国际浆价5月再攀高，亚洲市场长短纤同步涨价

国际浆价5月再攀高，亚洲市场长短纤同步涨价

Global Pulp Price Increases, Long and Short Fiber Pulp Prices Keep Rising in Asia

在南美各大浆厂陆续实施规模较大的停机维修使得纸厂供应量减少以及商品浆库存下降的带动下，国际浆价持续向上攀升，近期已有浆厂宣布长短纤浆同步调涨20美元/t，业内人士普遍认为新价能否落实，尚需观察。

根据北美浆纸联合会所公布的资料，今年2月，全球商品浆的发运量、库存状况比1月好（见表1）。

表1　2015年2月全球商品浆装船量

累计1、2月的发运量为721.6万t，较去年同期增长了4.6%，看起来市况并不太差。

在商品浆库存方面，过去5年同期的平均库存天数，长纤为29天，短纤则为38天，相比之下，2月份的长短纤浆的库存仍然较高（见表2）。

表2　2015年2月国际商品浆库存量

市场人士认为，从所公布的纸浆发运资料可以看出，漂白长纤浆库存水平已经上升到近两年的高点，引发漂白长纤浆的主要生产商在3月份不得不展开新一轮的降价；而漂白短纤浆库存反而出现了下滑，外加漂白短纤浆的主要生产商近来实施停机所带来的供应量有限，成为漂白短纤浆生产商推涨价格的外力。

从表3和表4，2、3月份的全球商品浆发运量与库存资料来看，可知商品浆市场近期的需求回升，而库存逐步下降，为浆厂借机调升浆价助力。

表3　2015年3月全球商品浆装船量

表4　2015年3月国际商品浆库存量

漂白长纤浆

综合国内外的信息，从整体的国际纸浆市场观察，漂白长纤浆和漂白短纤浆价格在第一季呈现分化走势继续扩大。随着漂白长纤浆主要生产商主动对销往北美和欧洲市场的漂白长纤浆，公告价格下调20美元/t后，在已过去的3月份，北美市场NBSK公告价格已经下降至980美元/t，而欧洲市场的NBSK公告价格，则无声地下降至855~860美元/t的水平；与此同时，主要漂白短纤浆生产商“逆市”展开对销往北美和欧洲市场漂白短纤浆公告价，再度提高20美元/t，至3月底，至少已经成功实现了约10美元/t的上涨，并使得销往北美市场的桉木浆公告价格，达到870美元/t。这“一涨”和“一跌”，使得北美市场漂白长纤浆和漂白短纤浆的公告价格差，迅速缩小到100~110美元/t。如以北美浆市的现货价格衡量，漂白长纤浆和漂白短纤浆的价格差则更小。例如，截至3月底，北美市场具有代表性NBSK，浆价已经下滑至620~650美元/t，但北美市场上桉木浆现货价格，则达到600~610美元/t。正因为漂白长纤浆价格的不断走低，近来很多的市场人士均认为，漂白长纤浆期货价格已经下行到相对底部的区域，后市漂白长纤浆期货价格的下行空间将变得有限。实际上，4月份有漂白长纤浆生产商率先宣布，对销往中国市场的漂白长纤浆提涨10美元/t。这可能是漂白长纤浆价格阶段性“见底”的前奏。

漂白短纤浆

而漂白短纤浆方面，主流巴西生产商，近来继续凭借着实施规模较大的停机带来的供应量减少，导致主要巴西桉木浆生产商继续维持着供应紧俏之势。也促使巴西主要生产商于4月份继续推涨对北美市场还没有实现的10美元/t的目标涨幅，4月新价达到880美元/t。此外，市场上对漂白短纤浆需求的增多，跟之前漂白长纤浆价格过高，所导致的更多的纸厂纷纷下调漂白长纤浆配比，并提高漂白短纤浆的配比，所带来的对漂白短纤浆需求增多有关。但随着近几个月来漂白短纤浆价格的快速上涨，和漂白长纤浆价格的快速下滑，主要纸厂则表示，将下调生产中漂白短纤浆的配比，因为漂白短纤浆的性价比优势正逐渐失去。

而更引人关注的是，巴西桉木浆生产商CMPC Celulosa SA在古巴新建的另一条年产130万t桉木浆生产线，于5月投产，正因后市漂白短纤浆新增产能投产在即，将促使下游纸厂暂缓建立漂白短纤浆的库存。由此不难得出，漂白短纤浆价格继续上涨的动力正在衰减；至于漂白长纤浆方面，经过连续数月的下行调整后，漂白长纤浆期货价格已经触及到阶段性底部了。但由于北美和欧洲等纸业市场整体低迷，预计漂白长纤浆价格低迷之势或许还将延续一段时间。

全球主要市场情况

● 北美市场

3月份北美市场NBSK公告价格下滑至980美元/t，甚至也有消息称，部分地区下滑至970美元/t；而SBSK浆公告价格，则下行至930~940美元/t。而至3月底，没有漂白长纤浆生产商主动宣布降价，似乎4月份漂白长纤浆生产商力求稳固浆价，将其视为第一目标。基本上北美市场4月份的NBSK价格持平。

而漂白短纤浆方面，根据市场信息，3月份漂白短纤浆的主要生产商宣布提涨20美元/t的幅度，只实现了一半，使得北美桉木浆公告价格上行至870美元/t，而NBHK和SBHK的公告价格，则上行至865美元/t。但漂白短纤浆的主要生产商表示，对北美市场漂白短纤浆公告价格，还有10美元/t没有实现的部分，则在4月继续推涨。

● 欧洲市场

虽然漂白长纤浆主要生产商没有宣布对欧洲市场NBSK公告价格下调，但各方面的消息均显示，在过去的3月份，欧洲市场NBSK公告价格，已下行至860~870美元/t的水平，月度环比下跌20~30美元/t。

漂白短纤浆方面，具有代表性的巴西桉木浆生产商，力图使得欧洲市场3月份的桉木浆的公告价格，达到790美元/t，但实际只达到755~765美元/t，而环比则有10美元/t的上涨。但漂白短纤浆生产商，对于欧洲市场后市继续推涨的意愿仍较为强烈。而据了解，欧洲市场4月份的NBSK，继续较3月下跌约10美元/t，新价格约850~860美元/t。而BEK则仍有10~20美元/t的调涨，应该是补3月调涨不足的幅度。

而最新公布的Europulp相关资料统计显示，今年2月份欧洲消费方库存，继续呈现回升，从58.7万t回升到60万t，环比增长2.2%，但同比下降了5.9%。折算成库存天数则维持不变，仍为19个供货天数；而从纸浆消耗量方面看，2月份纸浆消耗量出现下滑，从92.7万t下滑至90.1万t，环比下滑了2.9%；而公布的欧洲港口方库存，则继续小幅回落至105.42 万t，环比下跌4.52%。但同比则稍微增长了0.84%。

● 中国市场

3月份是中国春节长假后的第一个月，并且也是中国大陆纸厂生产和销售的季节性淡季。在这个背景下，大陆纸厂补充纸浆库存力度有限。这使得本来就颓势严重的漂白长纤浆期货价格继续低迷。为此，主要的国外供应商不得不继续透过降价或实单详谈等手段，来获得订单。而随着漂白长纤浆的主要生产商降价促销后，似乎销售压力减轻不少。这也就出现了俄罗斯Ilim公司、智力Arauco公司和Mercer等相继宣布，从4月份对销往中国市场的漂白长纤浆价格提涨约10美元/t。这使得Ilim“乌针”，最新报价提涨到660美元/t，而Arauco的“银星”最新报价提涨到645美元/t。这是国外漂白长纤浆生产商，自去年11月以来，首度出现对销往中国市场的漂白长纤浆价格实施提涨。

而在漂白短纤浆方面，受全球漂白短纤浆供应相对紧俏的支撑，3月份，南美生产商Suzano、Arauco和印尼April等，均对销往中国市场的漂白短纤浆价格，继续推涨20美元/t。正因为漂白短纤浆生产商差异化的报价，使得中国国内主要纸厂补充漂白短纤浆力度较为有限。并有消息称，国外漂白短纤浆的主要生产商，跟中国客户最终成交价格均维持在600~610美元/t的水平。至于4月份，具有代表性的巴西桉木浆生产商Eldorado、Fibria等，则再度宣布，对销往中国市场的桉木浆提涨20美元/t，其中Fibria桉木浆，销往中国市场的公告价格，达到680美元/t，即相当于对纸厂报价，约达到630美元/t。这是国外漂白短纤浆生产商，连续第四个月实施对销往中国市场的漂白短纤浆价格提涨，并随着漂白短纤浆成交价格的缓缓攀升，其跟漂白长纤浆期货价格的差距，缩小到近两年来的最小程度。

依据国外的信息，近期已有大型浆厂宣布短纤浆价继续乘势追击，针对全球市场再度调升20美元/t，而长纤浆价则独对包括中国在内的亚洲市场调涨20美元/t，欧美市场大致维持平盘。

总结

有业内人士分析，尽管5月份南美新的产能投市，然而在其尚未量产之前，对市场量、价不致有立即性的负面影响；再者，近期印尼由于环保问题，木材砍伐受到抑制，在原料木片短缺下，以致印尼浆出口大减，促使国际市场对短纤浆的需求集中到南美市场；另外，中国现阶段仍持续对落后且不符合经济效益与环保要求的中小型浆纸厂采取关停政策，因此其对原料纸浆需求多数仍依赖进口，再加上国际商品浆库存降低以及需求好转等，这些因素可支持短纤浆价进一步上扬。据悉，近期中国大陆纸厂的原料库存似乎逐渐消化，有开始下单购进纸浆的迹象，也对短纤浆价的提涨助势。不过，业内人士也认为，究竟后市的需求增长能否持续，以及中国市场是否真正回暖，都成为浆价能否盘稳续升的关键，国际纸浆市况值得进一步观察。

（转载自台湾《纸业新闻》）