剑走偏锋的皇氏乳业

文/冯启

剑走偏锋的皇氏乳业

文/冯启

皇氏乳业近年来一直备受媒体的关注，成为乳品行业中引人注目的一个企业。给行业的感觉是这个企业似乎有很多故事，股权始终充满着波动，新业务开展也总会引起社会的关注，可以说赚足了眼球，比其他创业板的企业显得风光不少。

进军影视业

2012年年初，皇氏乳业便与新华社广西分社签署协议，投资设立了广西新皇传媒有限公司。皇氏乳业享有广西新华频媒、新华影廊全部的经营管理权和广告招商权，并立志将在3—5年内将新华频媒项目建成广西最大的公众频媒系统，其后不久，皇氏乳业成立控股子公司广西新皇传媒有限公司全面负责新华社广西分社授权的广西新华频媒、新华影廊的独家经营和广告招商业务。

2014年4月21日，皇氏乳业发布重组预案，公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式收购御嘉影视集团有限公司100%股权，并募集配套资金。并购的御嘉影视是一家集影视策划、拍摄、制作发行于一身的大型专业影视公司。6月，皇氏乳业还与盛世骄阳、北广高清两家文化传媒领域公司签订股权投资协议，将在该两家公司达到符合约定条件后，对其实施收购，直至取得该等公司的控制权。

皇氏乳业本是偏安广西一隅的地方乳企，上市后曾计划凭借高端水牛产品进军北京、上海等大型城市，进而实施其全国市场的扩张战略，但因推广新产品和开发新市场花费不菲，始终没有打开局面，在耗资数亿元后，全国扩张战略折戟沉沙。

国海证券分析师崔励也指出，目前进口奶对国产奶的冲击越来越大，而皇氏乳业周围几个省市四川、贵州、广东都是属于一线乳企伊利、蒙牛的重镇地区，皇氏乳业面临“螳螂捕蝉，黄雀在后”的局面。

皇氏乳业跨界收购时向外界统一的解释口径是：公司将进一步成为拥有乳制品生产销售、文化传媒并行的双主业上市公司，即双轮驱动业绩发展。而就在不久前，这个双轮驱动还是指：巴氏奶和水牛奶双轮驱动业绩成长。其变化之快，也许只有他们本身能说得清。

对于皇氏乳业此举，业内都大呼看不懂。很多乳企融到资后，都选择建设牧场、饲料加工等行业，拓展乳业产业链，也有做童装等衍生品的，但进军影视行业，横向发展，仅此一家了。

近两年，影视行业资产是最受市场追捧的“香饽饽”。数据显示，去年下半年以来，A股市场掀起了一轮影视类公司

资本运作的热潮。从去年7月至今，A股市场已先后发生66起影视公司并购案，涉资超过500亿元。但是之前毫无影视行业经验的乳业公司在涉足影视行业后，究竟能有什么样的表现，依然祸福难料。

光线传媒董事长王长田曾直言，影视行业并购一半以上是有问题的，一方面上市公司急功近利；另一方面被收购公司为迎合上市公司，往往抛出一些不太符合商业常规的做法，这将使并购风险大增。

同时我们也看到，随着国家对文化产业的重视，文化传媒行业未来市场空间大。数据显示，2013年文化产业增加值1.6万亿，且预计未来将维持18%—20%的年增速。

皇氏乳业沿着文化产业的主线开展并购，拟收购或股权投资御嘉影视、盛世骄阳、北广高清以拓展影视制作、版权运营、数字网络发布平台等业务。从皇氏乳业一系列的投资不难看出，其公司管理层对文化产业前景的十足信心。

针对皇氏乳业一系列的跨界文化投资，许多机构积极关注，褒贬不一，也有不少看好公司文化产业未来的发展，给予了较高的评级。源证券研报指出，“御嘉影视盈利能力高于皇氏，且未来4年承诺业绩增长，收购将提升公司整体盈利水平。”

御嘉影视是一家集影视策划、拍摄、制作发行于一身的大型专业影视公司，一直专注于电视剧、舞台剧的制作及发行。其制作发行的《我爱男闺蜜》《致命计划》《幸福三十六计》等剧集在中央电视台以及多家地方卫视频道上映时获得了良好的收视率。此次并购交易成功获批，意味着御嘉影视在12月份纳入上市公司合并报表范围，为皇氏乳业带来显著的投资收益。

国际化进程

一边宣布要定增跨界进军文化传媒行业，一边也没有忘记主业，2014年11月4日，皇氏乳业披露与爱尔兰最大的乳品生产、销售企业IDB签订了合作备忘录（以下简称备忘录），将就产品、品牌、销售等方面展开具体合作，皇氏乳业也迈出了国际化的重要一步。这是继上周雅士利联姻达能之后，国内又一家乳企与外资合作。

公开资料显示，IDB为爱尔兰最大乳制品生产、销售企业，销售额超过20亿欧元，拥有超过50年的历史。IDB将爱尔兰境内60%以上的乳制品出口至全球各地，旗下拥有Kerrygold等乳制品品牌。皇氏乳业表示，此次合作标志着公司乳业国际化规划布局的全面开启。

备忘录中，皇氏乳业做出了多种假设，双方在产品、品牌、销售上都可能会有合作。

在产品合作方面，双方拟共同合作使用爱尔兰原材料开发产品，新产品将主要面向中国市场，由皇氏乳业主导进行研究开发，IDB提供奶源，双方将分别在爱尔兰及中国两地设厂进行产品的生产。用于中国市场的配送及销售，共同生产的产品将主要面向中国市场，由皇氏乳业主导进行研究开发。此外，在品牌合作方面，为了更好地开拓中国国内市场，提升双方在国内乳制品高端市场的竞争力，双方将结合市场情况，针对新开发的产品使用合适的品牌，包括Kerrygold等品牌。

而在销售合作方面，皇氏乳业愿意为IDB现有产品提供中国国内的代理销售，具体条款将另行协商。 双方未来将共同协商决定所生产产品的销售渠道。至于合作的具体操作上，双方将考虑各种形式的合作方式，包括业务合作、销售协议、委托生产及成立合资公司。

对于此次合作，皇氏乳业表示，作为爱尔兰最大的乳制品企业，IDB有意于通过开拓中国市场，强化在中国国内的生产能力及销售渠道，更有效地扩大其在中国的市场份额和品牌影响力。而皇氏乳业亦希望通过加强国际合作，引入优质奶源和先进的生产加工工艺、产品质量安全的管控方式等，以提升技术含量、创新研发能力和管理水平，借此获得产业结构的优化升级，增强企业核心竞争力，从而提高公司的经营效益。此次签署合作备忘录，标志着双方建立战略合作伙伴关系，公司国际化规划布局全面开启。

不难看出，与皇氏乳业合作，IDB是看中皇氏乳业的渠道，而皇氏乳业应该积极学习其先进技术，并利用好资金，将备忘录达成的事项尽快落实到正式的合同中。

乳业专家宋亮对记者表示，未来中外资乳企的界限将更加模糊，竞争也将更加激烈，最终成为国际乳业的重要组成部分。

针对市场上的乳产品层出不穷，消费者的选择越来越多这一现象，如何买到品质放心的牛奶，成为社会一大健康问题。近期，最受广西人喜爱，最具权威性的时空网发起了“广西牛奶哪家强”的网络投票，刮起了一阵“牛奶辣评”狂潮，消费者们综合了价格，品质，营养，口味，品牌等综合因素进行了投票，其中，皇氏乳业以63%的得票率脱颖而出，跻身南宁消费者最喜爱的广西乳业六大品牌之首。

由此可见，皇氏乳业一贯重视奶源建设还是非常睿智的。皇氏乳业自建立以来，将“养好牛、产好奶”作为永恒的追求，企业先后从北京、上海等地引进了世界产奶冠军——加拿大“龙牛”、美国“黑星”、印度“摩拉”、巴基斯坦“尼里·拉菲”等世界名贵奶牛后羿，并斥巨资建立了来宾、上思、根竹、桂平等19个标准奶牛养殖基地，目前存栏高产奶牛达2.2多头，保证了充足的优质奶源。

付出就有回报，皇氏乳业能得到消费者的广泛认同，是值得其珍惜的。希望不管他们在主业之外获得多少收益，都不要忽略了乳业的基础建设和质量标准，否则，教训一定是非常深刻的。