完成了野蛮生长，然后呢？

张超+李韶文+宋奕青

互联网金融正在从无序向有序迈进，规范和秩序正在被建立。中小团队成批量的倒下这是每个行业发展都必须经历的阵痛。关于互联网金融泡沫何时破裂的猜测仍在继续，但依然挡不住资本频频进入的热情。

火爆的数字说明了现状

中申网最新发布的《2014年中国互联网金融投融资报告》显示，2014年中国互联网金融投资案例共169起，获得融资的企业数为150家，融资金额约为3.31亿美元。最为活跃的投资机构为IDG、红杉资本、联想控股、经纬中国、源码资本、险峰华兴、盛大资本、华创资本等。

资本市场的活跃无疑为互联网金融行业打了一针强心剂。不过，步入2015年，行业洗牌将日趋激烈，靠烧钱来提高投资收益的虚假繁荣无法转化为真正的盈利。回顾几年前的“百团大战”、“千团大战”，我们不得不忧心，这个行业究竟还能走多远？

据中申网不完全统计数据显示，2014年有131家投资机构在中国互联网金融投融资市场较为活跃。其中， IDG参与投资12起，占比7.10%; 红杉资本参与投资10起，占比5.92%; 联想控股参与投资9起，占比5.33%; 经纬中国参与投资7起，占比4.14%; 源码资本、险峰华兴、盛大资本、华创资本参与投资6起，占比3.55%; 真格基金、蓝驰创投、宽带资本、高榕资本、晨兴创投参与投资3起，占比1.78%;此外，未披露投资方22起，占比13.02%。

与此同时，被投资的互联网金融平台估值不断创新高。由互联网金融千人会和网贷精选联合发布的《2015年P2P行业的大趋势分析》指出，一方面，业内领先的平台大多获得B轮、C轮融资，包括拍拍贷、人人贷、有利网、积木盒子等;另一方面，约30家新兴平台（部分上线不足一年）获得A轮融资，包括爱投资、人人投、短融网、银客网、人人聚财、爱钱帮、理财范等。其中，翼龙贷传言获得联想控股高达9亿元的投资，刷新了2014年初人人贷1.3亿美元的融资纪录。

在投资企业细分类型方面，据中申网监测数据显示，2014年中国互联网金融领域获得投资最多的企业类型分别为金融服务类、网贷类、支付类; 金融服务类企业融资金额为65，834.1033万美元，占互联网金融领域融资金额总数28.25%; 网贷融资企业类金额62，837.3425万美元，占26.96%; 支付类企业融资金额42，965.46万美元，占18.43%。其中恒生电子和快钱被大额收购对金融服务类、支付类企业融资起到大幅拉高作用。

浮躁环境下渐成长

P2P野蛮生长的背后是巨大的泡沫，显然这个泡沫还在不断变大，中申网CEO叶霆宇认为，整个行业尚未形成规模性盈利，随着资本市场的不断介入，行业的成本水涨船高。互联网金融的本质依旧是金融，利润最终依托实体经济而产生。如果互联网金融的暴利脱离了实体经济和劳动生产率，那么会把行业带入赌博心态，最终深陷泡沫经济的泥潭，行业繁荣自然也将成为一种短期现象。

此外，更有业内人士向《中国经济信息》记者表达这样的担忧，在他们看来，P2P可谓是先天不足，一是高成本融资偏离普惠金融轨道风险。虽然P2P平台是实现普惠金融的重要途径，但其“小额、分散”特点，并不适合高成本融资。二是与传统金融机构相比，我国P2P平台在信用信息收集与分析能力并不具备明显优势，因而平台贷款风险整体较高。包括数据库的不完善，不能接入央行等正规的信用生态，也在线下的审核方面存在较大问题。

但是，这就放弃了P2P吗？当然不会，经过一年的形式判断，几乎所有的P2P网贷平台都声称，P2P对银行的革命才刚刚开始。

盛大资本合伙人杨巍就曾多次向《中国经济信息》记者强调，互联网金融是服务业领域利用互联网渗透产生的新模式的服务经济，当前互联网的经济效应只是刚刚开始。虽然2015行业将会继续洗牌，但从另一个角度分析，P2P网贷平台正处在优胜劣汰的激烈竞争阶段，风投的不断介入更是让P2P平台的竞争步入新的台阶。

源码资本创始合伙人曹毅也表达了同样的看法。他认为，风投资金的不断涌入说明风投对网贷行业的高度认可及对前景的看好。未来投资互联网金融A轮的机会还会持续出现，同时细分领域会非常多，预计会有2万亿元的利润。他还表示，P2P平台会有明显的分化，第一梯队的领先优势将进一步凸显，第二梯队会出现深耕细分领域的领头羊。但整个P2P行业并不会像团购行业那样出现寡头垄断的格局，还将会是多超多强的局面。

联想之星高级投资经理李明表示，经过2014年的跑路警示、投资者教育、早起平台品牌树立和口碑搭建。这一切，以高息收益打造的吸引力正在锐降，而强者恒强的马太效应作用下，拥有大背景以及有“创新模式”的平台优势越发明显。

言而总之，P2P网贷虽有瑕疵，但瑕不掩瑜，P2P仍是互联网与传统金融的完美结合，是对传统金融的变革与创新。endprint