.63%。

宏 观 经 济

5月7日，中国央行继续暂停公开市场操作。这是继4月20日大幅降准100个基点以后，央行连续第三周暂停公开市场操作。

当前资金面继续保持宽松状态。尽管本周有20多只新股冻结申购资金，流动性边际收紧，但资金利率仍在低位徘徊。5月6日，隔夜和7天拆借利率分别降至1.48%和2.33%，为2011年以来的历史低位。在宽裕资金下，6日打新和300亿利率债发行对市场冲击均好于预期，一级招标利率低于5日二级市场。国泰君安建议，通过回购养券获取相对确定性收益，对中长期品种保持谨慎，获利兑现，建议重视流动性管理，采取防御策略。

国家统计局4月份CPI和PPI指数即将公布，综合多家机构预测，4月份CPI增速有望反弹，多家机构维持中性偏松的货币政策，预计5月份将有一次降息，部分机构甚至预计5月份将迎来一次降准。

交通银行首席经济学家连平认为，在总体稳健的基调下，未来降息与否主要取决于经济运行情况：若经济运行不见好转，PPI下行压力不减，降息会再次出现;在外汇占款持续低迷、广义货币 M2增速偏低、基础货币存在较大缺口的情况下，存款准备金率存在再次下调的可能。

事实上，中国今年经济增长目标为7%。汇丰驻香港的经济学家王然和屈宏斌表示，如果后续政策力度太小太晚，风险在于可能会到三季度才能看到实质性反弹，从而给全年GDP构成更多风险。

公 司 动 态

*ST凤凰：5月6日发布关于向深圳证券交易所提出恢复上市申请的公告。公司于4月28日披露了2014年年度报告，并在公司第六届董事会第二十六次会议审议通过了《关于公司符合恢复上市条件、申请公司股票恢复上市的议案》。*ST凤凰恢复上市保荐人天风证券股份有限公司认为其已经具备恢复上市的法定实质条件，并出具了《天风证券股份有限公司关于长航凤凰股份有限公司之恢复上市保荐书》，向深圳证券交易所推荐本公司恢复上市;同时湖北松之盛律师事务所出具了《湖北松之盛律师事务所关于长航凤凰股份有限公司A股股票恢复上市之法律意见书》。

*ST舜船：5月7日发布关于银行融资款逾期的公告。江苏舜天船舶股份有限公司由于资金周转紧张，造成银行融资款逾期的情况发生。截至5月7日，公司逾期银行融资额35730.06万元，公司及控股子公司共计逾期银行融资额35730.06万元。上述逾期银行融资款中包含了公司与江苏银行股份有限公司《流动资金借款合同》纠纷中的贷款30000万元。

中海海盛：5月6日发布关于筹划非公开发行股票进展暨第二次延期复牌公告。中海（海南）海盛船务股份有限公司因筹划重大事项，经向上海证券交易所申请，公司股票自4月15日起连续停牌，并于4月16日、4月21日、4月28日发布了相关停牌公告。鉴于公司正在筹划的非公开发行股票事项存在重大不确定性，经公司第八届董事会第十三次（临时）会议审议通过，并向上海证券交易所申请，公司股票自5月7日起继续停牌。本次非公开发行规模不超过20亿元，募集资金初步拟定为主要用于偿还贷款。公司股票将自5月27日起继续停牌，最晚于6月11日复牌。endprint