纯碱市场低位运行成主调

8月上旬以来，国内纯碱市场价格开始走弱，轻质纯碱已从原来的1400元（吨价，下同）以上，跌至当前1 300元上下，平均跌幅超过10%。近期跌势趋缓，企稳迹象初显，市场交易于清淡中渐稳，业内由此期待"金九银十"行情出现。然而，纵观原盐市场供应、下游需求变化、出口拥挤踩踏等因素，纯碱第四季度低位运行或将是大概率事件。

——原盐下拉作用凸显。目前国内原盐市场货源充足，特别是近期随着海盐丰收供应增加，低价格对市场冲击较大，井矿盐价格也持续低位，同时进口盐对国内市场的压力不减，综合叠加形成近几年罕见的施压态势。显然，低盐价在对纯碱成本构成利好的同时，也对其市场价格产生较强的下拉力量。

——下游持续低迷需求不旺。当前，纯碱最主要下游平板玻璃行业深陷低迷，正处于艰难的调整期。因平板玻璃属于高耗能、高污染行业，是大气污染治理的重要对象，已于2009年被国家列为六大产能过剩行业之一，面临着繁重的淘汰落后产能的任务。行业资料显示，进入9月份以来，全国有32条玻璃生产线相继检修，每日减少产量5 030吨。若从较长周期来考量，因高度关联行业房地产并不会很快恢复转旺，所以对玻璃的整体需求会出现逐渐缩量，进而间接影响纯碱行业。

——出口趋于拥挤打压价格。近年来，受新增产能释放影响，国内纯碱市场压力越来越大，争相出口已经成为业内泄压通道。2014年我国共计出口纯碱约180万吨，月度平均15万吨。今年上半年单月出口量维持在15万～20万吨，其中5月份最高为19.5万吨，而进入6月份后开始减量至17.5万吨，7月份大幅减少至14.8万吨，出口递减趋势业已形成。

纯碱出口缘何出现逆转？内销市场压力渐增，逼迫过剩产品寻找出路，而单一出口通道带来的自然是价格踩踏。“出口价格走低，加之物流费用高企，一些内地企业无利可图，外销意愿趋冷，出口量自然下滑。”

综上所述，纯碱价格自8月份盘落以来，其运行空间趋于狭窄。今年四季度乃至明年一季度，纯碱价格或将维持在1 250～1 350元。而与此相对应的反映市场景气度的纯碱商品指数，也将在60～70区间徘徊。