衍生金融工具在企业财务管理中的应用研究

永城精创实业有限公司 赵三渊

一、引言

随着我国金融市场的发展，传统金融工具已难以满足日新月异的金融活动需求，衍生金融工具应时而出。根据财政部企业会计准则第22号的规定，衍生金融工具是指从传统金融工具衍生的新型金融工具，包括期权、期货、远期合约和金融互换合约。衍生金融工具由于其高杠杆性的特点，企业依靠少量资金就能就行大规模的金融交易，一方面为企业规避风险、投机套利等行为提供了便利，另一方面由于其高风险性，也给企业的财务管理带来了新的问题。2015年1月9日，上海证券交易所对外发布股票期权试点交易规则，正式拉开了我国期权交易的序幕，我国衍生金融工具发展前景广阔，加强衍生金融工具在企业财务管理中的应用具有重要现实意义。

二、衍生金融工具在企业财务管理中的应用分析

根据企业日常活动的不同性质，衍生金融工具在企业财务管理中的应用主要体现在以下三个方面：

(一)经营活动

随着国际贸易的深入发展，我国企业走出去战略实施不断深化，企业进出口贸易频繁，采用美元、欧元货币结算的交易规模不断扩大，外币应收应付账款的管理日益成为企业财务管理的重点和难点，对于从事进出口贸易的企业更是如此。由于国际金融市场上各国汇率变幻莫测，针对外币应收账款，若企业预计外汇将会贬值，则可以通过卖出相应数量的外汇远期合约对应收账款就行套期保值，避免汇率下降给企业带来损失；若预计外汇将会升值，则买入相应数量的外汇远期合约。通过利用衍生金融工具对外币应收应付账款进行套期保值，可以降低汇率风险给企业经营带来的不确定性。

(二)投资活动

企业对金融产品的投资要求不断提高，既要求投资产品较高收益性，同时又要保障投资产品足够的流动性以备不时之需，传统银行理财产品无法满足其需求。企业在投资活动中，通过将不同类型的衍生金融工具构造成投资组合来进行投资，在获取较高收益的同时，将市场风险降低到企业可接受范围内，如通过购入股票和建立相应看跌期权多头来构造保护性看跌期权投资策略，通过购入股票和建立相应看涨期权空头来构造抛补性看涨期权投资策略，避免股价急剧下降给企业带来巨大损失。

(三)融资活动

企业在融资活动中可以利用衍生金融工具的远期合约和互换合约进行筹资管理，如企业发行外币企业债券进行融资时，为了锁定远期汇率和利率从而避免等待期内的利率风险和汇率风险时，可以在发行外币企业债券的同时签订远期合约；企业在发行企业债券时，可以通过发行附带认股权证的可转换公司债券来降低资本成本，改善企业的资产负债结构。

三、加强衍生金融工具在我国企业财务管理中应用的建议

衍生金融工具对企业而言是把双刃剑，一方面为企业加强财务管理提供了手段，另一方面其高风险性也给企业财务管理带来了新问题。趋利避害，加强衍生金融工具在我国企业财务管理中的应用可以从以下几个方面进行完善：

(一)深化金融改革，完善监管法律体系

衍生金融工具与生俱来就有高杠杆效应，其操作过程中也有较大的操作风险，同时由于金融市场的高度关联性，风险链式传播效应非常强烈，一旦出现问题就可能造成巨大的损失，因此有必要加强对衍生金融工具法律法规的建设，加强对衍生金融工具交易的指导和监督，确保衍生金融工具交易的规范化操作。

(二)强化风险意识，健全风险内控机制

企业要清醒地认识到衍生金融工具的负面作用，强化衍生金融工具交易的风险意识，深入了解交易过程中面临的汇率风险、利率风险、信用风险等内外部风险，建立健全企业内部风险管理和控制体制，科学设置风险控制管理部门和岗位，合理安排风险控制管理人员，加强对衍生金融工具交易程序的监督，严格执行风险内控规章制度，将风险控制工作落到实处。

(三)提高财务人员素质

财务管理人员的素质是决定企业衍生金融工具管理水平的关键要素。企业可以通过提高财务人员的薪资待遇水平，提高财务人员的进入门槛，招纳企业外部高素质的财务人员为本企业服务，也可以加强对企业现有财务人员的培训，定期举行有关衍生金融工具理论知识和实务操作的学习班，大力提倡财务人员参加金融方面的资格认证考试，提高财务人员的专业素养，同时，企业也要加强对财务人员的职业道德教育，帮助财务人员树立廉洁、严谨的工作作风，防范会计舞弊现象的发生。

四、结束语

综上所述，衍生金融工具在企业财务管理中的应用主要体现在经营活动、投资活动和融资活动中，衍生金融工具的使用可以降低企业面临的各项风险，同时由于其自身的高杠杆效应，通过完善衍生金融工具法律法规、健全企业风险内控机制、提高财务人员素质等措施可以帮助企业更好在财务管理中应用衍生金融工具，促进企业长期稳定发展。

[1]胡立一.浅析金融工具在企业财务管理中的运用[J].财经界(学术版),2010,11:3-4

[2]董为民.浅析金融工具创新对企业财务管理的影响[J].财经界(学术版),2013,05:115-116

[3]张保强.衍生金融工具对企业财务管理的影响[J].中外企业家,2013,26:100