P2P联姻典当行

谢秋陆

何美女士是位网络达人，最近赚了笔钱，数目不大，赚钱的方式却让她津津乐道。“这次我尝试了一种全新的投资方式，通过响当当网贷平台，给一个素不相识但急着用钱的珠宝店老板投了5万元，投资周期2个月，算下来年化收益率达10%。”面对朋友提出网贷跑路事件多发的问题，何女士说“借款人有一件价值12万元的红珊瑚摆件抵押在网贷平台合作的典当行，我怕什么！”

目前，继小贷、信托之后，P2P又瞄上了典当业，开始与传统典当机构联姻，共同探索P2P网贷的O2O之路，何女士投资的响当当平台就是代表之一。

P2P本土化

响当当平台是线下传统金融与互联网金融的结合体，其开创的P2W模式（Person to Pawn即个人投资者对典当者）是以典当行作为第三方担保、以实物抵押进行融资的新的互联网金融模式。

其运作方式是，整合全国上千家典当行，借款人在平台上申请贷款后响当当即对借款人和典当行进行配对。借款人将自己名下的实物（如房产汽车、艺术品、奢侈品、名酒等）直接质押在平台合作的典当机构。典当机构对质押物鉴定估值并与借款人签订相应协议。最后，典当行将审核后的债权申请上线到平台，平台整理出“百家屋”、“千车集”、“ 万表楼” 、“聚宝盆”等实物抵押理财项目，投资人根据自己的喜好投资，到期收回本息。

一旦出现逾期坏账，平台将以事先约定的典当实物“绝当价格”快速变现回笼资金，保障投资者资金安全和平台信誉。

响当当通过互联网扩大宣传、寻找客户及服务投融者，这实际上是P2P的基因，决定放款的关键不是个人信用而是质押物的质量和价值，这又借鉴了典当行的经营模式。这种做法一定程度上应对了P2P平台暂时没有权威征信系统和贷款人信用记录不全等问题，实际上也是对纯线上P2P模式的修正及本土化发展。

现在，国内类似响当当这样尝试做特色P2W网贷平台的也不少，如淘当铺、上海典金所、金融聚投、第一P2P、雍和金融等。借款人都是用实际物品作为质押标的，借款期限普遍在15天-6个月不等，借款金额大多在5万元-80万元之间，一般借款金额不超过实物评估值的40%，投资人年化收益率为8%-12%，起投金额为50元或100元，投资人可以根据情况投标一定数量的资金。

P2W曙光

“典当行与P2P的联姻，恰似古典新娘与时尚富二代的结合。”不少人调侃，如今古典新娘嫁予时尚富二代能幸福吗？

有人认为，如果遇到如生意周转、医疗看病等紧急情况急需用钱，求助于P2W把自己的数码产品、首饰、奢侈品等做一个抵押贷款，他们放款快、综合费率低、还可以延期续贷不失为一个极好的解决途径。

“杠杆率低也是P2W平台的一大优势。”业内人士指出，典当机构是按融资者抵押实物估值的3-7成作为融资额度推荐给平台的，所以杠杆率低。“此外，平台还具有‘风控能力强、抵押易变现、还款速度快、逾期有保障的特点，如典当机构拥有绝当品的处置权，平台有类淘宝的变现渠道，借款人如不能按时偿付本息，无需经法律流程上的长时间等待，平台很快就能将绝当品变现兜底。”

“在目前利率市场化的大趋势下，对比银行理财产品5%-6%，宝宝类产品4%左右，该产品10%的收益率已经不低了，相信能够吸引大部分追求高收益的投资人。”上述人士表示。

日前，商务部发布的《关于进一步引导和支持典当行做好中小微企业融资服务的通知》指出，“全国典当行业务对象约80%是中小微企业。”作为我国多元化融资体系的组成部分，典当行面对众多中小微企业的融资需求，仍发挥着“拾遗补缺”的重要作用。

北京典当行业协会会长杨永认为，典当行业具有小额、短期、快捷、灵活的特点，但融资成本相对较高，而互联网具有传播广、速度快、成本低、无地域和时间限制等优势。典当行可通过互联网拓展新型、便捷的营销渠道，而息费降低让更多借贷客户获益也切合普惠金融的理念。

广东互联网金融协会会长陈宝国曾公开表示：“在中国，典当、融资租赁等业务拥有万亿级的蓝海市场，相比于美国的Lending Club，中国互联网金融具有更加肥沃的市场土壤，有可能出现超越Lending Club的平台。”

模式潜在的危机

P2W平台的优势不少，但理想和现实总是存在差距，看似完美的模式背后也存在不少的风险。

对于投资者来说，绝当品尤其是名表名车，折损率比较高，虽然融资者得到的典金已经打了一定折扣，但如果债权期限内有大事件发生，典当品极可能出现大额贬值。

就典当行而言，现阶段优质的项目比较少，好的项目源典当行肯定是自已做，不可能让利给第三方，而且跟网贷合作，典当行要把约10%的利润贡献给平台的投资者，自身就面临着收益率下降的风险。此外，《典当管理办法》明确规定，典当行不得从商业银行以外的单位和个人借款，也不得集资、吸收存款或者变相吸收存款，这意味着上述双方的合作一旦不能够有效地控制在债权期限内进行，就会给典当行带来集资或变相吸存的风险。

也有学者认为，“现在这种P2W模式已经违背了P2P网贷的初衷和精神。”

首先，通过P2P 贷款完成投融资业务的速度和效率高于传统金融机构，涉及大量线下操作，将极大降低投融资效率，进而影响用户使用的便捷性。其次，P2W的实地查验典当物等线下人力成本也无形之中提高了金融门槛，使贷款业务失去吸引力。最后，互联网能够最大限度的收集信用资料、帮助 P2P 平台迅速完成用户规模积累及实现普惠性，如果引入过多线下操作，优势消失，平台也就失去了生命力。

因此，短期内线上线下的结合为 P2P 贷款在国内初创起到了保护作用，但长期来看，线上 P2P 贷款公司的发展潜力远高于过度依赖线下操作的公司。endprint