论会计信息质量与投资效率

王巍超 张立刚

摘要：本文主要是通过论述会计信息质量与投资效率的概念、衡量标准，阐述会计信息质量会对投资效率产生的影响，进而提出完善企业会计信息质量与投资行为的具体对策。

关键词：会计信息 投资效率 盈余管理

0 引言

企业投资的目的就是追求效率的最大化，根据MM理论，企业的投资行为不受到资本来源的影响，而是由企业的经营目标驱动，但是由于资本市场中不会存在完美的效益投资假设条件，而存在许多的影响因素，这些影响因素会导致企业投资行为偏离企业的经营目标，最终使得投资行为给企业造成了非效率投资。非效率投资是当前企业经营过程中经常要面对的问题，也是企业健康发展所需要解决的主要问题。会计信息是反映企業经营情况的主要依据，因此会计信息质量的高低对企业的投资效率之间有着密切的联系。

1 会计信息质量与投资效率的概述

1.1 会计信息质量的概述

1.1.1 会计信息质量的概念 企业会计是根据企业的经营情况，将企业的各种经营情况向市场传递的经济信息系统，会计信息是资本市场经济发展的最终产物，他在整个资本市场中发挥着重要的作用，其不仅关系到社会投资者的切身利益，而且影响着企业经营者的投资决策。会计信息的质量主要包括可靠性和相关性，总之对会计信息质量的概述主要是强调会计信息对投资决策的有用性。

1.1.2 会计信息质量的衡量 对会计信息质量进行衡量是评价会计信息的重要方式，也是促进会计信息应用到企业投资决策中的重要手段，通过大量的实证检验，对会计信息质量的衡量标准主要有：一是财务舞弊。财务舞弊主要是企业为了获得某些私利而违背会计制度进行的会计信息披露。企业存在会计舞弊的直接后果就是导致会计信息质量不高，影响信息使用价值。二是会计盈余的质量。财务信息是为信息需求者提供决策的重要依据，会计信息质量的高低对企业的投资决策具有重要的指导意义，盈余质量水平在一定程度上反映了信息质量的好坏。三是盈余管理。适度的盈余管理有助于会计信息的质量，但是实践工作中，企业的管理者利用盈余管理操纵企业会计信息，盈余管理被外界误认为会计信息失真、会计造假的代名词，因此盈余管理被用作衡量会计信息质量的一个重要指标。

1.2 投资效率的概述

1.2.1 投资效率的概念 投资就是投资者为了获得更大的经济利润而在当前付出的投资行为，企业在从事某种项目投资时他们的出发点就是要实现未来经济利润的更大化。投资主要分为生产性投资和资本性投资。本文主要阐述的是生产性投资行为。企业进行投资是以追求效益最大化为目的，但是由于资本市场的不完善，因信息不对称和代理冲突等而出现非效率投资的现象非常的普遍。

1.2.2 投资效率的衡量 目前关于对投资效率的衡量还没有统一的标准，结合国内外相关专家、学者的研究，笔者从以下两个方面对投资效率进行衡量：一是从现金流量表的角度，从企业支付现金作为企业投资的替代变量；二是从资产负债表的角度，将企业的增加值作为企业投资的替代变量。

2 会计信息质量对企业投资效率的影响分析

会计信息质量在整个企业项目投资过程中都发挥着重要的作用，因此会计信息的质量影响着投资效率：

2.1 在项目决策阶段 在企业选择项目时需要根据市场的现实情况进行科学的分析，从而发现掌握项目的可行性，这些都需要根据企业的会计信息作为判断的依据，一旦企业所披露的会计信息不真实，那么就会导致投资项目的失败，比如某个项目可能需要投入5000万，但是由于企业披露的信息存在虚假成分，只是披露了前期建设费用需要3000万，而没有披露整个项目完成后的资金，结果导致企业误认为只需要3000万就可以，于是在企业投资该项目后，就会在后续的工程建设中因为资金短缺问题，而给企业带来巨大的影响，甚至会直接导致企业破产。

2.2 在项目实施过程中 在项目实施过程中需要企业不断地分析与总结企业项目的运行情况，并且根据市场变化、企业环境变化等因素调整投资策略，进而实现投资效率的最大化。而真实的会计信息有助于企业及时的发现投资过程中的一些问题，进而及时的采取控制措施，保证投资方向的正确性。比如在企业投资项目运行过程中，可能会因为市场因素的变化，比如相关产品的价格上涨、产品的生产技术提高等，这就需要企业根据真实的会计信息评价项目实施的市场可行性，从而及时根据市场的变化，调整投资策略，通过有效的补救措施降低投资失败的现象出现。

2.3 在项目完成阶段 当一个投资项目完成后需要对项目进行效益评估，以便分析该项目的经济效益，而这就需要正确的会计信息，通过正确的会计信息才能够对企业的投资行为进行准确的判断，从而判断出该项目的经济效益，进而为下次投资提供科学的案例依据。

当前我国企业在处理会计信息质量与投资效率关系时需要面对以下三个问题：一是企业在没有足够的资金时，又遇到很多好的投资项目时，企业应该如何分析与判断这些项目的风险与效率，从而做出科学的投资决策；二是企业应该如何解决投资资金不足的问题，并且如何降低融资的成本；三是企业如何充分实现资金效益的最大化，将有效地资金用于投资过程中，并且降低机会投资。

3 提高企业会计信息质量促进投资效率的具体对策

经过大量实证表明企业会计信息质量与企业的投资效率之间存在直接的联系性，会计信息的质量越高，企业投资效率也就越高，同样会计信息质量越低，企业投资率也就越低。因此需要通过提高会计信息质量促进企业投资效率的提升。

3.1 提高投资决策的准确性 当前因为企业投资决策失误而导致投资失败的现象非常多，一旦投资决策失败就会给企业带来巨大的影响。因此为避免企业投资决策失误，需要提高投资决策的准确性：一是要提高企业管理决策的决策水平，提高他们对市场的认知能力，避免在进行投资决策时依据自己的主观意愿；二是要提高企业管理者的职业道德素质，在企业的投资决策中存在很多的过度投资或者投资不足的现象，而造成这种现象的原因就是一些企业管理者为了实现自己的私利而鼓励采取的一种投资策略，比如当上市企业投资某一项目时，明知道该投资不会给企业带来任何的效益，反而会影响企业的经济利润，但是这种投资会促进企业股价的上升，这对企业的管理者是有利的，因此企业选择此种项目投资。

3.2 加强企业的会计信息披露质量 加强企业的会计信息披露是规范企业会计信息行为，实施对企业监督的重要手段。首先要完善会计信息监督制度。企业进行的会计信息披露在很大程度上存在虚假或者不真实的信息，这与我国会计信息不对等理论有关，因此为避免会计信息披露的质量不高，保护信息需求者的合法权益，需要国家相关部门加强对会计信息披露的监督，形成以国家财政部为主导，市场主体（注册会计师）参与的、企业内部监督机构共同实施的监督机制；其次完善会计信息质量评价体系。会计监督部门要定期对企业的会计信息披露内容进行评价，并且对评价的结果向社会和企业进行披露，以此督促企业改进信息披露质量。

3.3 发挥政府部门的宏观调控职能 我国是社会主义初级阶段，我国的资本市场还不健全，需要政府部门在其中发挥重要的宏观调控职能，通过政府部门的宏观调控可以有效的促进资本市场的健康发展，有效维护社会投资者的合法权利。首先政府部门要为企业发展营造良好的投资环境，降低企业进入市场的门槛，简化政府部门的审批手续，并且要为企业发展提供良好的发展平台，比如近些年我国政府部门加大了对中小企业的扶持力度，尤其是对科技型创新中小企业的扶持力度，为促进中小企业的发展，国家在企业融资、企业纳税等方面制定了许多的优惠政策；其次政府部门要制定有利于资本市场发展的相关法律政策。在充分尊重市场竞争的基础上，制定相关的法律法规保障社会投资者的合法权益；最后我国加大了对信息披露的监督以及对违法行为的打击力度。通过国家对各种投机倒把行为的严厉打击有效的净化了社会环境。

3.4 完善企业治理结构，发挥董事会的监督作用 在企业进行投资决策时，需要經过董事会的集体决策，而企业在执行投资决策的过程中也需要董事会发挥其监督职能，因此董事会在企业投资过程中发挥着重要的作用，因此企业要发挥董事会的监督作用，提高董事会的独立性，改变董事会成员结构，避免董事会成员有进行盈余管理的动机。

3.5 拓宽企业的融资渠道 企业进行投资的前提就是要保障项目投资所需资金已经到位，而企业投资项目所需的资金需要企业通过融资的方式获得，因此要拓宽企业的融资渠道：一是完善股票市场和债券市场制度。增强股票市场的健康发展，通过股票资本市场进入资本融资，并且完善股票的发展制度。二是合理利用风险投资。风险投资能够满足企业巨大的融资需求，同时也能够解决由于信息不对等而引发的道德风险和逆向选择问题，促进企业的融资渠道。三是加强信用体系建设。企业之所以难以获得金融机构的信贷支持很大的原因是我国的信用体系还不完善，金融机构不敢向其进行信贷，因此我国要加大企业信用体系的建设，大力发展与创新融资担保方式，满足企业融资的要求。

参考文献：

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