江苏互联网金融发展的策略和路径

丁敬雯　刘　远



江苏互联网金融发展的策略和路径

丁敬雯刘远

摘要作为经济大省和互联网大省的江苏，互联网金融的模式创新和平台效应应当成为江苏转型升级的重要推动力。发展互联网金融，有利于倒逼金融体制加快改革和风险防范。着眼互联网平台经济整体和融入金融市场化、国际化和多元化进程，是江苏互联网金融健康发展的重要选择。

关键词互联网金融；平台经济和平台效应；发展路径的边界和风险防范

互联网金融是一种新兴金融，需要依托支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务，包括为第三方支付、在线理财产品销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等所有在互联网上应用的金融模式。它是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。

近年来，互联网金融发展迅猛，2007年我国最早的债券众筹(P2P)网贷平台出现，2011年网贷平台进入快速发展期，2012年网贷平台进入爆发期。截至2014年底，P2P网贷平台数量达1575家，网贷成交额达2528亿元，其中贷款余额达到1036亿元。2015年3月，P2P网贷成交指数和人气指数较2月大幅上升，整体成交量达492.60亿元，创历史新高①。江苏作为我国的经济大省和互联网大省，近几年一直在努力推进互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融发展，加快经济发展方式的转变和经济结构的转型升级。同时，江苏金融业的市场化、国际化和多元化的进程也大大加快，特别是近两年来互联网金融发展迅猛，规模和速度都位居全国前列，如截止到2015年9月底，江苏省P2P运营平台达130家，融资额达100亿，其总成交量继北京、广东、浙江、上海之后，位居第五位。但同时江苏互联网金融也存在一定的问题，其显现了超速发展中的制度缺失和风险增加。在这种形势下，江苏互联网金融进一步发展策略的选择是个值得关注的课题。

一、江苏发展互联网金融的必要性和优势预期

互联网金融，是江苏实施“互联网+”计划、发展互联网平台经济发展的组成部分。江苏经济规模已持续多年居全国第二位，作为经济大省的经济发展方式转变和产业结构转型升级，都要求金融业和互联网产业有长足和健康的发展。2012年江苏省建设了国内第一家政府监管、规范运营的互联网金融服务平台，为小微企业融资广开大门。2015年4月8日，江苏省政府出台《关于加快互联网平台经济发展的指导意见》，成为我国省市区第一个就落实“互联网+”行动计划制定专项指导意见的省份。同时提出运用新一代信息技术发展新型经济形态平台经济，推动产业持续创新、经济转型升级和构建现代产业体系的基本原则、目标重点和政策措施。其中，包括发展互联网金融的基本构想和举措。

显然，江苏经济发展状况与包括互联网金融的金融业的发展密切相关。江苏经济增长速度虽然明显高于全国平均水平，但仍然存在下行压力。特别是出口贸易仍然低迷、消费拉动仍然乏力，实体经济发展仍面临诸多困难，江苏金融也面对的众多困难和风险。据江苏省统计局数据，2015年前8个月，外贸进出口总额同比下降4.5%，降幅收窄0.2个百分点。财政收入同比增长10.3%，回落0.2个百分点②。同时，金融不可能脱离经济基础孤立发展，也不可能在经济下行压力下独善其身。金融与实体经济共生共荣，脱离了实体经济金融就成为无本之木。今后两三年里，江苏金融的主要任务是继续加大对经济稳定增长和转型升级的支持力度，寻求经济稳定增长和结构转型升级的平衡点。同时，继续推进地方金融改革创新，防范和化解金融风险，加快金融强省建设。如何把握经济增长态势，在动态市场中察觉风险、发现商机是江苏金融面临的一大挑战。

江苏面临着多重转变升级对金融发展的需求。首先，江苏金融市场化、国际化和多元化改革的压力和动力，来自实施八大国家战略和实现多重战略转变对金融的巨大需求。2008年以来，国家相继制定实施长三角一体化战略、江苏沿海发展战略、丝绸之路经济带战略、21世纪海上丝绸之路战略、苏南现代化建设示范区战略、建设上海自由贸易区战略、长江经济带战略、苏南国家自主创新示范区战略以及国家级南京江北新区建设等。这八大国家战略和国家级新区建设，为江苏金融发展提供了巨大的需求推动和发展空间。其次，“十三五”规划提出了转型升级的新要求。包括，确立“创新、协调、绿色、开放、共享发展”的发展理念的转型升级；形成“更多依靠创新驱动、更多发挥先发优势的引领型发展”的体制架构的转型升级；加快形成“以提高发展质量和效益为中心，引领经济发展新常态的体制机制和发展方式”的转型升级；统筹各项建设，实现“社会公平强调包容性、均衡性和可持续性经济增长”的转型升级；“建立城乡大病保险制度，完善养老制度，加快农民工定居城市制度和配套的社会服务”的转型升级。再次，互联网基因加中小企业需求催生。江苏稳固的经济基础对互联网金融的发展具有积极的促进作用。江苏互联网产业基础好，互联网城镇化程度高，中小微企业多，小贷业发展迅猛是江苏省的重要特色。江苏在抢抓互联网和大数据发展机遇上，行动迅速、旗帜鲜明和思路清晰。在互联网金融发展初期，江苏省较早意识到互联网金融的重要性，并将之很好地应用于实践。这些，都为江苏金融包括互联网金融的改革发展提供了巨大的需求推动和广阔的发展空间。

江苏发展互联网金融具有产业、人才、区位和集聚优势。互联网金融发展的物质技术和经济基础，是电子、网络和数据技术，电子工业和软件产业和效应的人才队伍，以及这些技术、产业和人才发展对金融的巨大需求。江苏省电子工业和软件产业的发展一直位居全国前列，互联网的发展和运用一直位居全国前列，互联网人才队伍和金融人才队伍状况也一直位居全国前列。完全具备发展互联网金融的产业优势、人才优势、企业发展和集聚优势。

一是对促进就业创业和改善民生的预期。互联网金融服务平台的发展，将直接支撑大众创业、万众创新方针的贯彻落实。仅就P2P网贷而言，它是个人通过由具有资质的网站作为中介平台相互借贷，资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现。其最大优越性，是使借款人能充分享受贷款的高效、便捷和低成本，江苏省互联网金融发展正向着产业化和社会化方向发展，是支撑大众创业、万众创新的基础条件也是巨大动力。大众创业、万众创新的局面形成，就使我省具备了收入增加、民生改善的坚实基础。

二是对产业转型升级和增强经济增长动力的预期。作为江苏经济发展转型升级的突破点，互联网金融行业将迎来巨大的政策红利和发展空间。江苏省凭借工业、教育、信息、软件和金融等产业优势和创新优势，正走在全国“互联网+”战略的前列。互联网金融对江苏产业升级和区域经济发展的重要性不言而喻，其作为互联网平台经济的一个组成部分，将同互联网平台经济其他组成部分一起，促进江苏传统产业的升级、新兴产业和战略性产业的发展，促进经济增长动力结构的重构。同时，企业的发展具有生命周期，企业如何抓住机遇，找到新的创新点，利用新的商业模式和新的技术手段拓展自己的业务是未来产业持续创新和企业创新发展的重要方向。

三是对推动金融体制特别是投融资体制改革的预期。互联网金融的出现和发展，直接挑战目前金融体制存在的信息严重不对称、操作不透明和运作不公正等弊端，直接挑战目前投融资体制的单一和僵硬的弊端。我们看到，互联网金融出现短短几年已推动央行、银监会和证监会等部门加快制定相应监管和政策措施。金融业发展趋势表明，“十三五”期间是我国金融资源集聚、整合、聚变的重要阶段，金融资源将进行新的布局调整，新的金融产品、交易方式、金融组织将不断出现。资本市场的影响力渗透力将大幅提升，金融资源配置的直接化成为发展方向，多层次资本市场发展是区域股权、产权交易发展的战略支撑；债券市场有极大提升空间。银行业走专业、特色化经营道路是区域金融中心形成优势和特色的关键。保险业的产品创新和资金运用渠道拓宽仍是发展的主题。新兴金融产业也将随着三大传统金融产业的发展不断完善创新。“十三五”期间江苏省包括互联网金融的互联网平台经济的发展，不仅将产生直接的推动作用，也将产生巨大的关联促进效应。

二、江苏互联网金融的平台效应分析

互联网金融是“互联网+”模式渗透金融行业推动传统金融模式转型的新兴领域，发展互联网金融是江苏的迫切需要，也是江苏省具有良好基础和巨大潜能的领域。互联网金融通过互联网服务平台，使金融业务操作更便捷、透明度更高、效率更高和成本更低，特别普惠中小微企业和有利于大众创业、万众创新。实质上，互联网金融形成的平台效应，源自互联网的内生技术和平台经济的要求。维基百科从互联网技术角度对“平台”的定义是“在软件业和网络中，软件系统通过公开其应用程序编程接口(API)或函数来使外部的程序可以增加该软件系统的功能或使用该软件系统的资源，而不需要更改该软件系统的源代码。”③

互联网平台效应，一是源自平台经济的要求。20世纪90年代以后，伴随着互联网的逐渐普及，平台经济作为一种新兴的产业业态开始出现并迅速发展。平台经济是以互联网及信息技术为技术基础，由大量平台型企业为主导，由平台企业设计并执行一整套以降低交易成本为核心的组织规则及服务，吸引平台两边用户，辐射平台上下游相关产业，实现资源高度集聚，并与传统产业相融合的经济形态。二是解决时空搜索和邂逅的要求。法国图卢兹大学学者提出的产业组织理论认为，与传统微观经济学厂商和消费者无摩擦形成的供求关系和市场均衡不同，厂商和消费者必须接入一个平台才能解决时空搜索和邂逅。三是长尾经济的驱动和要求。“创建和应用API的潮流是靠长尾经济驱动的”，而长尾经济的特征是“初始固定资本投入高，边际投入低，边际收益递增，边际成本递减”。④

开放平台作为信息和渠道的聚散地内生着巨大能量和商机，这就是平台效应的基本特征之一。平台效应的平台，是开放式、协同式的平台。爱立信研究员、开放平台实验室联合创始人刘青焱在其文《开放平台的经济模型》中，绘制了基于长尾理论的开放平台经济模型，认为平台提供者只要满足了长尾的用户需求，减缓了成本增长，便可创造额外的利润⑤。

具体来看，互联网金融的平台效应主要体现在如下几个方面：

一是平台效应带来“资源配置”功能的优化。金融学“资源配置”主要指资金的供给方通过适当的机制将其使用权让渡资金需求方的过程。互联网金融通常是人们借助互联网平台如P2P小额网络借贷、众筹、电商金融等形式满足自身资金需求的一种新兴的融资方式。

二是平台效应带来信息“共享”和利益共赢。互联网金融拓宽了金融机构的营销渠道，将互联网技术和搜索引擎技术引入金融产品的交易中，使用户在平台上能够获取相对全面的金融信息数据和金融服务体验，从而深度挖掘和满足用户的个性化需求，解决交易中的信息不对称问题，实现资金供需双方信息交流、业务对接和利益共赢。

三是平台效应带来组合优势的加乘效应。从企业层面看，平台经济表现为双边市场、多边市场形态的市场结构和竞争机制，被认为是21世纪非常重要的经济模式。企业建立“平台”，不仅能降低吸引合作伙伴的成本以进行规模扩张，而且可以通过“平台”在资源耦合的基础上建立起一种组合式的核心竞争力，形成组合优势的加乘效应。

四是平台效应带来“财富管理”功能的完善。互联网金融平台对潜在的非个性化的财富管理需求者具有较强的吸引力。其通过客户群链条的延伸、提供基于财富管理的金融产品营销网络和余额资金的财富化实现对“财富管理”功能的完善。以“余额宝”为例，其延伸了财富管理的客户端，突破了商业银行余额资金储蓄化的格律，实现了余额资金的财富化。

对江苏“十三五”期间互联网金融的发展，需要着眼于整个平台经济的更大发展空间，采取多种有效对策。江苏推进“互联网+”行动计划的着力点和落脚点是发展多领域、多类型的平台经济。互联网金融，只是平台经济的一种形式，还包括网络销售服务平台、大宗商品现货交易网络服务平台、物流专业服务平台、多样化需求的细分服务平台(包括信息消费、旅游消费、文化消费等新兴消费领域)等。江苏发展平台经济的总目标，是围绕商品交易、服务供给和要素支撑等重点方向，打造一批具有国际或区域影响力的平台型交易中心，培育一批特色鲜明、竞争力强的平台经济品牌企业，形成一批分工明确、协同发展的平台经济产业链，建设一批功能完备、配套完善的平台经济集聚区，同时形成较为完善的平台经济政策体系和产业服务体系，金融、物流、科技、信息、商务等配套体系。到2020年，平台经济整体规模和竞争能力居全国前列⑥。

三、江苏互联网金融发展的边界和底线分析

我国互联网金融是从民间、民生、民营领域启动，由市场力量主导形成。江苏金融发展的规模和速度都位居全国前列。但是，江苏互联网金融特别是P2P借贷平台，在急速发展中也暴露出很多问题。近年来，P2P网络借贷机构数量成倍增长，由于缺乏相应法律定位、政策标准和行业规则，市场鱼龙混杂。以P2P网络借贷等名义进行的非法集资，更是成为重灾区。⑦

对作为新生事物和新兴业态的互联网金融发展中出现的问题，江苏采取积极稳妥的措施。一方面，要求江苏互联网金融企业，在互联网金融行业的规范化发展进入实质阶段，坚持边界、守住底线承担起应有的社会责任。另一方面，加强政府的规范监管和政策扶持，包括贯彻落实中央有关部门制定的规章制度，发挥在规划引导、市场规范、政策扶持、协调发展等方面的作用，探索建立风控模型、透明项目信息披露制度和推进第三方评级机构的考察，提高甄别安全可靠平台的能力等等。这些问题表明，互联网技术的运用，没有也不能改变互联网金融作为金融的本质和风险性质，其发展路径需要按照金融业的要求设置边界和底线。根据江苏的实践，互联网金融的发展路径应该有三条边界和一个底线。

边界一：坚持中介服务性。金融业的职能是服务，性质是服务业。互联网金融的网络借贷是为借贷双方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务，网络借贷机构是信息中介，股权众筹融资是通过互联网网站或其他电子媒介中介机构进行的，互联网支付为社会提供小额、快捷和便民的小微支付服务。坚持中介性质、做好中介服务基础是信用。坚持这一边界就是明确互联网金融机构的性质、功能和信用要求。

边界二：坚持为实体经济服务。互联网技术和工具提供了信息、商品和服务交换的中介平台和渠道，本身不创造物质实体。增加金融收益是互联网金融的重要目标，但金融收益取决于实体经济的发展和盈利率。因此，服务实体经济、服务小微企业和扩大就业，既是互联网金融发展目标的内容，也是互联网金融发展路径不可逾越的边界。把住这一边界，就是保证和维护金融的经济基础。

边界三：坚持风险控制的核心竞争力。杠杆运用是金融的动力源，银行存贷比、资本充足率、股票市场的融资融券都是杠杆比，租赁和期货经营也离不开杠杆比。放大杠杆比是金融业经营的重要目标，但杠杆比过高就产生金融风险。因此发展互联网金融，必须坚持有效控制杠杆比的风险。把住这一边界，就是坚守金融的风控的核心竞争力。

一个底线：守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。互联网技术在金融领域的运用，必须防止诱发和放大金融风险，守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。首先，互联网金融本质仍属于金融，没有改变金融风险隐蔽性、传染性、广泛性和突发性的特点。其次，互联网金融没有传统金融中的第三方中介，这就容易带来交易双方的信用风险。此外，互联网金融作为新兴的金融市场，显然不能照搬传统金融的监管方式和法律规范，因此，互联网金融市场的法律规范就相对匮乏。

四、探索江苏互联网金融的创新发展路径

金融，着眼于整个平台经济的建构，从规模经济、范围经济向平台经济推进。着眼于与各种平台经济形式结合、整合和融合，将具有很大发展空间和潜能。金融业在推进“互联网+”的同时，提出了要发挥金融的主动积极性，进行“金融+”的实践。另一方面，在众多互联网企业跨界进入金融业、分流银行业务的激烈竞争形势下，金融界的“互联网+”行动的确需要有新的面貌和策略。因此，江苏互联网金融发展要跨越“银行电子化”阶段，不能停留于将支付、信贷、理财等银行核心功能融入民众线上，其主要方向如下。

一是打造平台金融。连接海量客户群和金融产品和服务，银行不再只是原有的信用中介而是资金中介、信息中介、撮合中介和技术中介等角色，全方位响应客户的各类金融需求。包括搭建直销银行平台满足理财需求，搭建网络信贷平台满足融资需求，搭建电商服务平台满足电商资金管理需求。

二是打造跨界金融。将银行与证券、信托、保险等各类金融机构的产品和服务整合，打造“全金融”超市实现综合经营。跨出金融业与互联网企业开展异业合作，通过嵌入双方的服务打造“泛金融”超市，使银行与其他行业形成生态链。

三是打造O2O金融。发挥传统金融机构多年积累的线下优势，让线下与线上服务(O2O)相结合。一方面通过互联网技术改造银行的业务流程，引导银行探索各类服务产品定制和反向定制等互联网服务新模式；另一方面发挥“面对面”服务在办理高附加值、高技术含量业务的优势，提升互联网的服务价值和客户黏合度。

四是呼吁政府完善发展环境。建立公共征信体系，政府牵头将政府信息系统公共数据与银行征信系统客户数据互联共享，建立信用评价标准体系及守信激励、失信惩戒机制。引导传统金融机构以及网络支付、P2P、众筹融资等新兴机构集聚协同发展。建立平等监管体系，互联网金融企业应明确经营“底线”、政策“红线”，健全风险管理、信息披露、纠纷处理等方面的内控机制加大金融创新扶持⑧。

五是进行多种模式和组织形式的探索。进行多种模式和组织形式的探索，包括P2P中的贷后管理(平台风险控制中尤为重要的一环)、众筹融资模式、基于大数据的金融服务平台模式P2B模式(线下担保、数据开放的个人对企业模式)等，同时加快推进互联网银行模式、互联网金融门户模式和节约开支方案模式的进程。

①⑦清科研究中心：《2015年中国互联网金融行业投资研究报告》，互联网金融网，2015年4月17日。

②以上资料分别来自江苏省统计局，《新华日报》2015-10-06、2015-10-10、2015-10-24。

③⑤转引自常政《互联网开放平台的经济学原理》，《经济参考资料》2011年12月30日；详细论证参阅:http://oplatform.org/archives/73，转引自常政，同前。

④姜奇平：《长尾战略》，中信出版社2007年出版。

⑥江苏省人民政府文件：苏政发〔2015〕40号《关于加快互联网平台经济发展的指导意见》。

⑧参见董建岳《网络时代的金融探索》，《中国金融》2015年第21期。

参考文献：

〔1〕赵大伟主编：《互联网思维—独孤九剑》，机械工业出版社2014年版。

〔2〕胡世良：《互联网金融模式与创新》，人民邮电出版社2015年版。

〔3〕王庆五主编：《多重国家战略与江苏经济发展》，江苏人民出版社2015年版。

〔4〕谢平、邹传伟、刘海二：《互联网金融的基础理论》，《金融研究》2015年第8期。

〔5〕陈一稀、魏博文：《互联网金融发展的经济学理论研究》，《南方金融》2015年第1期。

〔6〕程举：《新常态下的互联网金融创新》，《现代经济探讨》2015年第6期。

〔7〕黄天龙、罗永泰：《互联网服务业平台式服务化创新内涵与模型构建》，《财经问题研究》2015年第3期。

〔责任编辑：秦川〕

注：

Strategy and Choice of Internet Financial Development in Jiangsu

DingJingwen&LiuYuan

Abstract:As a big economic and Internet province, the mode of Internet financial innovation and platform effect has become an important driving force for the transformation and upgrading of Jiangsu. It both forces to accelerate the reform of financial system, and has to follow operation requirements of the nature of finance and risk prevention. Focusing on the overall Internet platform economy and integration process of financial modernization, internationalization and diversification , is an important choice for the further development of the Internet finance in Jiangsu.

Key words:Internet finance; platform economy; development path; risk prevention

作者简介丁敬雯，江苏省社会科学院财贸研究所副研究员南京 210013；刘远，江苏省社会科学院世界经济研究所副研究员南京 210013

DOI:10.15937/j.cnki.issn 1001-8263.2015.12.022

中图分类号F832.29

文献标识码A

文章编号1001-8263(2015)12-0152-05