渤海商品交易所现货电子交易发展前景分析

□文/吴 蔚

（呼伦贝尔学院 内蒙古·呼伦贝尔）

渤海商品交易所是在国务院赋予天津滨海新区“先行先试”政策的鼓舞下建立的、我国首家股份制大宗现货电子交易公司。渤海商品交易所在控制市场风险的同时，秉承创新服务宗旨，在发展和完善市场交易方式、保证金结算方式、实货交割方式、客户服务方式等交易所业务创新的同时，不断创新推出既符合国家战略利益又符合国内、国际市场需求的交易品种。渤海商品交易所是目前我国最大的电子现货交易平台。

一、渤海商品交易所现货电子交易产生的原因

（一）经济发展的必然选择。中国的现货市场极不发达，流通渠道很不畅通，中间环节繁杂，合约履约率低，广大生产、经营企业在现货市场中除了要承担价格风险外，还在很大程度上面临合同单方违约、资金拖欠、质量纠纷及货物运输不到位等非价格因素的风险。

在过渡经济体制下，特别是在期货市场根据市场改革需要形成之后，现货市场与期货市场之间就产生了相当错综复杂的矛盾关系：一方面原有的价格制度和风险配置方式在相当大的程度上让位给市场制度，具有独立利益、承担市场风险的厂商主体，构成了期货市场制度的需求力量，为这一新型市场组织形态的确立和发展创造了合理性；另一方面双轨并存的特点和制度转换的不均衡性，又决定了对应期货品种的现货商品、金融工具和现货金融商品在价格形成过程中总要受到程度不同的行政干预，由此造成的现货市场的价格扭曲必然要影响期货市场的价格发现功能和分散风险功能，使得期货市场参与者受到限制，期货市场的流动性不高。

（二）政府政策的大力支持。推进天津滨海新区开发开放，是党中央、国务院从我国经济社会发展全局出发作出的重大战略部署。《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》明确了推进天津滨海新区开发开放的重大意义、指导思想、功能定位和主要任务，批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区。在国务院批复的《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》中明确要求天津“加快现代市场体系建设，充分发挥北方对外开放门户的作用，按照把天津建成北方国际贸易中心的要求，加快石油化工、煤炭、钢材、棉花、粮食等大型商品交易市场建设，进行商品远期合约交易业务的探索。”

二、渤海商品交易所现货电子交易的优势

（一）国家法律法规认可，政府大力支持。天津市为了贯彻落实党中央、国务院的“加快现代市场体系建设，充分发挥北方对外开放门户的作用，按照要求把天津建成北方国际贸易中心，加快石油化工、煤炭、钢材、棉花、粮食等大型商品交易市场建设，进行商品远期合约交易业务的探索。”的战略部署，加快天津现代服务业发展。在天津市委、市政府的关心支持下，天津市人民政府发起并批准设立了天津渤海商品交易所。为确保交易所的健康、规范发展和市场功能的发挥，天津市人民政府制定并发布了《天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法》，并成立了由分管市领导担任主任的天津渤海商品交易所市场监督管理委员会，对交易所、交易商以及交易所内的商品交易活动进行规范、监督和指导。

《天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法》的出台，为渤海商品交易所和交易商提供了法律保障，促进交易所快速发展壮大。

（二）企业知名度及产品认可度高。渤海商品交易所成立于2009年9月28日作为我国首家股份制商品交易所，是目前我国最大的、交易品种最多的商品交易所，在国内外都有美名。

渤海商品交易所从成立初期的原油、焦炭两个上市品种，发展到目前已有近60多个上市品种涵盖了石油化工商品、金属商品、煤炭等能源商品和农林商品等各领域，同时不断根据国家利益需要和市场需要适时不间断地推出大宗现货新品种，来满足国家战略利益的需要和国内、国际市场需求，渤海商品交易所上市产品都有较好的现货市场基础，一般都是位于商品生产地或者是依托现货贸易集散地。渤海商品交易所为这些大宗商品现货企业提供产品上市的服务，不仅使交易所自身上市品种多元化，而且更使企业的营销模式发生了革命性的提升。

渤海商品交易所已经形成了多领域，品种齐全的现货交易平台，上市产品形成产业链的发展模式，可以为投资者提供更多的选择空间，也为繁荣当地实体经济起到较大的促进作用。但是渤海交易所可以交易的品种与市场品种相比少之又少。企业的分销队伍大多庞大而效率欠佳。我国传统销售渠道模式是“厂家—总经销商—二级批发商—三级批发商—零售商—消费者”的经典层级模式，呈金字塔状。这种一级压一级的分销模式渠道长，容易削弱企业对渠道的控制能力。各分销商都是一个独立的经济实体，他们为了追求自身利益的最大化，不惜牺牲厂家和分销系统的整体利益。随着销售额的不断增长，企业对渠道的控制难度进一步加大，多层级的渠道结构降低了效率，无法形成有利的竞争价格，信息反馈严重滞后，造成政策不能及时到位以及资源浪费。在我国，市场经济的形成至今也不过20多年，无论是营销渠道理论、渠道体系、渠道规模还是专业化程度，都还缺乏整体性，专业化的渠道企业发展缺乏稳定性，渠道企业自身没有明确的职能定位和一体化发展的理念。

（三）地理位置优越，物流网覆盖全国。天津是我国第三大城市，位于环渤海经济圈，是我国北方最大的沿海开放城市，是中国近代工业的发源地，滨海新区被誉为“中国经济第三增长极”。

天津拥有世界等级最高、中国最大的、吞吐量世界第五的综合性港口，天津滨海国际机场是国家一类航空口岸，我国主要的航空货运中心之一。可见，天津市地理位置优越，具有铁路、高速公路、轨道、航空等综合交通优势，基础设施完善，为渤海商品交易所货物的运输提供了便利。

仓储物流是现货交易市场连接交易参与各方不可或缺的中介和核心环节，同时也是现货交易所电子交易价值链上的关键环节。渤海商品交易所为了更好地服务生产者、消费者和经营者，不断加强仓储物流网络体系的建设。目前已经在华南、华东、华中、华北和西北建立了覆盖全国的物流网络。随着跨境贸易人民币结算的实现，渤交所服务的客户延伸到全球，渤交所不断加强与国外物流公司合作，推动国际物流网的发展。

三、渤海商品交易所现货电子交易发展前景

（一）个人理财的主要方式。2007年，经过商务部市场整顿和验收，大宗商品（现货订单）交易市场逐步走向规范化、专业化、规模化、各种服务设施配套化、资金第三方托管化，成为国家正式承认的一个新兴行业。现货电子交易在我国发展时间很短，发展潜力巨大。渤海现货电子交易平台，不仅可以实现投资增值的目标，通过双向T+0 交易，不仅可以做多，也可以做空。不论是牛市还是熊市，对投资者来说，都有赢利的机会。而且可以进行现货交割，拓宽购货渠道，为企业的生产提供便利。

现货电子交易采用20%保证金交易方式，五倍杠杆比率，盈利能力强，投资者投入的门槛将低，交易手续费低，保证投资者利益最大化。现货电子交易资金由第三方银行托管，资金安全可靠，出入金银商转账快捷方便，保证投资者及时提取资金。资金在当天的交易中可以反复使用，交易的品种都有标准的合约，产品认可度高。

渤海商品交易所作为新型市场，投资潜力巨大，随着知名度的不断提高，T+0 交易、双向交易和五倍杠杆比率等优点，K线走势连续，便于投资者利用技术分析，对商品走势进行预测，多空的选择，为投资者实现双向盈利，行情走势连续，投资者把握机会能力强。此外，上市品种的多元化还有利于企业在渤海商品交易所平台上将与期货交易所的同品种或相似品种进行有效的跨市套利，由此可见，会越来越受到更多投资者的青睐，将会成为人们家庭的重要理财方式。

（二）企业购销货物的主要途径。渤海商品交易所现货电子交易作为新型市场、新的交易模式，不仅给企业降低了采购成本、运输成本，而且也有利于企业拓宽销售渠道，利用电子交易平台，可以和全国乃至世界大多数企业进行线上交易，参与国际贸易，降低走出去的资本，并且可以利用线上交易买到有质量保证的合格商品，同时降低企业库存的储备量，提高企业资金的利用率，推动企业发展。

企业可以利用多空交易的优势，降低企业采购成本，随着现货商品跨境交易人民币结算业务的推动，便于更好地参与到国际竞争中去，帮助企业规避汇率风险。

（三）国际重要影响力的商品交易中心和定价中心。2013年11月4日经国务院批准，由国土资源部、天津市人民政府、中国矿业联合会共同主办的2013 第十五届中国国际矿业大会上，目前国内最大的现货商品交易所——天津渤海商品交易所已获得人民银行批准，允许开展现货商品跨境交易人民币结算业务，这在中国尚属首例。渤商所国际结算的开通，为国际贸易打开了一个重要的通道，相当于打造了一个“网上自贸区”。

接下来国际矿业企业和贸易商通过渤海商品交易所平台，可在本国直接向国内企业销售矿石产品。这将大大缩减贸易流程，降低销售成本，将部分流通代理环节的利润变为销售利润。该业务采用人民币计价和人民币结算，国外企业的贸易手续更加简便，有效降低贸易成本。同时，人民币作为一种币值稳定的货币，可有效规避汇率波动风险，降低这些企业的经营风险。

此外，通过渤海商品交易所这一第三方平台完成国际贸易，打造一个现货商品的价格中心和结算中心，能够为矿产品国际贸易提供一个最直观和有效的价格参照，以规避国际大宗商品市场价格剧烈波动所带来的巨大经营风险。形成权威公正的市场价格影响力，渤海商品交易所现货交易平台能实现现货交收和商品价格发现的功能，对现货市场更有指导意义，并通过多种途径形成权威公正的市场价格影响力。随着现货价格进入国家官方价格编制体系，为制定政策和宏观调控提供科学依据。央行批准渤商所开通现货商品跨境交易人民币结算业务，有助于渤海商品交易所发展成为具有国际重要影响力的多商品交易中心和定价中心。

渤海商品交易所跨境人民币结算业务的开展，使中国境内和境外两个市场交易相互打通，参与者通过该平台自由交易的品种都可以通过人民币进行结算，与以往贸易方式相比，便于企业核算进出口成本及出口收益，有效地规避汇率波动带来的汇兑风险，同时也可以进一步推动人民币国际化。

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