企业偿债能力分析研究

杨　晨　张桂杰



企业偿债能力分析研究

杨晨张桂杰

张桂杰，大连财经学院风险管理与内部研究控制中心老师。

摘要：市场经济的发展依赖信用，任何企业要想获得充分的发展都要讲求信用，都要在规定时期内偿还债务，如果出现失信与赖账行为不但损害了企业形象，而且不利于企业以后的再融资，企业的生产经营也会面临诸多困难，有的还会导致企业破产。本文主要论述了企业的偿债能力，力求帮助企业实现顺利发展。

关键词：企业偿债能力；问题；对策

一、企业偿债能力概述

企业成长能力就是指企业的偿债能力，分析企业的偿债能力主要分为两个部分：一是短期偿债能力，二是长期偿债能力，企业偿债能力与财务风险、经营风险紧密联系在一起。研究企业的偿债能力，有利于帮助企业管理者与投资者做出正确的决策，尤其针对上市公司来说，分析上市公司的偿债能力与大量股东的切身利益息息相关。针对企业经营者来说，管理者只有准确掌握企业的偿债能力，才能在不同的发展时期，通过研究企业外部市场情况变化与企业内部实际经营情况及时调整发展战略。因此，分析企业的偿债能力在财务分析中具有重要地位，通过分析企业的偿债能力也可以看出企业的发展前景。分析企业的偿债能力主要内容有：现金流量、流动资产、速动比率、资产负债率、产权比率等，可以据此得到企业的短期偿债能力与长期偿债能力。再有，为了保证得到的企业偿债能力真实有效，人们当前普遍应用动态偿债能力分析的做法，主要研究对象涉及存在于企业内部或外部的变化因素，如市场因素、环境因素、政治因素等。在分析企业的偿债能力过程中引入动态因素，可以保证研究企业偿债能力更透彻更真实。

二、我国企业偿债能力分析中存在的问题

1.偿债能力分析方法不恰当

选择合适的企业偿债分析方法有利于保证分析结果的正确性，如在选取指标过程中，有的企业在分析自身偿债能力时过于重视定量分析，以资产负债表的历史数据为主要依据确定指标。但企业所处的市场情况与企业内部情况不可能一成不变，因此企业偿债能力分析一定要增加比率分析等定性指标，才能使分析结果具有真实性与完整性。如随着企业技术的改革与市场的变化，企业当中存在的不良资产也会出现各种各样的变化，不良资产在一定条件下也会发生转变，而成为良性资产，因此企业在选择偿债能力分析方法时，要准确认识到当前市场的变化情况与企业本身的发展变化。再有，在研究企业的偿债能力过程中，认定资金来源主要表现为企业的资产变现能力，即依据资产负债进行比较，但这种方法应用于企业的生产经营中存在一定的主观性。如在企业的生产经营中，企业可以通过多个渠道获得资金，如企业经营生产可以获得现金，通过融资也可以得到现金，这些方式都可以帮助企业得到现金。假如分析企业偿债能力时只考虑企业资产的变现能力，就不能据此真实反映企业的偿债能力。

2.企业偿债能力分析结果真实性欠佳

在分析企业偿债能力时，由于企业管理者的干扰也会影响到分析结果，有的企业管理人员为了达到某种目的，常常会擅自改变财务数据，故意提高企业的偿债能力，因此采取这种作法则不利于得到真实有效的企业偿债能力分析结果。尤其表现在一些上市公司中，企业管理层为了提到更多的融资而故意改动财务数据，以此得到投资者的青睐，有的上市公司故意改动财务数据，如认定资产时，故意改变不良资产的性质，有的利用关联交易进一步减少企业的资产负债，由此帮助企业提高偿债能力。由上面论述可以看出，人在分析企业偿债能力结果中起着关键性作用，我国当前的企业财力管理还不能完全实现独立性，企业管理层对此具有重大影响，而且不具备合理的内部审计制度，有利于企业当中的财务造假。分析产生这种现象的动机可以得到，一般都是上市公司出现人为造假，但不容忽视的是，一些没有上市的公司也会出现故意改动财务数据的现象，尤其表现在一些并购与重组的企业当中，有的中小企业为了得到更多的融资，有时也会故意改动财务数据。

3.企业偿债能力分析机制不完善

研究我国企业偿债能力分析整体情况可以发现，我国当前还不具备一个完善的企业偿债能力分析机制，企业的管理者也不重视企业偿债能力分析，有的企业在财务管理中根本不设置偿债能力分析职务。在实践操作中，针对企业管理人员来说，进行正确的企业偿债能力分析有利于帮助企业管理者作出正确决策，可以有力支持企业的经营发展，绝不只限于将财力信息展现在投资者与债权人面前。但存在的问题是很多企业管理者没有认识到偿债能力分析的重要性，所以企业当中的财务管理也不进行偿债能力分析，有的企业在过去的很多年中都没有进行过偿债能力分析，只有依据一些静态的定量来了解企业的资产负债水平，不能动态分析企业的偿债能力。从上面论述可以发现，我国企业偿债能力分析中存在着一定数量的问题，如企业偿债能力分析方法欠妥、人为因素对企业偿债能力分析的影响等，都是由于企业不具备完善的偿债能力分析机制而造成的。在企业的财务管理中，员工不具备偿债能力分析思想，没有形成偿债能力分析机制，在设计制度时也没有考虑到企业的内部控制与内部审计工作，因此存在着大量的财务造假现象，严重影响了企业偿债能力分析质量。

三、完善企业偿债能力分析的策略

1.选择科学的偿债能力分析方法

在分析企业的偿债能力时，要选择科学有效的分析方法与分析手段，应用世界上最为先进的偿债能力分析观念，如应用动态偿债能力分析。在确定偿债能力分析指标时，要全面兼顾企业的不同方面，确定那些可以表现企业动态偿债能力的指标，如比率分析。在分析企业的资产负债率时，要考虑到企业经营环境的变化与企业内部发生的各种改变，如企业技术发生的改革、管理水平的提高、企业外部市场环境改变等。再有，在确定偿债能力指标过程中，要大力补充表位项目，如涉及企业短期偿债能力分析时，要将企业经营业务的变现能力作为重点指标，企业的历史资产数据只作为参考数据。对企业的融资情况也需作出正确判断，如企业的融资成本，同时兼顾企业的信用状况，假如企业具备较高的信用程度，那么得到银行融资的可能性就大，企业的偿债能力也会据此得到大力提升。

2.提高企业偿债能力分析真实性

为了保证企业的偿债能力分析真实有效，不但要选择最为科学的分析方法，而且还需重视企业管理层对偿债能力分析的干扰，具体来说就是防止企业利用财务造假提高偿债能力。为了防止一些上市公司为了提高自身偿债能力而故意提供虚假的财务报表的现象发生，要求上市公司一定要具备合理的内部控制制度与内部审计制度，保证财务管理工作独立运行，利用内部控制制度的不断完善帮助企业得到真实的偿债能力分析结果。再有，上市公司还可以成立审计委员会，主要成员组成可以包括非执行董事与中小投东，以此使上市公司的财务管理工作与审计工作独立进行，这一举措可以有效提高上市公司偿债能力分析水平。要求企业管理者正确对待企业的生产经营，采取合法手段帮助企业获得发展，不能为了得到较高的偿债能力而在财务报表上造假，同时还需认识到，虚假的企业偿债能力分析会阻碍管理者作出正确的决策，同时还会进一步影响到企业的稳定发展。

3.健全企业偿债能力分析机制

在现代企业管理中，进行科学的财务管理有利于提高企业的竞争力，帮助企业实现发展，企业的偿债能力分析在企业财务管理中占有重要地位，有利于提高企业管理水平。所以企业应该重视建设完善的企业偿债能力分析机制，有利于保证企业的偿债能力分析具有真实可靠的作用。在企业的财务管理当中，要定期进行企业偿债能力分析，如在每一年或每一个季度的规定时间内开展一次偿债能力分析。在确定偿债能力分析方法时，也需制订合理的制度，才能保证企业偿债能力分析具有真实可靠的特点，再有，内部控制制度在其中也发挥着重要作用。建立完善的制度有利于帮助企业做好偿债能力分析工作，而且还需具备完善的监督机制，尤其对于一些上市公司来说，中小股东应该充分发挥自身作用，责任到人。

4、选择恰当的举债方式，制定科学的偿债计划

在企业的生产经营中经常出现这样的情况，有的企业破产并不是由于缺少资金，而是由于不能合理安排资金的使用，因此不能依据时间规定偿还债务，企业要根据实际情况制订合理的偿债计划。企业日常经营中的管理、资金运作都与偿债计划联系在一起。制订偿债计划时要依据真实的财务报表，同时在了解债务合同与契约的前提下详细列出到期时间、现金数量、利息等，再通过分析企业的资金运转情况与收入情况，分别确定每笔债务到对应的资金，以量出为入为准则，充分协调企业的生产经营、偿债计划与资金链三者的关系，保证企业有限的资金利用时间与转换上的科学设计，可以保证企业的正常经营与按时偿还债务。再有，如果企业遇到对外担保与未决诉讼等重大问题时，预计负债如果转嫁到自己头上，则会严重冲击计划安排，而且对企业的生产经营与资金链也会造成重大影响，所以要提前做好分析工作，准确预测可能出现的各种风险，企业应该对此建立完善的应急机制。

四、结语

总之，在企业的财务管理当中，分析企业的偿债能力具有非常重要的地位，可以将有效的、真实的企业信息及时展现在企业管理者、投资者与债券人面前，可以通过分析企业的偿债能力预测企业的财务风险与发展趋势。但不容忽视的是，我国企业的偿债能力分析还存在一定数量的问题，如不能正确选择偿债能力分析方法、偿债能力分析结果缺乏真实性、不具备完善的企业偿债能力分析机制等。解决上述这些问题有利于帮助企业在提高财务管理水平的基础上实现企业的健康发展。(作者单位：大连财经学院风险管理与内部研究控制中心)

参考文献:

[1]杨洁.企业偿债能力分析.现代商业.2012(11)

[2]陈晓红.企业偿债能力分析探讨.浙江金融.2012(11)

[3]邵慧聪.企业偿债能力浅析.中国外资.2012(06)

作者简介：杨晨，男，天津市，大学本科，大连财经学院风险管理与内部研究控制中心学生。