各路资本抢筹P2P

杨旭然

互联网金融正经历着一场井喷。

从支付宝，到余额宝，再到充满争议但发展迅猛的P2P，“中国式”互联网金融发展速度之快，超出所有人想象。根据不完全统计，截至2014年底，国内P2P平台已达1575家，较2013年上涨一倍。

最近一年多以来，不仅是民间投资，包括国资、上市公司、风投乃至传统银行等各方资本，正在源源不断地大举涌入P2P行业。在互联网业态的冲击之下，金融行业的脱媒大幕正在徐徐拉开。

融资火爆

LendingClub是美国最成功的P2P平台之一，可以称得上是国内众多网贷平台的“祖师爷”。虽然中国互联网金融发展所需的基础设施还没有完全建成，但已经显然拥有了更快的发展速度，和更大的市场空间。

易宝支付创始人、互联网金融千人会轮值主席唐彬对《英才》记者表示，金融是一个有巨大需求，并被压抑了很多年的行业。互联网金融的兴起，一定程度上释放了这个需求。大家发现新的机会，原来钱可以获得更高的回报，不一定只放在银行里面。

而资金的需求方，也就是众多的中小企业发现，原来好不容易才能到银行贷出来的一些钱，现在可以通过互联网更加方便、有尊严的获取，于是“热情和需求一下被激发起来”。

值得注意的是，P2P平台企业在数量上一日千里的同时，企业质量实际上取得了同步的提高。虽然问题平台数量同时增长，但可以看到，P2P平台玩家已经从早期的草根创业为主，向各类投资基金、产业基金甚至金融机构混战的局面发展，大量平台获得了数额不菲的各类投资，企业整体实力明显增强。

2014年3月，拍拍贷获得了来自红杉资本、诺亚财富等机构5000万美元的B轮融资;随后，P2P企业融资变得一发不可收拾，重磅投资人和投资机构越来越多。典型案例有雷军旗下顺为基金投资积木盒子、老虎基金投资Lendingclub联合创始人苏德海创办的点融网等等。

2015年1月9日，人人贷宣布获得了来自挚信资本1.3亿美元的巨额融资，一举刷新了行业内世界最高融资额，将P2P“资本战”的火热推向高潮。

产业资本进入

从早期的光伏、风电等新能源产业，到几年前的“团购大战”，再到如今的互联网金融，近些年涌现的新兴产业，都有一个共同特点：很短的时间之内便可形成过度竞争，资本进入之后，更起到对竞争推波助澜的作用。

广阔的市场空间，再加上相对较低的进入门槛，让P2P行业从兴起初期，就进入了激烈的竞争状态。在北京海淀区的某互联网金融产业园中，XX贷、XX宝不计其数。

虽然企业数量众多，但能够实现差异化竞争的却并不多。从目前的情况来看，已经有创业者意识到这一点，开始面向各类细分市场进行深入化的布局，行业的差异化竞争已经展开。

沪市上市公司瑞茂通（600180.SH）旗下设立了P2P企业中瑞财富，与其他网贷平台不同的是，其主要的贷款投放对象是煤炭、能源等行业的相关公司，将P2P和产业链金融嫁接起来。

中瑞财富CEO张巍薇对《英才》记者表示，瑞茂通作为上市公司，具有雄厚的产业背景，可以支撑网贷业务以纵深的方式快速发展。这也是与之前草根创业P2P非常不同的一点。根据张的预计，供应链金融是P2P的下一个重要方向，在2015年将会有很多产业资本被吸引进入到这个领域里面。

产业资本在各个行业中具有较深的积淀、上下游的关系，具备对行业波动的把控能力，这也是其风险防控能力形成的重要基础。更重要的是，在如今宏观经济并不理想的状态下，这些产业资本对直接融资的需求非常旺盛，亟需通过P2P平台对接广大的“网络金主”。

传统产业抢滩

临近春节，正是一年一度的烟花炮竹销售旺季。在熊猫烟花（600599.SH）的销售摊位上，增加了“熊猫烟花强势进军互联网金融”这样的字眼，以及银湖网的圆形标识。真实情况是，这家中国烟花龙头企业，已经在去年7月进入到新兴的互联网金融产业中，推出了银湖网P2P网贷平台。

“进入到这个行业之后，它的发展空间、发展速度比现在的传统产业不知道要好多少倍”，公司实际控制人赵伟平对《英才》记者表示，他对于P2P产业的信心，关键还是来自于对金融行业发展现状的判断。他认为金融行业的市场空间非常庞大，并且由于传统银行数量有限，现有的服务供给，可以说完全覆盖不了这样大的需求。

银湖网开办以来，熊猫烟花股价快速上涨，从每股10元出头攀升至30元以上，旗开得胜的他将成功归于金融行业广阔的空间。

据赵伟平的观察，金融行业中并不是所有企业都做得很好，不少企业在这个产业中只是活着而已，但就是这些“活着”的企业，都可以过的很不错。因此他推断，熊猫烟花在传统产业深耕几十年，拥有上市公司平台，定能在金融领域获得一席之地。

从传统产业走出的赵伟平，并不惧怕走向互联网金融这样的新兴产业。他正在将自己的创业能力、创新能力融合到新的产业中去。银湖网站稳脚跟之后，他希望能够在P2P领域中做出更多的创新，而不是与数量众多的平台企业进行同质化竞争。

互联网金融行业正在经历初级阶段的爆发期，众多企业在良好的发展态势下，并没有太多的注重到实现差异化竞争。另外，在这样严重的同质化竞争之后，行业往往会面临并购、重组等剧烈的震动。赵伟平表示，银湖网不迷信规模，而是希望在商业模式、盈利模式上进行创新，能够在未来“做出一些不一样”。

发展基石

2015年1月底，芝麻信用正式登上历史舞台。在这之前，它刚刚成为我国首批8家个人征信业务公司之一。

虽然直到最近，它才上线成为真正面向公众的产品，但实际上芝麻信用早已经在阿里巴巴生态系统内部发挥了重要的作用。根据此前蚂蚁小微金服董事长彭蕾对《英才》记者的表述，在大数据征信系统的支持下，蚂蚁微贷业务顺利开展，不良贷款率被控制在2%以下。

在互联网此前的发展过程中，用户信息不流通、不透明甚至并不真实。人与人之间难以形成信用关系，金融行业赖以生存的信用系统缺失，脱媒步伐非常缓慢。如今局面虽已大为改观，但互联网金融企业的风险控制工作，仍有巨大的进步空间。

哪些人可以被允许登录平台进行借贷？放贷者应该信赖哪些借款者？在美国，成熟的征信系统“FICO信用分”为互联网金融参与者提供信用体系支撑。但在中国，征信系统缺失严重，很多P2P平台仅靠用户自行上传的证明文件进行风险筛查。显然，这样的风控体系并不完善，中国互联网金融行业必须找到属于自己的“FICO”。

互联网环境下，个人的信用状况由其在网络上产生的一系列数据所决定。但目前大多数P2P平台不具有搜集用户数据、形成征信系统的能力，这就给了个人征信业务公司以足够大的业务需求和发展空间。

安硕信息（300380.SZ）CEO高勇表示，大量新兴的民间金融机构、草根金融机构，都需要征信数据为他们的风险控制保驾护航，这种需求数量巨大。而金融机构以外，其他的一些社会机构包括消费、各类交易，都需要信用数据来做保障。

腾讯信用总经理吴丹介绍，在美国大约65%、70%的人都拥有自己的征信记录。而国内现在最成熟的信用系统是央行征信中心，覆盖了三亿人，差不多只占总人口的25%左右。可以说这其中的潜力巨大。

对于形成这种局面的原因，吴丹认为，来自社会中下层的草根人群，在之前并没有获得金融服务，所以他们的征信记录没能建立起来。但是随着人均储蓄额的提升和互联网的兴起，这一局面将得到改观。

用户在互联网使用过程中形成的一系列数据，都可以成为信用体系建设的基石和材料。芝麻信用通过分析用户购买产品的情况、收货地址，以及支付宝支付水电燃气费用等情况形成信用体系;腾讯则通过观察用户生活规律、好友经济状况，甚至游戏中虚拟财产的数量，来确定用户的信用水平。

中科金财（002657.SZ）副董事长沈飒则看好地方政府掌握的一些数据，她认为在政策、机制有突破的情况下，地方政府通过与企业之间的合作，可以将这些沉睡的数据激活，形成信用体系并获得效益。

虽然数据收集的方式和类型多种多样，但最终通过算法形成的信用数据和体系，一般都具备较高的可信度，因为这些数据大多形成于不知不觉之中，而不是为获得经济利益而刻意形成和上传。在数据获得充足积累和最大范围的交互之后，包括P2P在内的互联网金融业务赖以发展的大范围信用体系将有望形成。