1992-2012年中国金融投资问题的分析——基于资金流量表的金融部分的分析

孟海洋

（广西大学商学院，广西南宁530004）

1992-2012年中国金融投资问题的分析
——基于资金流量表的金融部分的分析

孟海洋

（广西大学商学院，广西南宁530004）

本文通过万德数据库获取了1992-2012年资金流量表的金融交易部分的数据，对中国各部门的负债和金融投资状况进行了分析，并将其与欧盟的数据相对比，以期能够发现中国在金融投资方面存在问题。

1　各部门的负债状况

在资金流量表的金融交易表中，每个部门都分为运用和来源两个子部分，运用即为该部门的借方，是其资产方，来源则为该部门的贷方，为其负债方。各部门的负债情况其实就反应他们的融资状况。有资料显示，金融企业部门负债最多，即融到的资金最多，非金融企业次之，政府和居民部门的融资能力随时间变化而改变。但从金融企业的负债变化趋势和非金融企业的变化趋势上，我们看到金融企业的负债规模不断增加，即融到的资金越开越多，但是非金融企业部门的融资规模却在不断的下降。通常来讲，金融中介融到资金都是通过各种渠道进入实体经济部门，支持实业发展，但是我们通过图一却看到相反的状况。那么金融企业融到的资金去哪里了呢？

至于金融企业主要的资金运用状况，比如1992年，金融企业部门将将近90%的资产都放贷出去，即基本供应了实业发展，随后贷款占比有起伏变化，但基本上贷款占比呈下降趋势，证券投资呈上升趋势。那么结合金融企业主要的资金运用状况，我们就可以清晰的看出越来越多的资金已经脱离实业，进入到金融企业中形成“资金空转”的现象，这势必会削弱实体企业的增长潜力，而又在金融企业形成泡沫。同时由于我国特殊的经济政治体制，在向实业配置的资金减少的情况下，会优先满足国有企业的资金需求，这会使广大的中小企业融资艰难。

接下来，在我们和欧盟的各部门负债情况进行相应的对比中，欧盟的非金融企业融资占比基本稳定，与我们相比，突出的特点是政府负债在一些年份是非常高的，这与欧盟长期的高福利的赤字政策有关。

2　居民部门的资产配置

接下来，我们重点看一下居民部门的资产投资状况。据资料显示，居民投资的首选仍然是存款，平均占到70%以上，这说明我国居民目前的投资渠道还是比较单一。证券投资随股市变化呈现下降趋势，居民在证券中的投资也呈现下降的趋势。保险近几年呈现一个比较快速的发展，但总体来说还是比较低。另外居民还会保留一定的通货应付日常支出，居民预留的通货数量与CPI走势高度正相关。

我们再将我国居民资产的配置状况与欧盟相对比，我们发现欧盟的存款和通货占比平均不足20%，而权益投资占比（这里指的是股权、债券和衍生金融工具、共同基金等）平均能达到50%，保险占比平均达到30%。由此可以得出我们国家居民的投资渠道过于单一，这与我国金融市场不完善密切相关，我们要建立更加公平合理的金融市场，丰富居民的投资渠道，增加居民的财产性收入。

技术进步、制度变迁与创业机会：基于欠发达地区的理论与实证研究。项目编号：AE110045，项目批准号：71163005）

孟海洋（1990-），男，汉，山东无棣人，在读研究生。研究方向：国民经济运行与管理。