企业集团财务公司发展趋势的思考

汪利民 王建峰

摘要：纵观财务公司的发展历程，我们可以发现财务公司具有经营业务和资金来源以企业集团为限、受企业集团和银监会双重领导、服务与效益并重等特点。展望未来，财务公司机遇与挑战并存，经济增长、金融改革深化以及人民币国际化步伐加快都将为财务公司的发展带来难得的发展机遇，但复杂多变的国际经济金融形势、国内艰难的经济结构转型以及日益激烈的市场竞争也给财务公司带来很多挑战。面对如此形势，财务公司要从组织结构、业务种类、业务范围和治理结构四个方面着手实现转变。

关键词：企业集团 财务公司 发展趋势

我国财务公司的产生既是国内大型企业集团发展到一定程度的客观要求，又是我国经济体制改革和金融体制改革的必然产物。自1987年5月我国第一家企业集团财务公司成立以来，财务公司数量从7家增加至2013年10月末的174家，全行业资产规模达到4.14万亿元，所有者权益总额3500亿元。财务公司已经成为我国金融市场上不可忽视的发展力量。

一、财务公司的行业特点

（一）业务范围广泛，但以企业集团为限

财务公司是企业集团内部的金融机构，其经营范围只限于企业集团内部，主要是为企业集团内的成员企业提供金融服务。

（二）资金来源于集团公司，用于集团公司，对集团公司的依附性强

财务公司的资金来源主要有两个方面：一是由集团公司和集团公司成员投入的资本金；二是集团公司成员企业在财务公司的存款。财务公司的资金主要用于为本集团公司成员企业提供资金支持，少量用于金融企业股权投资与有价证券投资方面。由于财务公司的资金来源和运用都限于集团公司内部，因而财务公司对集团公司的依附性强，其发展状况与其所在集团公司的发展状况相关。

（三）接受企业集团和银监会的双重监管

财务公司是企业集团内部的金融机构，其股东大都是集团公司成员企业，因而其经营活动必然受到集团公司的监督。同时，财务公司所从事的是金融业务，其经营活动必须接受中国银行业监督委员会监管。

（四）坚持服务与效益相结合、服务优先的经营原则

一方面，财务公司作为独立的企业法人，有其自身的经济利益；另一方面，财务公司作为集团内部金融机构，承担着为集团成员企业提供金融服务的使命。因此，财务公司在日常经营活动中要努力处理好服务与效益的关系，在坚持为集团公司成员企业提供良好金融服务的前提下，努力实现财务公司利润的最大化。

二、财务公司面临的挑战与考验

（一）面临更加复杂多变的经济金融形势的挑战与考验

当前，欧美经济复苏分化严重，新兴市场国家经济增速放缓，国际金融市场波动加剧；国内经济运行总体平稳，但长期积累的结构性矛盾亟待化解；中性偏紧的货币政策将进一步推动企业去杠杆化……外部形势的复杂多变，增加了财务公司发展的不确定性。

（二）面临经济结构调整和转型升级的挑战与考验

化解产能严重过剩问题是产业结构调整的重点，在消化、转移、整合、淘汰过剩产能的过程中，行业整合、产业链延伸等战略的实施过程中，企业集团对财务公司将提出更高的要求；部分行业可能会出现经营困难、利润下滑等问题，将导致财务公司坏账增加、风险上升，影响财务公司发展。

（三）面临市场竞争加剧的挑战与考验

近年来，商业银行充分利用自身的网络、产品、技术和规模优势深度介入财务公司的传统市场，冲击财务公司传统经营优势。利率市场化改革将逐步改变资金价格双轨制格局，对财务公司当前的运营模式形成挑战。

三、财务公司面临的发展机遇

（一）经济持续增长为财务公司的加快发展带来战略机遇

随着国民经济的持续健康发展，产业结构的转型升级，我国企业集团的数量和规模将进一步得到壮大，企业集团的行业跨度和地域覆盖面将进一步得到扩大，财务公司有望进入一个加快发展、日益繁荣的新阶段。

（二）金融改革深化有助于财务公司拓展金融服务空间

《金融业发展和改革“十二五”规划》提出，到“十二五”期末，金融服务业增加值占国内生产总值的比重保持5%左右。那么，作为与实体经济联系最为直接和最为紧密的金融机构，在金融服务实体经济的大政策背景下，财务公司有望获得更多的监管政策倾斜。

（三）金融开放和人民币国际化进程加快带来的机遇

金融开放程度加大和人民币国际化进程加快，有利于提高财务公司拓展国际业务的广度和深度，不断增强服务企业集团境外资金集中管理、境外投融资管理、汇率风险管理的能力。

同时，金融市场化进程加快，直接融资比重将显著提高，有助于企业集团获取金融资源，加快发展步伐，并带动财务公司业务发展和功能发挥。

一是货币市场广度和深度拓宽，有助于企业集团和财务公司增强流动性管理手段，强化资金流动性管理。

二是资产证券化稳步推进，有助于改变财务公司以存贷款业务为主的传统业务模式和盈利模式。

三是利率市场化加快推进，有助于引导财务公司的利率市场趋势分析决策能力、产品定价能力、成本分析控制能力等相关能力的提高，有助于引导财务公司以市场方式实现对成员企业资金的有效归集。

四是金融机构分类监管进一步深化，相关监管政策措施更加契合实体经济发展的各类需要，有助于财务公司稳健经营，促进财务公司分层次、多样化发展。

四、关于财务公司未来发展趋势的思考

为满足企业集团新的发展需求，促使集团在激烈的市场竞争中以核心竞争力取胜，财务公司要在组织结构、业务品种、业务范围、治理结构等方面持续改进。

（一）在组织机构上，实现由单一财务公司向金融控股集团转变

产融结合的核心是资本结合，而资本流动、资本运作和资本重组的实现都需要依托股份制这一产权组织形式。财务公司只有向金融控股集团转变才能进一步大力推动产融结合模式。当前，监管机构对金融机构的混业经营已在逐步放开，财务公司现有业务范围已经初步具备开展混业经营的条件，所以，以财务公司为平台成立金融控股集团成为企业集团发展金融业务的重要途径。如国电集团正在实施的金融控股战略，目前已经控股财务、银行、证券、寿险、财险、经纪、期货7大机构，参股17家金融企业。

（二）在业务品种上，实现由传统业务为主向以创新业务为主转变

我国财务公司主要是开展企业集团内部的存款、贷款、结算等传统业务，利润也主要来源于存贷差，中间业务仅占利润的5%左右，国外公司则占50%以上。随着利率市场化的推进，存贷利息差空间越来越窄，靠吃利息差生存已越来越难。所以，投资银行业务、外汇业务、兼并重组、财务顾问等新型创新业务必将成为财务公司发展的重点，成为新的利润增长点。但是财务公司许多创新业务的开展依赖于传统业务，应该在发展资产证券化、咨询等中间业务、外汇业务等新型业务的同时，不断巩固和壮大传统业务，并以传统业务的发展带动创新业务的发展，形成二者的互动和良性循环。如海尔集团财务公司以创新的思路、创新的手段、创新的产品、创新的流程与服务支持集团全球化战略的实现。

（三）在业务范围扩展上，实现由国内业务为主向国内、国际兼备转变

随着经济全球化和企业集团跨国经营的步伐加快，财务公司现有的国内业务已不能满足成员单位的多方位金融需求，加大外汇业务力度，设立境外分支机构已经迫在眉睫。此举既是适应集团公司海外业务发展的需要，也是加强境外资金集中管理、实施“走出去”发展战略的具体体现，对推进集团企业的境外资金管理具有十分重要的作用。

（四）在法人治理结构上，由国有资产控股向中外合资、中资控股等多种混合所有制形式转变

通过引进战略投资者和合作伙伴，借鉴国外先进的金融管理经验，增强自身实力，实现管理和效益双提升。通过治理结构的转变，可以实现财务公司从单一向多元、从传统向新型、从国内向国际、从内资向内外资兼备的质的飞跃，大大提高企业集团核心竞争力。

五、结束语

财务公司开创了产业资本与金融资本结合的新模式，因而符合未来金融变革的大趋势。但在金融市场逐步放开、竞争不断加剧的形势下，财务公司要想在未来竞争中占据主导地位，就应适时调整自身功能定位，以提升企业核心竞争力为主要目标，切实深化自身服务与创新功能，为企业集团提供更加优质高效的金融服务，让企业集团在激烈的市场竞争和结构转型中处于不败之地，为进一步完善金融体系，推进产融结合，推动产业升级做出贡献。

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（作者单位：巨化集团公司）