企业现金预测浅析

张兴威

摘 要：随着我国市场经济的快速发展，无论是企业、个人还是社会机构越来越关注企业现金流量的质量，企业做好现金预测是提升现金流质量的前途和保障；同时，只有做好企业现金预测，才能保证企业资金的合理使用，降低企业资金成本，实现企业价值最大化，降低企业经营风险，促进企业长期、健康发展。本文从现金预测的意义和企业现金流预测存在的问题进行分析，提出了提高企业现金预测准确性的措施，希望对企业现金预测起到积极的促进作用。

关键词：现金；预测；准确性，措施

一、企业现金预测的定义

企业现金预测是所有有关现金收支预算的汇总，现金预测由现金收入、现金支出、现金盈余或赤字、确定筹资和运用四部分组成。现金盈余说明收大于支，表明在预算期内拥有的现金足以支付各项费用，可用于偿还过去向银行取得的借款或者用于短期投資；现金赤字说明支大于收，现金不足，表明企业必须制定一项筹资计划，以便从其他来源（银行贷款或其他方式）筹集资金以弥补资金的短缺。

二、企业现金预算的意义

1.提高企业规避财务风险的能力。

在企业的经营活动中最关键的因素就是现金流稳定，稳定的现金流可以保障企业的正常运作，进而获得收益。企业应当备有足够的现金来支付本企业职工的工资、偿付应付账款、票据及其他到期的债务，以避免企业破产。即便是经营管理得很好的企业，在出现市场银根紧缩、本企业开展基本建设、扩大本企业销售活动或生产规模时期，有时也会觉得捉襟见肘，导致企业财务危机。所以，企业经营者很好的规划现金流量，可以保证企业的投融资需求，有效的降低和规避财务风险。

2.现金流比利润更重要，它决定企业的市场价值。

在企业利润包装、盈余操纵愈演愈烈的今天，现金流量更能帮助投资者看清企业的真正面目，更真实地反映企业价值。国外研究也表明，企业股票的市场价格与利润指标的相关性越来越小，与企业现金流的相关性却越来越大。分析企业偿债能力时，仅仅根据流动比率和负债比率等指标，很难准确判断企业真正的偿债能力。因为其中包括了变现能力不很确定的应收账款、存货等的资产。而现金流量中的现金，是企业实实在在的、可以立即用于偿还债务和其他支出的保证。因此，根据现金流量计算出的偿债能力指标，可以准确的反映企业的偿债能力。企业要想持续经营，靠的不是高额利润，而是必须保持良好、充足的现金流。

3.资金集中化管理的优势

在企业发展日趋成熟、企业组织规模增大、结构日趋复杂的大型企业管理中，企业资金的集中化管理可以通过整合集团内部的资金管理来实现整个集团资金收益的最大化、资金使用效率的最大化、资金风险的以及资金成本的最小化。通过对集团下属各企业现金预算的汇总，实现集团资金的集中化管理。企业资金管理最终是以提高资金的使用效率为目的的，集团下属各公司有的发展良好，现金充裕，而一些企业在当前宏观经济相对紧缩的大环境下，经营不理想，如果在集团内部相互资金融通，将大大提高资金的使用效率，且减少向银行融资，节省大笔的财务费用，降低财务风险。另外可以有效地对集团全部现金存量进行管理来获取更多的投资收益，如可以将暂时闲置的现金投资一些低风险的投资产品获取投资收益，提高整个集团资金的收益水平。

三、实践中企业预测现金流量遇到的困难

1.企业现金流量预算没有得到管理层的足够重视

目前有很多企业没对现金流产生足够的重视，对现金流的管理仅仅停留在期末编制现金流量表，对编制后的现金流量表不做任何分析，或者做了现金流量预算却流于形式，没有按现金流量管理的经营思路对企业进行过程控制，没有起到任何效果。

2.未来环境的不确定性导致预测工作设定的假设偏离实际

现代市场是一个极其复杂的大系统，市场瞬息万变、竞争激烈。即使企业在预测未来现金流时做出了看似合理的假定，也难以预计某些突发事件的发生。企业未来环境的不确定性则是科学设定预测假设的重大挑战，这种内外部环境的不确定性包括：自然、政治、经济、通胀，税收政策，企业经营战略和目标，企业处于的成长阶段，企业资源条件等等。这种未来环境的不确定性常常使企业管理者所设定的进行现金流预测的假设发生重大偏差。如果预测现金流的假设是错误的，那么无论采用什么方法，现金流的预测的结果都是不准确的。

3.没有选择适当的预算方法和程序

现金流量预测有很多类型、方法和程序，如果企业没有根据自身的特点和实际情况如：企业的行业类别、发展阶段和组织架构等的不同，选择合适的模型，方法和程序，现金流量预测的准确性将受到很大影响，不能很好的制定企业未来的发展战略并带来收益。

四、提高企业预测现金流量准确性的措施

1.管理层了解现金流量预测的重要性，并对未来作出合理假设，为预测工作提供可靠的平台。企业实践也证明了对现金流量的管理与控制已成为财务管理的关键，也作为企业绩效评价、考核标准，加强内部控制的有效手段。只有管理层了解并重视了上述现金流量预测的重要性并结合公司战略、目标以及未来销售生产计划，才能审慎的做出现金流量预测的基本假设，现金流量预测的准确性才能有所保障，管理层的重视不仅可以起到带头作用，自上而下的保证各部门提供的数据是有据可依的，还可以推动整个现金流量预测逐渐步入正轨，日趋成熟和完善，真正的为企业未来发展保驾护航。

2.预测的方法和程序

现金流的预测根据时间长短不同可以分为：短期、中期和长期。通常期限越长，预测的准确性越差。长期的现金流预测计划，要较多的纵观企业整体，例如公司的现金流是否与其发展的战略相符；企业未来投资机会与现金需求之间的关系、比重及未来可能产生的各种风险。而且为了使企业现金预测更为准确和精确，企业通常每年会要进行更新和检查，重新确定现金流的预期目标。中期的现金流预测主要是帮助企业掌握未来一年内现金流的波动情况，为企业管理者提供未来一年的现金保证。其次中期的现金流预测也是企业进行融资决策、金融投资决策和金融风险防范决策的基础。中期预测通常每个月检查更新一次，保证预测具有一定的前瞻性，保证企业决策的有效性和时效性。

企业资金需要量的预测方法主要有：定性预测法和定量预测法两种。定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识和经验，对资金需要量所作的判断。这种方法一般不能提供有关事件确切的定量概念，而主要是定性的估计某一事件的发展趋势、优劣程度和发生的概率。定性预测是否正确，完全取决于预测者的知识和经验。定性预测主要是根据经济理论和实际情况进行理性地、逻辑地分析和论证，以定量方法作为辅助；一般在缺乏完整、准确的历史资料时采用。其中包括：1特尔菲法、市场调查法和相互影响预测方法。定量预测法是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在掌握大量历史资料的基础上选用一定的数学方法加以計算，并将计算结果作为预测的一种方法。定量预测方法很多，如趋势分析法、相关分析法、线性规划法、销售百分比法和资金习性法等等。

现金流预测的步骤一般包括：（1）销售预测是企业财务预测的起点。销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。因此，企业资金需要量的预测也应当以销售预测为基础。（2）估计需要的资产和负债，资产通常是销售量的函数，根据历史数据可以分析出该函数关系。根据预计销售量和资产销售函数，可以预测所需资产的总量。某些流动负债也是销售的函数，相应的也可以预测负债的自发增长率，这种增长可以减少企业外部融资的数额。（3）估计收入、费用，税款和留存收益，收入和费用与销售额之间也存在一定的函数关系，因此，可以根据销售额估计收入和费用，预计需要缴纳的各项税款，最终确定净利润。净利润和股利支付率，共同决定了留存收益所能提供的资金数额。（4）估计所需要的追加资金需要量，确定外部融资数额。

企业选择何种期限，方法和步骤的现金流预测完全出自企业自身实际要求。企业可以根据自身的实际需求和情况，并平衡现金预测对人力物力等资源的耗费，选择适合自己现金流量预测方式方法，增强现金流量预测的时效性和有效性。

3.汇总整合并弹性预测现金流

为了增强预测结果的适用性，在得到企业经营活动、投资活动、筹资活动现金流量预测的初始数据后，可以运用适当的方法把得到的结果进行归纳，汇总到一张表格中，尤其是在集团企业可以把子公司的预算汇总到一张表格中，对表中重要数据进行辅助说明和解释，分析集团公司整体的现金流，指明数据的加工处理过程。在构建表格时，纵向上，企业可以根据自身的实际需要确定所预测要素的分类，如收入，资本性支出，应付账款，税款，费用，股利支付等等项目，并对重要项目进一步展开；横向上，划分出适当的时间区间，如周、月度、季度或年度，将长期和短期预测结合起来。另外，考虑到不确定因素的干扰预测结果难免会出现偏差，最好在表格中添加反映预测结果敏感性及弹性的项目，指出纵向上每一项目现金流量受相关因素的影响的程度及可能波动的范围，使预测结果能够适应实际情况的变化，更好的发挥预测结果的控制作用。动态化的预测现金流，可以使决策者充分了解各种情况下的资金流动状况。设计出这样一张适合企业自身需要的现金流量预测表，将三大活动现金流系统地组织起来，可以综合反映预测期间现金流入与流出的具体情况，便于管理者从整体上把握未来期间资金配置情况，控制现金的实际流动，控制企业财务风险，促进企业健康发展。

4.更新预测数据并分析出现偏差的原因，不断完善现金流预测工作

预测现金流是一项系统工作，在完成现金流预测后，企业应不断了解企业经营的实际情况，关注公司战略、竟争对手、外部环境等几个方面形势的变化，及时更新数据，不断修正、调整并延续预测结果。这不仅能使预测结果与实际情况更相适应，有利于充分发挥预测工作的指导和控制作用，更能保证企业对未来现金流情况拥有动态掌控的能力，实现企业动态现金流的管理目标，有助于管理者做出正确的决策。除此之外，管理者还要将真实数据与预测数据和历史数据进行比较分析，找出差异，评估预测结果和实际情况的匹配性，考核现金流量预测工作的合理性以及现金流调配工作的有效性。更重要的是研究差异形成的原因，找出预测工作中的缺陷所在，总结经验并思考解决方案，逐步使现金预测越来越准确。企业只有持续的运用环境变化的跟踪机制，把握企业内部经营的变化，并搜集和解读相关数据，在动态环境中不断完善现金预测工作，进一步提高预测现金流的准确性与可靠性，才能为后期现金流的预测和配置提供合理的依据。

五、结论

现金流自始至终贯穿于企业的每个环节之中，是企业生命之流，在集团企业日趋增多的今天，更是可以通过建立资金池，降低整个集团企业的资金成本和财务风险。流金流不仅是企业生产经营的原动力，也影响企业的生存质量。更决定着企业未来的市场价值。企业只有选择适合自身的现金预测方式方法才能够更加准确的预测未来的现金流量，企业才能在激烈的市场竞争中获得竞争优势，抓住机遇发展壮大。（作者单位：艾仕得涂料系统（长春）有限公司）

参考文献：

[1] 张国清.经营活动现金活动流量预测证实研究[J].当代财经，2007（1）.