我国上市公司业务转型与市场反应

□文/杜亚楠

（河南大学商学院河南·开封）

我国上市公司业务转型与市场反应

□文/杜亚楠

（河南大学商学院河南·开封）

［提要］本文通过对企业业务转型的内涵、特征以及类型进行简要分析，并从经济学角度，分析上市公司业务转型后市场的反应。

业务转型；新经济；市场反应

收录日期：2015年8月17日

20世纪90年代以来，在全球化的影响下，新经济的浪潮开始对中国经济产生越来越大的影响，产品技术更新越来越快，竞争越来越激烈，产业的生命周期也变得越来越短，这是上市公司不得不面对的一个挑战。因此，越来越多的上市公司不得不走上转型之路。

一、企业转型的概念和特征

（一）企业转型的概念。企业的转型主要指企业根据环境的变化对企业内部结构进行调整，对企业的内部资源进行重新的配置，将企业的核心能力进行重组，改变企业的经营方向，转型对于一个企业的发展来说是一个蜕变的过程，是一个价值重估的过程。企业的转型一般有多种不同类型的转型，主要包括企业内部组织的转型、企业内部制度转型、战略性转型，等等。接下来从不同的视角对企业转型进行分析，对其进行理解。

1、从企业战略转移角度。企业的战略转移主要包括两个方面，即经营的领域转移和地域转移。我们通常所指的转型是企业经营业务的改变。这种转型实质上是企业的经营领域的改变转移，主要体现在企业的主要经营业务被新的业务替代，主要收入来源发生改变，原有的旧的产业会逐渐退出企业的经营，取而代之的会是新业务、新产业。因此，从这个角度来看，企业的转型是为了企业未来的更长远发展，退出旧的产业，进入新的更有发展前途的有竞争力的产业。

2、从企业核心能力角度理解。哈默尔和普拉哈拉德（1998）在其核心竞争力矩阵中的分析指出，在公司产品成熟期的时候，应当及时确定这个时候应当萎缩的核心竞争力以及未来需要发展的核心竞争力，并在衰退期间，提高核心竞争力的使用机会。由此我们可以看到，在技术科技飞速发展的今天，如果企业仅仅停留在现有的优势经济业务上，会很快被有创新的竞争者所取代。企业在转型中，对主营业务的转型需要具有先见性，特别在确定转型之前，需要确定企业未来要发展的新产业，也就是核心能力，在这个时候就着手开始发展，同时将原有的竞争力业务开始进行萎缩。

3、从进入退出角度理解。企业在转型过程中，即从一个领域进入另一个领域的过程，所要进入领域的产业结构的演进也会对企业转型的结果产生影响。目前，大多数学者普遍公认的是：在进入一个新领域的时候，通常开始是小规模的全新的进入，但是这种进入的生存期限一般比较短。简言之，进入比较好进，但想要长期的存活下来比较难。如果从这个角度理解的话，企业转型的风险是非常大的，必须要克服很大的困难，同时要在进入的企业中建立一定的地位，才能实现想要的目标。

4、从范围经济角度理解。企业转型的最终目的是为了长期的发展，力求通过转型来将自己的经营范围和规模扩大。通常情况下，企业扩大规模主要有两种途径：一是在本来的行业内通过各种途径扩大生产规模，提高产量；二是主营业务的转型，以此方式来扩大生产规模。如果企业能够将业务多样化，比如产品有多种样式，能够减少成本，这样就存在范围经济，通过转型，企业能够有效地降低成本，提高效益。由此可以看出，企业转型还有一个很重要的原因就是为了充分利用企业的资源，使企业将这些资源充分利用，并通过这些探索尝试出具有发展潜力的产品，从而慢慢将其发展成为自己的主营产品。

（二）企业转型的特征

1、重要性。企业转型并不仅仅是开发一些新产品那么简单，在企业面临着日趋竞争激烈的环境时，眼前的产业随时面临衰退，将注意力放在新产业上面，逐步退出旧产业，进入新的领域。企业转型对于一个企业来说，是在其发展壮大期间的重大的决策，这直接影响到企业的兴衰成败，它反映了企业在未来的主要方向、发展目标、自身资源配置的重大调整。

2、时段性。企业转型并非经常发生，它只是企业在发展到某一阶段根据市场环境以及行业未来竞争力等多种因素分析下的重大的战略性决策。因此，企业的转型具有一定得时段性，它并不是在某一个具体时间上面，而是一个时间较久并且关系到很多方面的过程。

3、风险性。企业如果决定转型，它要面临的一切都是新的，顾客、经营条件、竞争对手等等都是新的。因此，不管它在自己原本的领域中有多么成功，一旦进入新的领域，带来的不仅仅是机遇，同时还有很多风险和困难。

二、企业转型的动机

（一）原有产业衰退。一个产业不可能在历史的长河中长盛不衰，在达到一定阶段后会开始衰退，这是产业发展的客观规律。衰退主要有以下几方面原因：1、技术进步。科学技术在迅速发展，一个产品会随着新产品的不断出现而过时，市场影响力也会因此下降。企业的技术也会随着新技术的不断出现而过时，从而导致企业失去竞争力；2、新兴替代产业出现。当出现一个新兴替代产业的时候，会使原有产业的需求下降，从而使企业原有的业务出现衰退；3、消费者偏好的变化。随着消费者收入水平的提高，对一些现有产业的产品会减少需求，从而导致这些产业衰退；4、政策与制度约束。国家的政策和制度对一个产业的发展至关重要，政府通常会大力扶植新产业的发展，这对现有的旧产业也会产生潜在的影响。

（二）新兴产业的盈利和发展机会。新产业是指新形成的产业，主要是由于技术创新、出现新的消费需求导致的。新产业一般有很大的潜在市场，发展速度非常快，因为在一个新的产业的初期，如果想要进入，几乎没有障碍。同时，新产业一般拥有技术性高，资源消耗比较低，对社会的发展有很大好处，国家一般都会支持，特别是我国对高新技术产业的一些优惠政策。在新产业的初期，市场没有形成，并没有什么品牌效应，也没有什么规模，行业规则也未建立，这些虽然是风险，但更多的也是机遇。

三、转型业务决策的内容

（一）企业转型实施过程中的不确定因素分析。企业在进行业务转型的过程中主要有两方面不确定因素：一是打算转入的产业结构的变化；二是企业在新产业中将要所处的地位。

1、所要转入产业结构的变化。产品的盈利能力主要不是由于其技术含量是否高或低，而是由其所在的产业结构决定的。同时，产业的结构也不是一成不变的，而是由各种变化的因素决定的。选择进入一个新的产业，前提是基于对这个产业的未来的预测，但只要是预测，就会存在巨大的不确定性，会受到很多不确定的因素影响。所以如果当决策者在预测判定这个行业前景时，对行业的风险低估了或者没有考虑到一些其他因素，企业的转型成功可能就很难实现。

2、产业竞争地位的变化。一旦进入一个新的产业，企业就不得不与这个领域中具有实力的企业竞争，只有想办法创造比其他企业更多的价值，才能更好地在这个领域中立足，获取更多的收益。

（二）转型过程中的决策内容分析。企业在进行转型时，所面临的决策主要包括以下几个方面：是否转型、转往哪里、怎么转等等问题。

1、是否转型。在这个环节，决策者首先要对企业的内外环境进行审视，判定企业是否需要转型，并分析转型成功的机会是否大。总体来说，在对企业是否进行转型进行决策判断的时候，不仅仅要去寻找转型的机会，还要对自身情况进行审视，看看是否有实力去抓住这个机会。只有在发现机会，并有能力抓住机会的时候，才可以实施转型。

2、转往哪里。这是转型的第一个环节，这个时候往往会找出很多选择，然后通过评估自身的情况来决定转往哪里比较合适。与此同时，还要决定退出哪些现有的领域。通常情况下，企业转型时主要分为以下几个方面：一是扩张形，这种情况下企业并不退出原有的业务，而是只创建新的业务；二是退出旧业务进入新业务，这种情况是大部分企业采用的。

3、怎么转。怎么转主要指的是用什么样的方式进入新的领域，怎么退出原有的旧领域。因此，这需要提前分析好退出旧领域和进入新领域所可能造成的影响。

四、转型后市场反应

在我国的上市公司中，企业一旦进行转型，往往预示着对其曾经的各种判定重新来定义，对上市公司的估值进行重新评价，通常情况下，上市公司转型是为了企业更好地发展，在转型成功后，广大投资者会对公司的价值进行重新评估，会有积极的市场反应，投资者会积极买入上市公司股票，上市公司股价会出现大幅涨幅，特别在我国并不是特别成熟的二级市场上，经常会出现暴涨的局面。

随着全球化以及网络化，中国上市公司的经营环境发生了很大变化，许多上市公司为了企业未来的可持续性发展，都会选择转型，以此来适应不断变化的环境，实现资源的最优化配置，通过这种方式，企业才能更长久的发展下去。

主要参考文献：

［1］李烨，郭继辉.上市公司业务转型有效性评价的DEA模型与实证分析［J］.科研管理，2007.S1.

［2］李廉水，徐彦武.上市公司业务转型管理的六大误区［J］.科研管理，2004.1.

［3］李雪松.企业业务转型的实施管理与转型绩效的实证研究［D］.重庆大学，2007.

［4］李烨.动态环境下企业业务转型与持续成长研究［D］.重庆大学，2005.

F27

A