浅谈我国上市公司财务质量的影响因素

★司丁文（吉林财经大学会计学院）



浅谈我国上市公司财务质量的影响因素

★司丁文
（吉林财经大学会计学院）

【摘 要】上市公司的财务质量关系到整个公司经营的实际情况，对上市公司具有非常重要的作用，从财务质量理论层面来说，上市公司的财务质量大致可以分为资产质量、资本结构质量利润质量、现金流量质量和企业可持续发展能力五个方面。这五个方面互相管理、不可分割，本文基于上市公司财务质量这五个方面来进行深入的讨探分析。

【关键词】上市公司；财务质量

一、上市公司财务质量五大影响因素概述

首先，从财务质量的资产质量影响因素层面来说，主要包括资产的收益性、资产的营运能力两大方面，资产的收益性从字面的解释就是对资产的合理运用从而为企业带来一定的经济利益。收益性是资产质量的综合表现，通过真实存在资产的流动取得收益，是企业得以生存和发展的必要条件，只有获利的企业才能长久存在下去，且资产质量的其他影响因素最终必然影响资产的收益性。资产的收益性良好，说明企业可以利用资产获得更多的利润，从而有利于企业的生存发展，企业的资产质量状况也较好；反之亦然。资产的收益性可以用总资产收益率这一指标来体现。而资产的营运能力指的是企业资产的周转运行能力，反映企业资产和利用的效率。营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力，因此高质量的资产必定体现为高效的营运能力。企业资产的营运能力可以分为以下两种进行阐述： 企业的经营性流动资产是企业短期内最具有活力的资产，也是经济增长的主要来源、偿还短期债务的主要保障。因此，高质量的经营性流动资产，应该表现为较为适当的流动资产周转率以及较强的偿还短期债务的能力。企业的固定资产和无形资产，反映企业从事长期发展的物质基础和技术装备水平。高质量的固定资产和无形资产，应当表现为周转速度适当，资产的闲置率不高，并能获得利润。资本结构质量的影响因素主要包括以下三个方面： 偿债能力：偿债能力是指企业偿还到期债务（包含本金及利息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。财务杠杆比率状况：企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性。企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系： 从成本效益关系的角度分析，只有当企业的资产报酬率（企业的利息和所得税前利润与企业总资产之比）大于企业的加权平均资本成本时，企业才能在向资金提供者支付报酬以后，使企业净资产的规模得到扩大，表明企业的资本结构质量较好；相反，企业的资产报酬率小于企业的加权平均资本成本时，企业在向资金提供者支付报酬以后，会使企业净资产的规模逐渐缩小，表明企业的资本结构质量较差。利润质量的影响因素:利润质量的好坏主要反映在利润结构的合理性、盈利能力、利润的获现能力三方面。现金流量质量的影响因素：现金是企业经营中的“血液”，血液是否通畅、质量是否良好直接决定着一个企业的生命力。一般来说，一个企业现金流量质量较高的表现是现金流量结构是否合理、经营活动产生的现金流量是否具有支付能力。 现金流量结构的合理性,企业的现金流量包括经营活动的现金流量、投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量，其中占主要地位的应该是经营活动的现金流量。因为经营活动现金流量的主要构成是主营业务，主营业务突出、收入稳定是企业运营良好的重要标志，反过来企业主营业务突出，经营越稳健，现金流越稳定、持续，现金流量质量也越高。经营活动产生的现金流量是否具有支付能力在稳定发展阶段，企业经营活动产生的现金净流量应当对企业的利润有足够的支付能力。企业正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力，并能为企业的扩张提供现金流量的支持。此外，影响企业可持续发展能力的因素主要包括以下几个方面：营业收入，企业收入的主要来源是营业收入，只有营业收入持续稳定地增长，才能为企业不断发展提供充足的财务资源，企业才能实现可持续发展。因此，企业的可持续发展能力与企业的营业收入密切相关。资产规模企业拥有资产是企业经营发展的前提，同时也是企业取得收入的基本保证。只有当企业拥有了一定规模的资产，企业才有可能实现可持续发展。净利润，净利润的增加一方面显示了企业出色的盈利能力，能够吸引更多的投资者，为企业的可持续发展提供资金支持；另一方面净利润形成留存收益，可以保证企业的扩大再生产，这也是企业实现持续发展的源泉。人力资源和产品的竞争力，人力资源竞争力和产品竞争力是承载企业发展的动力，能够体现企业的发展是否具有很强的生命力。

二、上市公司财务质量评价面临的问题

在现代经济的环境下，企业的管理当局、各利益相关方、报表使用人和潜在的外部投资者无论做出任何决策都必须有相关信息的支持，而这些信息归根结底也都来自于对企业财务质量的评价。由此可见，如果对企业没有一个正确的财务质量评价，那么利益相关者将无法做出正确的决策。然而，就目前上市公司财务质量评价的指标体系和方法来说，还存在着许多问题和局限性，这就会导致无法准确、客观地对财务质量作出评价，无法为利益相关者提供有效的决策信息。因此，我们有必要对目前我国上市公司财务质量评价指标体系和方法中存在的问题进行分析，为以后财务质量评价指标体系的设计和方法选择提供依据。

参考文献：

[1]费明群.我国上市公司财务质量评价与优化研究[D].四川:四川大学,2004

[2]李晓菁.企业财务质量分析研究[D].福建:厦门大学,2007