国有企业期货套期保值风险管理策略探析

摘要:随着我国经济市场化运行的日趋深入，在给国有企业发展带来机遇的同时，也带来了巨大的风险与挑战，其中包括原材料价格波动的风险、融资和利率波动的风险、汇率波动的风险等等。在此情况下，期货套期保值能够起到转移价格风险、增强企业运行稳定性的作用。但目前，我国国有企业在期货套期保值风险管理方面存在一定的问题。本文从现有问题入手，对如何加强风险管理提出了一些对策。

期货套期是指企业面对市场的不断变化，为了更好地规避现货的价格风险从而实行的一种期货交易行为。国有企业通过期货套期保值的方式，能够有效规避市场中的价格波动风险，实现其稳定发展。同时，对国有企业完善现代企业经营体制、提升综合竞争力来讲，期货套期保值也有积极的作用。

一、期货套期保值对国有企业发展的作用

期货交易与现货交易截然不同，期货交易只需付少量保证金，即可通过期货交易所进行期货合约买卖，并在约定时间内实现货款支付及货物交割。期货交易特有的套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能以及促进公平竞争功能对于国有企业发展具有重要意义。

(一)减小市场波动对国有企业造成的不利影响

期货套期保值最主要的目的在于规避价格波动对企业经营带来的风险，以保证企业的经济效益趋于稳定。无论是生产企业、经营企业还是加工企业，期货套期保值在锁定成本、保障收益、减少价格风险方面都能起到积极的作用，这方面国内也有很多成功的先例。比如江西铜业集团，其作为我国规模最大的铜业一体化国有企业，多年参与和利用期货市场进行套期保值，在锁定成本与利润、减少价格波动对企业造成的不利影响以及推动企业做大做强方面，取得了很多成功经验。

(二)提升国有企业的盈利能力

对国有企业来说，其需要按照国家政策进行生产经营，满足国家建设的需求，因此，国有企业虽然参与市场竞争，但具有一定的保守性。从这个意义上来讲，进行期货套期保值对国有企业就显得更有必要。比如近几年，有色金属市场行情涨幅较大，很多国有企业通过参与期货套期保值，并随着有色金属行情的上涨，低买高抛，不仅锁定甚至降低了成本，还提升了盈利能力，从而为企业的后续发展提供了有利的资金支持。

二、国有企业在期货套期保值风险管理中存在的问题

(一)没有较为系统的风险管理体系，风险管理能力不强

一方面，许多国有企业在期货套期保值风险管理方面缺乏系统的管理组织体系，比如审计委员会、内部审计部门，这两个部门是防止风险管理工作缺失最为有效的防线，也是对风险管理进行监督、保证企业经济利益的有效手段。另一方面，许多国有企业在期货套期保值风险管理方面没有建立完善的信息系统，致使无法对风险管理的信息进行收集和整理分析，也就难以对交易中出现的问题及时进行解决。总的来说，很多国有企业的期货套期保值监管小组工作不力、形同虚设，风险管理方面监控力度不够。

(二)企业相关员工风险管理意识差，缺乏风险管理文化

我国多数国有企业在进行期货套期保值风险管理时，只是企业的领导者和管理者在进行，而忽视相关部门员工在风险管理中的作用，造成绝大多数员工对于该项工作了解不够，缺乏必要的风险意识。此外，多数国有企业没有对相关员工进行定期的培训，致使员工对期货套期保值风险管理没有概念，更不明白风险管理对企业发展的重要性，这样就很难提高员工进行风险管理的积极性和热情，很难主动参与到风险管理中去，也就无法促进风险管理的开展，从而给国有企业带来严重的经济损失。

(三)风险管理制度不健全，缺乏对风险的内部控制

目前我国尚未出台正式的《期货法》，造成国家在期货套期保值监管方面缺乏可靠的法律依据，也在一定程度上加大了进行期货套期保值的风险。在此情况下，企业自身健全风险管理制度，加强对风险的内部控制就显得尤为必要。而现实情况是，很多国有企业对完善和健全风险管理制度不够重视，缺乏行之有效的制度对期货套期保值业务进行规范，致使实际操作中监控不够、约束不够、信息反馈滞后。同时对于内部控制也不够重视，有的董事会对于期货套期保值业务并不熟悉，甚至还存在个人独断的情况，这些都严重影响了风险管理的效果。

三、加强国有企业期货套期保值风险管理的举措

期货套期保值对国有企业发展虽然具有重要意义，但如果不能进行有效的风险管理，也存在着极大的安全隐患。因此，研究如何加强期货套期保值业务中的风险管理，具有重大的现实意义。笔者认为，可以从以下几个方面着手：

(一)建立健全套期保值风险管理组织体系

国有企业进行期货套期保值风险管理，需要设立审计委员会和内部的审计部门，同时还需要建立风险管理委员会和独立的风险管理部门，只有这样，才能形成一个系统、全面的套期保值风险管理组织。具体由风险管理委员会制定相关政策，包括一些宏观风险政策，对企业存在的各项风险进行及时的监控和报告，及时发现问题，并对各种风险管理的办法进行决策。由风险管理部门依据风险管理委员会制定的决策进行具体操作，对各个环节和各个程序进行有效的风险管理。由内部审计部门和审计委员会对风险管理进行实时监控，定期开展审计工作，及时评估期货套期保值的利润或亏损，并向董事会反馈。通过前述部门的相互配合和相互协调，不断提高风险管理水平。

(二)不断提高相关员工的风险管理意识与水平

国有企业开展期货套期保值业务，其风险管理总是要通过具体员工的实际操作来实现。因此，国有企业首先需要不断提高员工对于风险管理的意识和责任，认识到风险管理对于自己和企业的发展具有多么重要的作用，从而不断提高员工的积极性，主动参与到企业的风险管理中。其次，国有企业需要加强对相关部门员工的风险管理培训，增加其风险管理知识，提高其风险管理水平，使其不仅具有风险管理的意识和责任，更有进行风险管理实际操作的能力。第三，国有企业应制定有针对性的激励机制，将风险管理工作纳入到相关员工的绩效考核内容之中，通过一定的奖惩措施，切实提高相关员工对风险管理工作的责任心与积极性。

(三)不断完善风险管理制度及信息平台建设

国有企业在进行期货套期保值风险管理时，只有依靠完善的风险管理制度，才能实现风险管理的长效化。因此，国有企业要结合自身实际，不断完善期货套期保值风险管理制度，从而使企业在进行风险管理的时候，能够对企业各个环节进行系统、全面的管理从而有效避免工作中的失误造成企业的经济损失 【5】。同时，国有企业需要将先进的计算机技术应用到风险管理之中，建立起信息管理系统，完善信息平台建设，从而不断提高风险管理的准确性和快捷性。此外，互联网技术有助于企业及时了解市场信息，准确把握市场经济的运行态势，从而使企业

能对市场变化提前或迅速做出反应，有效规避市场中存在的风险。因此，国有企业在完善风险管理信息平台建设时应注重发挥互联网技术的作用。

(四)建立健全套期保值风险管理内部控制体系

国有企业针对期货套期保值业务，建立健全风险管理内部控制体系，对有效防范业务风险，具有举足轻重的作用。因此，国有企业董事会应当重视内部控制体系的建立和完善，定期召开董事会对企业期货套期保值业务形势进行分析研判，以保证从宏观上及时做出有效的指导和决策；同时对开展期货套期保值业务的部门，应建立信息交流与共享平台，积极反馈期货信息，以保证企业能选择正确的时间进行期货交易，从而达到降低成本，提高盈利的目的。此外，在内部管理上，国有企业应当理顺从事期货套期保值业务相关部门的关系，明确相关部门的职责权限，确保分工有序、配合顺畅，不断提升企业风险管理内部控制的效率和水平。

四、结束语

期货套期保值业务对国有企业转移价格风险，促进企业稳定运行具有重要作用。但该作用的发挥，依赖于国有企业对期货套期保值业务风险管理的有效控制，否则，效果可能适得其反。因此，国有企业必须重视加强期货套期保值业务中的风险管理，只有这样，才能切实发挥期货套期保值业务对企业健康、稳定发展的积极作用。