世界经济2014年全程回顾与2015年风险警示

张锐

〔摘要〕2014年美国经济一枝独秀，其他经济体增长疲软，通货膨胀与通货紧缩相并行，相应地各国货币政策与财政政策发生了明显的分化。同时，石油与大宗商品价格出现大幅下挫，美元对主要货币大幅升值。展望2015年，发达经济体与新兴经济体经济增长的分化还会进一步加剧，经济存在着失衡的风险；通货紧缩、财政赤字、货币政策的不确定性等都会成为新一年世界经济增长的主要威胁。

〔关键词〕经济增速；增长分化；财政政策；货币政策；风险警示

中图分类号：F112文献标识码：A文章编号：10084096（2015）01000308

美国经济一枝独秀，西班牙经济一鸣惊人，俄罗斯卢布一泻千里，中国A股一骑绝尘……2014年世界经济上空飞出了太多的“黑天鹅”。面对着许许多多的诡谲与不测，国际社会既有欣喜，也有诧异；既有兴奋，也有忐忑；既有期待，也有迷茫。而俯瞰着眼前错落有致与起伏跌宕的经济时局，各国政府紧紧把握宏观政策的舵盘，其导引经济大船的目光更加坚定，经验更为老道，手法更为成熟，耐力更为持久。

一、经济增势——少热多冷

完全告别了金融危机遗留下的不安与焦虑，也结束了后危机时代的踯躅与彷徨，虽然少数国家出现增长萎缩，但并不影响2014年全球经济一路上行的轨迹。联合国研究报告预测，2014年世界经济将增长2.6%[1]，而国际货币基金组织（IMF）则认为将增长3.3%，其中发达经济体增速为1.8%，新兴经济体和发展中经济体增速为4.4%[2]。

美国经济是2014年全球经济中最为闪耀夺目的板块。仅在第一季度做了短暂的下蹲之后，接下来的两个季度美国经济分别出现了4.6%和5.0%的强劲反弹，尤其是第三季度增速更是创下过去十一年经济增长之最。按照IMF的最新预期，美国2014年GDP增速可能达到2.8%，而伴随着经济的高速增长，美国失业率降低到了5.9%这一近六年来的最低水平。

与美国相比，同为发达经济体的欧元区经济的确有些自惭形秽。2014年前三季度，欧元区经济分别增长0.9%、0.4%与0.2%，而按照IMF的预计，欧元区经济2014年将增长0.8%，相比以前一次预计下调了0.3个百分点。值得关注的是，作为欧盟第一大经济体也是欧元区最大的核心国，德国经济在2014年第二季度竟然出现了负增长，而且接下来的第三季度也仅增长0.1个百分点，据此，IMF将2014年德国经济增速下调至1.4%。另外，包括IMF与欧盟委员会都没有想到，作为欧元区的第四大经济体，西班牙经济在经过持续两年萎缩之后，2014年将咸鱼翻身，其经济增速将达到1.4%。

作为世界第三大经济强国，日本经济在2014年第一季度仅仅做了1.5%的小幅上窜之后，第二季度7.3%的剧烈萎缩震动整个日本朝野。不仅如此，由于受到提高国内消费税率的影响，日本第三季度实际GDP折合成年率再次萎缩1.6%。连续两个季度的萎缩表明日本经济再度陷入衰退[3]。据此，IMF将2014年日本GDP增速下调至0.9%，较前期预测值大幅下拉0.7个百分点。

除了印度可能收到6.4%的不错成绩外，其他金砖国家经济增长都在过去一年中出现了不同程度的放缓或者下滑，其中中国前三季度GDP增长7.4 %，而且汇丰12月制造业PMI初值为49.5，7个月来首次跌破枯荣线，全年实现7. 5%的增长目标有些难度。与中国相比，由于受到油价持续重挫以及西方国家制裁的双重影响，俄罗斯经济更为惨淡，按照俄罗斯央行的预测，全年经济增速只能达到0.3%的目标。更有甚者，巴西经济在2014年前三个季度出现了连续的萎缩，季均萎缩达0.4%，表明该国自金融危机以来首次陷入衰退。另外，虽然南非2014年可以拿到1.4%的经济增长收成，但同比却大幅萎缩了50.0%。

二、通胀通缩——乌云压顶

按照经济学理论，经济过热往往会引起物价上涨，甚至会产生通货膨胀。然而，扫描2014年世界诸国，饱受通胀煎熬与威胁的大都是那些经济不景气的国家，而且经济下滑愈严重，通胀率就越高。“滞涨”成为不少国家决策者心头的一个沉重负荷。

用恶性通胀来形容拉美部分国家的物价生态一点也不为过。对比年初，作为产油大国的委内瑞拉不仅经济萎缩了3.0%，同时通胀率大幅飙升了64.0%，物价升幅居全球各国之首。无独有偶，全年经济增速为-0.2%的阿根廷通胀率也达到了41.0%左右。同样，经济每况愈下的巴西全年物价步步走高，累计上涨幅度达到6.6%，并一直徘徊在政府制定的6.5%的既定最高目标之上。与拉美一样，欧洲地区少数国家的通胀也格外凶猛，其中土耳其2014年11月通胀率为9.2%，全年通胀率将至少突破8%。同时，在去年物价上涨幅度已经达到6%的基础上，2014年俄罗斯通胀率将突破11%。

通胀肆虐的同时，通货紧缩也不期而至。数据显示，美国2014年10月CPI为1.7%，核心CPI年率为1.8%，而且全年都没有突破2%的官方通胀目标。在欧元区，2014年11月通胀率回落到0.3%，创下五年来的新低，同时远低于欧洲央行2%的目标，并且至今已在1%以下的危险区域维持了一年之久。据欧洲央行预测，欧元区2014年平均通胀率为0.5%。在日本，该国2014年10月核心CPI降至七个月来的最低点，全年日本通胀率定格在1%以下没有悬念。在英国，2014年11月通胀率仅1.0%，跌至十二年来的最低水平[4]。

新兴经济体同样受到了通货紧缩的侵扰。数据显示，2014年10月印度CPI回落至5.5%，降低到印度央行6%的通胀目标区间之下。与此同时，中国工业生产者出厂价格（PPI）已连续三十三个月负增长，11月CPI涨幅回落至1.4%，不仅创下五年新低，而且远远低于政府3.5%的调控目标。同样，整个2014年尤其下半年以来，韩国通胀下沉的压力持续不减，其 11月核心CPI增幅放缓至1.6%，创下近四年来的新低。让人大跌眼镜的是，即便是昔日通胀火冒的非洲津巴布韦，2014年所收获到的通胀率可能为-0.1%。

三、货币政策——春暖花开

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。虽然后危机时代的货币政策一直扮演着经济战场中的主要角色，但由于各国经济增长结果冷暖不一，通货膨胀与通货紧缩交叉出现，因此，无论是发达经济体，还是新兴经济体，2014年货币政策分道扬镳态势非常明显。

在量化宽松（QE）道路上加码快行了六年的美联储终于在2014年10月按下了QE3（每月不限制地购买长期证券）的停止键。资料显示，三轮QE下来，美联储的资产负债表规模扩容至3.9万亿美元，其对支持美国经济摆脱金融危机并且迅速复苏和康健起到了至关重要的作用。虽然目前美联储依然维持着超低利率政策，但在2014年年底的最后一次货币政策会议上，美联储结束了保持零利率的说辞，标志着美国货币政策将由宽松转向中性。

与美联储货币操作手法完全相反，欧洲央行则开启了欧洲历史上少有的“QE时代”。在2014年6月将隔夜存款利率由0.0%调降至-0.1%，从而首次开启全球货币负利率格局之后，欧洲央行于10月再次降息，使欧元区存款利率下沉至-0.2%。不仅如此，欧洲央行宣布将从2014年10月开始启动购买资产担保债券（ABS）计划，承诺将欧洲央行现有的资产负债扩大1万亿欧元。

同欧洲央行惊人地相似，日本央行将QE运用到了极致。按照“安倍经济学”的QQE（质化量化宽松）计划，日本央行在以每年60—70万亿日元的速度采购日本国债或者增加基础货币，但至2014年10月日本央行再度加码，将QQE增大到80万亿日元，并将所持日债的平均存续期延长至7—10年；同时日本央行决定，将上市交易基金和日本房地产投资信托的年度购买规模扩大两倍。

为了打压日渐恶化的通货膨胀，处于新兴经济体的俄罗斯不断加大货币收缩的力度。整个2014年，俄罗斯央行先后六次上调基准利率，使银行存款利率攀高到目前的17.0%。同样，巴西央行也加息四次，使该国银行基础利率抵达11.8%。另外，基于通胀预期，印度尼西亚央行和尼日利亚央行也分别进行过一次国内银行利率的高调，两国目前的基准利率分别达到了7.8%和13.0%；同时尼日利亚央行还将存款准备金率从15%提高到20%。统计表明，2014年全球至少有十四个国家实施不同程度的升息与提高准备金动作。

中国和韩国是新兴经济体中货币政策放松较为明显的国家。由于通胀率始终处于2%以下，韩国在2014年先后两次降低利率，中国央行也在11月进行了一次降息行动，而且是两年来的首次降息。不仅如此，中国央行还通过常备借贷便利工具（SLF）以及债券质押工具（PSL）向商业银行定向注入流动性，全年注入资金至少5 000亿元以上。另外，年底中国央行还将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围，相当于释放出了5.5万亿元的信贷空间。

四、财政政策——云雾缭绕

IMF研究报告显示，2014年发达经济体和新兴经济体的赤字规模预估值分别为18 504亿美元和6 309亿美元，相对应的赤字率预估值分别为3.9%和2.1%，全球赤字率为3.2%，依旧处于3%的国际警戒线以上。IMF指出，虽然发达国家赤字率绝对水平较高，但处于下降态势，表明以紧缩为主线的欧美国家财政政策已经起到作用。

压缩财政支出本是奥巴马政府与共和党达成的协议，但出于政府可能关门的无奈，美国国会不得不在2014年年底再次同意增发国债以缓解公共开支的压力。这样，至2014年底美国公共债务总额突破了18万亿美元的天量大关，占比高达103%。所幸的是，经济高速增长能够有效减轻政府的还债压力，这样，美国财政赤字在2014财年大幅降低到4 833.4亿美元，占国内生产总值的比率只有2.9%，恢复至金融危机前的水平。

由于德国的坚持，欧元区债务危机国在2014年被要求继续贯彻财政紧缩政策，而法国、荷兰由于赤字率超过了欧盟委员会3%的规定，也被要求执行财政紧缩政策。令人欣慰的是，经过节衣缩食，债务危机国财政状况的确有了一定程度的改善，其中希腊赤字率2014年大幅收敛至2.6%，意大利赤字率降至2.3%，葡萄牙赤字率降至2.7%。总体来看，整个欧元区2014年赤字率可以维持在2.7%左右。不过，财政紧缩导致经济疲软不振也愈来愈遭到国际社会和欧元区不少国家的诟病，于是，在结构性改革呼声越来越强烈的情况下，法国宣布放弃2014年赤字率4%的目标，意大利在实施紧缩政策的同时，也启动了一揽子规模约100亿欧元的经济刺激计划。不仅如此，欧盟委员会也在年底宣布即将启动规模达3 150亿欧元的新计划。

就像毫无顾忌地推动QQE那样，安倍内阁2014年4月也草率地将消费税税率由5%上调至8%，结果引来了日本经济的急剧塌陷。为了扭转时局，日本政府在年底宣布拟推出290亿美元的财政刺激计划。这些措施包括向低收入家庭发放优惠购物券或者提供燃油补贴；同时政府还寻求通过降低政府房贷机构的抵押贷款利率为楼市提供支撑。

与货币政策明显分化一样，新兴经济体的财政政策也各取所需，泾渭分明，其中印度为了实现降低赤字目标，在2014财年共削减了120亿美元的支出，而且这些被削减的支出大部分来自公路建设、铁路建设以及电力项目建设。同印度相似，因经济下滑而手头吃紧的俄罗斯政府也在许多基础设施建设项目的支出方面进行了裁减，裁减数额约在160亿美元左右。不过，在承诺不增加财政赤字的同时，中国政府一直贯彻着积极财政政策，其中国家发改委2014年审批的铁路、机场等基础设施项目资金至少达到1.5万亿元。另外，中国财政部还专门成立了政府和社会资本合作（PPP）中心，以吸收民间投资进入基础设施领域。

五、银行监管——电闪雷鸣

开弓没有回头箭。欧美国家自金融危机结束以来连续多年的金融监管举措在2014年再度加码。由于出售有毒抵押贷款并部分促成了金融危机的引爆，美国银行同意向美国监管机构支付近170亿美元的罚款。又由于涉嫌操控汇率，花旗和摩根大通分别被美国监管机构商品期货交易委员会（CFTC）课以3.1亿美元的罚金。一张张天价罚单折射出的是美国金融机构秋后算账凌厉态度。

在将罚没之剑挥向本土银行的同时，美国金融监管部门也将惩处之手伸向了在美国有业务的境外银行。由于违反美国对苏丹、古巴及伊朗的禁运令，法国巴黎银行被美国政府处以89亿美元的巨额罚款，创下美国对外国银行处罚金额最高纪录。不仅如此，因为涉嫌在完全知情的情况下为诈取公共救助提供便利，美国又对巴黎银行开出数额高达8 000万美元的罚单。同样因涉嫌操控汇率，苏格兰皇家银行、瑞银集团和汇丰控股分别吃进了2.9亿和2.8亿美元的罚金。因承认协助避税，瑞信集团同意支付26亿美元的罚金以和解美国司法部的长期调查，从而成为十多年来首家认罪的金融机构。

欧盟金融监管机构对银行业的处罚同样毫不手软。因涉嫌操控伦敦LIBOR利率及欧元银行间拆放款利率，欧盟对摩根大通、瑞士信贷、瑞银开出了1.2亿美元的罚单；同样是涉嫌操控全球汇率，英国金融行为监管局（FCA）对包括瑞银和花旗在内的五家大型银行给出了11亿英磅的罚款通知，而据律师行RPC的统计，仅FCA在2014年开出的罚单总额同比增加了300%。同时，英国《金融时报》统计结果显示，2014年全球银行业支付的罚款和诉讼费用总额首次超过560亿美元，这个数字甚至超过了克罗地亚的国内生产总值。

对银行业进行罚金惩处的同时，欧美国家对金融业制度化监管的成果也纷纷落地，包括美国《沃尔克法则》、 美国《海外账户纳税法案》、《多德—弗兰克法案衍生品规则》以及英国新的银行改革法案都在2014年开始实施。其中《沃尔克法则》主要是禁止银行机构从事大多数自营交易以及限制银行投资对冲基金和私募股权基金，《海外账户纳税法案》要求所有外国金融机构和外国非金融机构鉴别并披露其“美国账户”持有人和成员，《多德—弗兰克法案衍生品规则》则要求商品期货交易和证券交易都必须进行集中清算；而英国新的《银行业改革法案》主要是强行规定银行将零售业务和投资业务分离并强化银行高层担负更多责任。

值得关注的是，作为新兴经济体的代表，中国对于金融市场的监管在2014年迈出了新步。除了出台相关规则限制与引导委托贷款、理财产品等影子银行业务外，针对O2O、P2P以及股权众筹等新的金融交易生态，中国政府还出台了一系列引导互联网金融的监管新规。

六、大宗商品——雪上加霜

没有最低，只有更低。2014年国际大宗商品市场绝对是不折不扣的“熊年”，不仅所有大宗资源品价格断崖跳水，市场哀鸿遍野，而且那些昔日安卧高价资源之枕且以捞取资源输出巨额红利的国家个个惊魂失色，难以寝安。

从2014年6月开始，作为“商品之王”的原油价格如同松了发条的钟摆倒转不停，从最高时的105美元/桶附近开始一路下滑，国际油价在短短半年时间内迭去了50%，其中美国西德克萨斯原油期货价格和英国布伦特原油期价双双撕破60美元/桶的心理价位，分别跌至五年来和四年来的最低点。根据IMF的相关研究报告，油价暴跌可能让全球经济增速提升0.3—0.8个百分点。但几家欢乐几家愁。按照俄罗斯财政部的说法，油价大幅下滑将使俄罗斯一年损失高达1 000亿美元，而南美输油大国委内瑞拉更是拉响了债务违约的警报。

一般而言，大宗商品价格的涨跌和经济基本面变化一致，但反观2014年，除了美国经济一枝独秀外，其他经济体都乏善可陈，加之受石油暴跌的影响，铜、棕榈油、铁矿石等大宗商品价格均发生塌陷式下挫。据追踪二十二种原材料的彭博大宗商品指数结果显示，2014年全球大宗商品价格将下降17%，连续第四年下跌收官，创下了1991年该指数问世以来最长连跌时间。尤其具有代表性的是，从年初至年末，全球铁矿石指数大幅下跌47.9%，可谓“熊”冠石油价格之外大宗商品之最。

相比于石油、铁矿石等大宗商品价格，受到各国政府增持的支撑，黄金价格在2014年从1 200美元/盎司的整数关口起步，一度创出五年新高。然而，覆巢之下无完卵，在油价的拉坠下，金价也滑到了1 150美元/盎司左右这一四年的低位，后虽略有回升，年底依旧匍匐在1 200美元的位置[5]。受黄金价格的联动影响，本来保值功能较小的白银更是溃不成军，2014年年终收官只能在16美元/盎司这一近四年的位置附近来回徘徊。

七、金融市场——冰火辉映

股票市场的波澜壮阔，货币市场的诡异丛生，2014年国际金融市场划出了一条特定的曲线。全面地观测，绝大多数国家的普通投资者对过往一年股市行情能够打上满意之分，而对于汇市的冰火两重天，在绝大多数国家政府的眼中最多只能是差强人意。

作为经济的“晴雨表”，欧美股市在2014年进一步得到应证。资料显示，美国三大股指（道琼斯工业股票指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数）全年分别累计上涨了8.3%、14.5%和12.3%，而且标准普尔500指数与道斯工业股票指数分别第五十二次和第三十八次创造最高收盘纪录；与此同时，衡量欧洲股市整体表现的斯托克斯欧洲600指数创近七年新高，其中英国富时100指数年内累计下挫0.1%，法国CAC40指数累计上涨2.9%，德国DAX指数共计上涨5.6%。没有出人意料，俄罗斯股市RTS指数全年下跌54.0%，“熊”冠全球。

亚太市场方面，日股不断刷新七年来的新高，逼近18 000点大关，但年内涨幅仅10.0%，泰国综指年内涨幅累计超23.0%，雅加达综指年内累计涨21.4%，台湾加权指数年内累计涨7.0%，香港恒生指数年内涨幅3.0%，韩国综指年内累计下挫1.2%。值得关注的是，在熊市之中苦熬了七年的中国A股成为了全球资本市场上跑出的最大一匹“黑马”，全年累计上涨51%，“牛”冠全球。受到影响，中国股市的市值达到了4.5万亿美元，超过了日本，成为仅次于美国的全球第二大股市。

受到美国经济高举高打以及美联储结束QE政策的强力支撑，美元成为国际外汇市场上唯一一个可圈可点的货币。资料显示，从2014年7月的79.7的位置持续上行，直至冲破90的整数关口，美元全年累计上涨了12.3%，创下了近八年来的新高。与美元相比，欧元年内跌幅达13.0%，创下两年来的新低；日元年内下跌14.0%，创七年半新低；风光不到半年的英镑也在年底首次跌破1.6美元的价位，并沉到近五年来的低点。

新兴市场货币对美元更是一地鸡毛。据英国《金融时报》报道，衡量多个发展中国家货币兑美元汇率强弱程度的摩根大通新兴市场货币指数在2014年下滑了8.0%，并一度跌至该指数以来的最低水平[6]。无独有偶，美国《彭博商业周刊》追踪二十种新兴市场关键汇率的指数也降至十一年来的最低点，全年累计下跌10.2%。具体而言，除了人民币对美元年度小幅贬值2.0%之外，巴西雷亚尔收跌17.0%，南非兰特下跌14.0%，韩元下跌8.5%，印度尼西亚卢比下跌6.5%，马来西亚林吉特下跌4.0%，俄罗斯卢布暴跌50.0%。

为了拯救本币，除了提高利率之外，不少国家政府还采取了临时超常规措施，如俄罗斯政府先后三次共计抛售了436.7亿美元外汇，尼日利亚也抛售了63亿美元的外汇；俄罗斯央行还进行了临时的外汇管制，并一次性向本国银行业注资1万亿卢布；新西兰宣布了七年来最大规模的汇率干预政策，以遏制纽元的贬值。

八、反击垄断——风声鹤唳

凯撒的归凯撒，上帝的归上帝。在整肃金融市场的同时，全球各主要国家也展开了对消费品市场的拨乱反正，其在2014年针对跨国公司所扬起的反垄断之剑异常地锃亮与锋利，而且所及之处令违规者胆颤心惊。

来自欧盟的反垄断之压历来十分强大。因涉嫌高压电缆价格联盟，欧盟委员会在2014年上半年对日本精工、古河电工等四家日本企业开出了高达3.7亿欧元的巨额罚单。之后不久，欧洲第二高等法院以滥用市场优势为由，对英特尔处以11.0亿欧元的罚款。紧接着，因合谋操纵智能卡芯片价格，欧盟委员会对德国英飞凌、荷兰飞利浦、韩国三星和日本瑞萨等四家电子公司做出了处以1.4亿欧元罚款的决定。基于存在对家居清洁产品串谋定价的行为，法国政府反垄断机构对联合利华、宝洁、欧莱雅等多家个人护理及家用产品企业开出了总计9.5亿欧元的罚单。

开出巨额罚金的同时，欧盟2014年还启动了多起反垄断的正式调查。在对谷歌进行了近六年的跟踪调查基础上，欧洲议会取得了谷歌在搜索结果中倾向于自主服务从而影响竞争对手盈利以及侵害用户隐私的相关证据，并高票通过了对谷歌进行调查并强制谷歌业务拆分的决议。也就在年底，欧盟委员会向美国高通发出通知，对该公司滥用市场权力或者采取限制性商业措施展开反垄断调查。如果事实成立，高通可能面临最高达25亿美元的罚金。

来自北美地区的反垄断声浪也此起彼伏。2014年年初，美国司法部宣布，普利司通轮胎因参与汽车橡胶产品价格同盟被罚4.25亿美元。同月，加拿大渥太华省高级法院以零部件串通投标为由，向松下开出470万加元的罚单。两个月后，美国司法部指控日本汽车零部件厂商SHOWA涉嫌价格操纵和不当投标，罚款1 990万美元。紧接着，日本特殊陶业与美国司法部达成和解协议，认罚5 210万美元。与此同时，加拿大对日本电装做出了处以245万加元罚金的判决。作为一个悬案，加拿大竞争局正准备对苹果加拿大子公司在与当地无线运营商的合同中使用反竞争条款提起控诉。

在亚洲，除了新加坡竞争委员会对日本通运、日邮物流等十家日本企业因实施价格垄断行为而开出了715万新加坡元的反垄断罚单外，中国政府反垄断的力度也空前加码，其中因涉嫌进行价格垄断，十二家日本汽车零部件和轴承生产企业吃进了中国国家发改委开出的12.4亿元的罚单，创下中国反垄断调查以来罚金之最。不仅如此，中国官方对实施捆绑许可、反向许可等一系列违反中国反垄断法行为的高通所展开的调查已经结束，高通可能面临最高74亿元的罚款。另外，中国监管机构还启动了对微软以及国外医疗器械公司是否涉嫌垄断的调查。

九、国际贸易——拨云见日

由于受到全球绝大多数经济体经济不景气从而抑制各国进出口的影响，世界贸易组织做出最新预测，2014年全球贸易额增长约3.1%，低于前期4.7%的数值。其中2014年发达经济体和发展中经济体出口将分别增长2.5%和4.0%，进口将分别增长3.4%和2.6%[7]，涨幅均低于此前预期。

抑制全球贸易增长除了经济增长放缓之外，还有乌拉圭回合至今谈判未果，以及2014年世贸组织关于削减数百种IT产品贸易关税的谈判流产。更有甚者，世界范围内各种贸易保护主义和地缘政治烽火也侵扰不断。尤其是自2014年3月开始的美欧因乌克兰问题联合对俄罗斯实施多轮制裁以及俄罗斯的反制裁均令双方体无完肤。如由于对俄制裁，欧盟2014年减少了400亿欧元收入，占欧盟国内生产总值的0.3%，而普京政府的强势反击，更令俄罗斯一年损失300亿美元。不仅如此，美国、欧盟、印度尼西亚等还针对中国、韩国等发起了数额不等的反倾销、反补贴调查，涉及钢铁、太阳能电池等众多产品。资料显示，全球诸国在2014年发生的贸易摩擦达三十余起[8]。

令人欣慰的是，合作依然是全球贸易的主流。作为2014年全球自由贸易协定（FTA）谈判的重要成果，由美国牵头、亚太地区十二个国家参与的跨太平洋伙伴关系协议（TPP）先后经历了两轮谈判；由东盟十国主导、中国、韩国等六国参与的区域全面经济伙伴关系（RCEP）也进行了四轮谈判；而在中国努力下，第二十二次APEC领导人非正式会议正式发布了《亚太经合组织推动实现亚太自贸区路线图》，多年来的宏大愿景终由浅层务虚转为求真务实。

在多边FTA推进的同时，双边FTA也蔚然而行。其中美欧跨大西洋贸易与投资伙伴协议（TTIP）完成了第六轮谈判，欧盟与新加坡、欧盟与加拿大、韩国与加拿大、秘鲁与危地马拉、秘鲁与土耳其、中国与韩国、中国与澳大利亚等自贸协定谈判先后在2014年成功收官。同时，日本与欧盟经济伙伴关系协定（EPA）、中国与斯里兰卡最新发起了新的FTA谈判；东盟与欧盟、东南非洲大自贸区等区域FTA也在有条不紊地进行。

作为投资贸易的显著成果，2014年7月中国与巴西、俄罗斯、印度和南非共同发起成立了金砖国家开发银行。三个月后，由中国倡导发起包括印度、新加坡等在内二十二个创始成员国共同组建了亚洲基础设施投资银行。两大区域性银行的建立对推动未来相关国家基础设施建设将发挥重要作用。