利率市场化对我国中小商业银行信用风险的影响

舒洛建

摘 要：近年来，我国利率市场化改革已取得较大进展。目前，除存贷款利率外，绝大部分利率已经放开，利率市场化改革已处在最后的攻坚阶段。利率市场化给银行带来发展机遇的同时会加大银行的各项风险。中小商业银行为积极应对利率市场化改革，应增加中间业务收入，提高资产管理水平；提高商业银行定价能力，降低信息不对称带来的信用风险；培养优势业务，走差异化发展道路。

关键词：利率市场化 中小商业银行 信用风险 政策建议

中图分类号：F831.2 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2014）10-171-03

一、利率市场化对商业银行信用风险影响机理分析

商业银行面临的信用风险是指借款人因各种原因导致还款能力下降，或还款意愿降低而无法按时足额归还银行到期贷款利息和本金而发生违约的可能性。信用风险包括违约风险、回收风险，信用风险对交易双方的影响具有非对称性，类似期权空头，只有当商业银行以债权人的身份进行相关交易时，才会产生信用风险暴露。当违约发生时，在较好的情况下，对手支付一部分应支付的金额；在最坏的情况下，所有应收到的金额都成为损失。目前学术界对于利率市场化对商业银行信用风险的影响机制主要分为两类：

1.存贷利差角度。银行方面，利率放开后，各银行能够根据自身状况制定存贷款利率。由于竞争逐渐激烈，各银行会逐渐降低贷款利率，提升存款利率，最终导致存贷利差的收窄，为了生存，它们可能被迫从事一些高收益、高风险的项目。从而产生信用风险。借款企业方面，放松或解除利率管制，将导致两种结果：利率的不规则变动、利率波动加快和实际利率水平的上升。前者会加大借款企业的经营风险，从负面影响经济增长；后者会加重借款人的利息负担，引发逆向选择和道德风险，从而诱发信贷违约。

上述机理可简要表达为利率市场化→存贷款利率及存贷利差→银行内部财务比率发生变化→宏观经济运行→商业银行的信用风险。其中涉及的变量有存贷利率、存贷利差、信用风险（不良贷款率NPLR），宏观经济运行的描述变量则主要采用GDP增长率、通货膨胀率。

2.债券利差角度。其影响机理是利率市场化、放松或解除利率管制，将导致基准利率与信用风险溢价的不规则变动（即债券定价的两个贴现因子的变动），从而导致商业银行发行的不同信用级别债券利差的变化（比如AAA级债券与AA级债券的利差变化），最后导致债券违约率的变化，即商业银行债券按期偿付的风险。{1}

上述机理可简要表达为利率市场化→债券定价贴现因子→不同信用级别债券的利差（利率风险）→债券违约率→商业银行的信用风险。

二、我国的利率市场化系数与不良贷款率

从图1中可以看出，2003年到2013年间，我国利率市场化进程正在渐进的推进中，同时中小商业银行的不良贷款率却在不断地下降。因此，总体上从两者的关系可以看出，利率市场化对我国中小商业银行的信用风险的影响是积极的。从具体关系分析，在2007年，我国中小商业银行平均的NPLR下降了将近40%，2008年甚至达到40.1%，为这十年下降的最大值。这主要是由于2007年上海银行间拆借利率（SHIBOR）正式运行，随着以SHIBOR为基准的市场化利率的交易量不断扩大，利率市场化进程深化开始加剧；同时，2008年金融危机的爆发，各个银行开始降低风险贷款以求自保。在2012年，我国中小商业银行的NPLR出现这十年来的首次上升。原因可能是在2012年6月，央行进一步扩大利率浮动区间。存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。7月，再次将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。在本缺少风险控制的前提下，由于存贷款利率的放宽导致各个中小商业银行竞争加剧，扩大贷款，吸收存款，投资逐渐进入风险相对较大的领域，最终引起NPLR的上涨。总体来说，2003年到2013年间，在我国渐进式的利率市场化进程中，中小商业银行的NPLR的变动率整体上保持在15%左右，基本保持平稳态势。

三、反映银行内部特征的微观解释变量与不良贷款率

根据表1，可以看出我国中小商业银行平均OP（营业成本比率）的变化主要分为两个阶段，2003-2007年以及2008-2013年。在2003-2007年间，平均营业成本比率主要呈现上升的趋势；而在2007-2013年间，平均营业成本比率主要呈现下降的趋势。原因可能在于2005-2008年间，经中国人民银行、中国银行业监督管理委员会批准，我国城市商业银行进入合并整改的大风潮之中。如表2所示：

省内的银行重组渐成趋势，通过省内城商行的合并重组，迅速扩大了银行资产规模，打破了以往单个银行资产薄弱的弱点。同时，通过更名突破地域限制，不少城商行在更名之后实现了异地跨区经营的目的。因此，在2003-2006年间，营业成本比率持续上涨，而在2007-2013年间，各个商业银行营业成本开始下降，说明了中小商业银行更名、合并取得了必要的成绩。这可能是我国中小商业银行自2007年以后不良贷款率一直保持在一个较低水平的重要原因。

从银行SIZE（资产规模）来看，我国中小商业银行在利率市场化进程中，规模是逐渐扩大的。平均资产占总资产的规模从2003年的0.46%上升到2012年的0.76%，而IRLF（利率市场化系数）从2003年的26.7%上升到2013年的55.1%，说明利率市场化进程推动了中小商业银行资产规模的扩大。

从银行NIM（净利差）来看，在2003到2007年间，我国中小商业银行平均净利差均保持上涨的趋势，从2003年的2.04%上升到2008年的3.07%，而在2008到2013年，净利差开始下降并逐渐趋于平稳。原因可能是在2007年前后，中小商业银行的合并更名潮，以往那些以存贷款利差为主要收入来源的银行逐渐开始扩大中间业务来源，此时净利差必然会减小，但是由于我国渐进式的金融自由化进程，此转变过程趋于平缓。同时，2008年金融危机的爆发，由于我国中小商业银行核心收入主要来源于利差并且风险监管方面薄弱，净利差下降了将近13.36%。2013年以“余额宝”为代表的互联网金融的兴起对传统银行业务造成很大的冲击，净利差较2012年相比出现很大的下降。

从OER（所有者权益比率）来看，我国中小商业银行在2008年之前都处于上升状态，而在之后下跌了将近5.34%，之后又开始上涨。原因可能是2008年全球金融危机爆发，危及我国中小商业银行的核心资本。

四、结论

利率市场化对商业银行信用风险的影响很大。利率市场化每加进1%，我国中小商业银行的不良贷款率下降将近12.44%。同时，在利率市场化的进程中，表示银行内部特征的微观解释变量营业成本比率（OP）、资产规模大小（SIZE）、净利差（NIM）、所有者权益比率（OER）、流动性比率（NLTA）会对不良贷款率（NPLR）产生相应的影响；表示宏观经济解释变量的GDP增长率（GDPGR）和通货膨胀率（CPIGR）也会对不良贷款率（NPLR）产生相应影响。

具体表现为，我国中小商业银行营业成本的变动对NPLR产生正的显著性影响。我国较大的商业银行应对利率市场化所带来风险的效率更加突出。净利差越大，我国中小商业银行的NPLR也就越小，即利润越多，抵御风险的能力也就越大。我国中小商业银行所有者权益比率的变动对NPLR产生负的显著性影响。国内生产总值增长率越高，通胀率越低，那么作为经济媒介的银行业，其不良贷款率也就越低，中小商业银行就能保持快速的发展。

五、政策建议

1.增加中间业务收入，提高资产管理水平。发达国家银行的中间业务收入可以占到其全部利息收入的40%以上，有的甚至可以超过60%。而据计算我国中小商业银行的中间业务收入只占总收入的10%左右，这与发达国家银行有很大的差距。因此，有必要通过发展中间业务来降低中小银行对利息差的高度依赖性。首先，中小银行可拓展个人理财、银行卡及网上银行等中间业务；如果条件允许，中小银行也可以尝试拓展代收，代付业务、代理发行债券、代理保险、基金托管、代客理财、财务顾问、投资咨询等业务。总之，中小银行应积极开发高收益而低风险的业务品种，大幅度提升银行的盈利能力，增加中间业务收入。需要注意的是，发展新型业务应稳步推进、循序渐进，切不可操之过急。

2.稳步推进利率市场化改革。在一般情况下，利率市场化会大幅降低我国中小商业银行的信用风险，说明利率市场化改革推进了我国银行业的发展。但是在快速的利率市场化改革进程中，有些中小商业银行并不能将此改革红利化为动力，最终导致不良贷款率的扩大。因此，渐进式改革模式是必要的。中国人民银行发布的《2002年中国货币政策执行报告》中公布了我国渐进式利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。同时，“十八大”报告中也提出，“稳步推进利率市场化改革”。渐进式的利率市场化改革是符合我国国情的，在渐进的方式中依次发现和解决改革中存在的问题，从而逐步扩大利率的幅度范围，向全面放开利率管制前进。

3.逐步提高商业银行定价能力，降低信息不对称带来的信用风险。在利率市场化进程中，商业银行需要拥有一套可操作性的资金定价体系。利率市场化使贷款利率成为贷款市场竞争的关键因素，若贷款定价过高，在贷款市场中将处于劣势甚至失去市场，反之则可能使竞争到的贷款业务无利可图甚至亏损。因此，借鉴外国银行经验，建立科学合理的贷款定价机制，是商业银行应对利率市场化的迫切需要。商业银行应完善利率定价管理政策和程序，建立包含宏观经济运行指标、市场流动性、中央银行货币政策等各种变量在内的内部资金定价系统，在市场基准利率基础上参照合理的成本收益方法确定本行的基准利率水平，综合考虑风险补偿、费用分摊、客户让利幅度、产品收益相关性及因提前还款、违约和展期等导致必要的价格调整等因素确定价格水平，减少价格和风险不匹配带来的损失。

4.注重培养优势业务，走差异化发展道路。相比较大型银行，中小商业银行在业务创新能力和资产规模上都不具有竞争力。但是，中小型商业银行的业务审批速度更快、地缘和区域优势明显。因此，中小商业银行应利用其在当地的地位及对当地企业的信息优势，为当地企业和居民提供更亲切、更贴心的服务，走差异化发展道路。同时，加强与其他区域中小型金融机构间的协作，发挥协同效应，共同抵御风险。

5.保持国内宏观经济稳定增长。在利率市场化进程中，较快推进GDP稳定增长能够有效地降低我国中小商业银行不良贷款率。与此同时，通货膨胀率的上升会提高我国中小商业银行的不良贷款率。所以，在利率市场化改革中，制定相应的财政货币政策，保持宏观经济政策的稳定性和连续性，加快经济结构调整，保持宏观经济稳定增长，对于我国推进利率市场化改革的成功是十分必要的。

注释：

{1}谢云山：信用风险与利率风险的相关性分析——利率市场化下商业银行的新型风险管理模式.国际金融研究，2004（10）

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（作者单位：河南省农村信用联社郑州市办公室 河南郑州 450016）（责编：郑钊）