民间借债危机演变路径及发展对策研究

李宝虹+王欢+王瑞+吉亚力

摘要：近年来，民间借贷风盛行，利息也水涨船高，高利贷受到许多家庭乃至企业的追逐。在高回报的驱动下，很多地区几近进入“全城借贷”模式。自2011年起由老板“跑路潮”而爆发的民间借贷危机更是引起了各方的重视。事实上高利贷也是多元化金融工具的一种类型，家庭投资规范化的政策建议是：个人及家庭提高风险意识；企业提高风险意识，回归实体经济；国家防止政策波动风险，依法治国。

关键词：高利贷；家庭投资；借贷危机

中图分类号：F830.9 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2014）12-0192-02

自2011年起由温州老板“跑路潮”开始，鄂尔多斯、邯郸等多地爆发的民间借贷危机引起各方的重视。中小民营企业的发展在外部金融危机和内部货币紧缩、劳动力供给不足的双重作用下，暴露出生产经营的资金链断裂、人工成本高、原材料价格上涨等等一系列微观问题。在资金缺乏、融资难而又贷款无门的情况下，中小民营企业只能求助于民间高利贷。

最高人民法院下发的《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》中对民间借贷利率做了明确说明：民间借贷的利率必须低于银行同类贷款利率的4倍，倘若高于4倍，则超出的利息不受法律保护。数据显示，62%的小微企业贷款产品年化利率在24%以上，已经高于一年期6%贷款利率的4倍上限。浙江地区平均利润不到10%，中小企业已经无力承担高额民间借贷带来的巨额利息。对于放贷方来说，民间借贷利息的年回报率已超过100%。[1]对企业而言，即使是卖掉工厂，也承受不起本息的压力。

一、民间借贷危机的爆发

（一）危机借贷危机爆发的起因

1.国际金融危机的传导

2008年以来，国际金融危机的爆发导致世界范围内的经济不景气，实体经济发展受限，失业率上升。温州经济对出口依存度较高，因此国际经济形势的变化会给温州带来重创。温州的外向型企业最先受到冲击，出口订单减少，利润持续下降。在温州做实业的大多数中小企业的毛利润一般在3%～5%，不会超过10%。[2]通过借贷满足企业临时性、过渡性的资金需求，一旦企业效益和还款能力下降，导致资金链条的断裂，必然出现跑路和跳楼。

2.紧缩的货币政策

（1）政府四万亿资金的刺激。两年四万亿政府投资成为2009年经济加速器的另一个前提。必须承认，以财政扩张应对经济减速在理论上是成立的。然而，随之而来的通货膨胀造成物价上涨、财富缩水、失业率上升，进而市场出现短期需求旺盛的假象。一方面，受出口负增长、企业盈利水平大幅滑坡以及产能过剩的影响，指望政府投资带动企业继续大幅扩张产能，难度极大。另一方面，宽松的货币政策导致流动性充沛，大量投机资本开始进入暴利行业。民间融资利率与企业规模、融资规模没有显著相关性，只是与行业有一定联系。[3]

（2）紧缩的银根。银根紧缩通常是金融危机发生的环境因素，温州的民间借贷危机也遵循此规律。货币政策的紧缩必然造成市场上资金流通速度缓慢，企业融资困难，这也为民间借贷登上中小企业融资舞台搭建了阶梯，不少家庭将财富全部投入到热钱的炒作中。2008年到2010年货币政策经历了由松到紧的过程，这样波动的货币调控政策也助推了金融市场的动荡不安，催化了民间借贷危机的爆发，放大了危机对家庭投资的影响。

3.投机的民间资本

民众在借贷过程中并不关注资金的用途，只期待高额的利息回报，有的借贷甚至是在无抵押的情况下进行的，忽略了借贷的风险，近似于疯狂的逐利。且融资模式为层级收储，集中发放，至于对借贷资本的流向如何，多数放款人不知道也不关心。[4]

（二）民间借贷危机对家庭投资产生的影响

网络上流传的“百亿投资，万家钱庄。看银行内外，惟余茫茫，实体经济，顿失滔滔。全民投资，人人放贷，欲与银行试比高。须晴日，看各路老板，玩命奔逃。利息如此之高，让土豪老板累折腰……”，成为民间借贷的真实写照。

从江苏泗洪到浙江温州，从山东邹平到鄂尔多斯，多地高利贷体系正在加速崩溃。借贷危机的爆发对家庭投资造成了短期不可恢复的严重后果，一是大量资金被套牢，家庭资产由此灰飞烟灭，家庭可支配资本极速缩水，甚至于有的家庭倾家荡产；二是波及范围广，投资信心下降，资本流动滞缓，家庭资本再次活跃需要一定时间。

二、家庭投资与民间资本演变路径研究

（一）高利贷背景下家庭财富投资路线

以温州为例：温州的大多数民营企业都是通过民间借贷开始生产经营活动完成原始积累；依靠它来弥补企业发展过程中的资金缺口，最后逐步壮大，创造了闻名中外的“温州模式。”[2]以家庭为单位，从小作坊起步，家庭财富的投资造就了民营经济的蓬勃发展。对政策天生的敏锐嗅觉，自2001年以来，温州资本频繁进入房地产、煤矿、棉花、小水电、石油等行业与领域，勾勒出温州资本的流动轨迹。资本天生具有逐利性，具有敏锐的触角，只要能够获利，就会千方百计进入。

以鄂尔多斯为例，2007年全市人均GDP已突破1万美元，超过北京、上海，排名全国第四。2008年已达到1.5万元。[3]如此高的收入，存入银行，利率太低；购买股票、债券，既不懂金融知识，风险也太大。

以邯郸为例，在城镇化的道路上，一方面借贷者“他们多数属于外行，也没打算永续经营，多数因为有关系而进入房地产业掘金。缺乏战略素质，仅凭老板的感觉、豪情、盲从而做经营，大规模借高利贷、盲目性拿地扩张。”，而放贷者数以万计的民间借贷人以几万、几十万，甚至数百万资金，化零为整地填补了当地房企逾百亿融资缺口。[5]

当高利贷的毒性遇到人性的贪婪时，资本投资所携带的风险性常被忽视。而当资本的投资结果被过分放大，进而演变成炒作时，风险就会随之而来，最终的结果可能是血本无归。

（二）高利贷演变路径

在我国，高利贷由来已久，其中家庭投资占重要地位。民间借贷为民营经济的迅速发展提供了原始资本，下表为高利贷发展演变历程：

早期的借贷关系多发生于熟人与亲友之间，随着交易和市场的扩大，熟人之间的人格化交易被突破，不特定群体之间的非人格化交易增加，以人情为纽带的约束机制不能适应和胜任，以利息和抵押为约束纽带的市场机制逐渐形成，并为社会所认可。

由于确立市场经济初期的金融体制改革滞后于经济增长，正规金融发展滞后，为非正规金融提供了很大的生存和发展的空间。一方面，民营企业是经济新的利润增长点，它们的迅速崛起需要大量的资金予以支持；另一方面，中小企业处于起步或成长阶段，原始积累不足可以抵押的财产不足，收益也往往不具有确定性，很难符合正规金融机构的审贷标准。因此，在贷款无门的情况下，放手一搏，高利贷则成为创业初期的一大选择。此后，房地产限购、货币政策调整——紧缩银根等因素，企业收益迅速降低，必然引发资金链断裂、跑路等现象。击鼓传花，下家被套牢，很多人血本无归。熟人间的“信用体系”坍塌，短时间内难以修复。

三、家庭投资规范化的政策建议

（一）个人及家庭提高风险意识

个人及家庭都应增强金融风险意识和风险识别能力，清醒认识到高收益和高风险如影随形，能够抵制高息借贷和非法金融活动。在合理的利率范围内开展民间借贷，将资金更多地投向实体经济。同时，个人及家庭提高平均素养（城镇化的过程中，农民失去土地换了金钱），特别是金融知识有待提高，急需增强对资本投融资的认知。家庭成员积极主动地学习金融与法律知识，提高自身文化水平和修养，使得民间借贷能够遵循正常法律流程，符合银行借贷的规范，从而保证借贷关系的合法性，减少发生纠纷的可能。

（二）企业提高风险意识，回归实体经济

中小企业参与民间借贷，要基于对市场行情的准确判断，既包括微观经济因素的分析——企业内部的优势和劣势，也包括宏观经济因素的把握，如国际经济形势，国内货币政策和财政政策的走势等。否则，“年化利率30%左右的高利贷，如果是个别房企偶尔救急使用，无可厚非，但当一个城市很多房企都采用这一融资手段，而且持续几年大规模使用，则必将出现系统性风险。”。[6]实体经济是金融投资的基础，因此，中小企业要回归实体经济。

（三）国家防止政策波动风险，依法治国

一方面，建立相关的金融法律法规；另一方面，积极引导民间资本投资多元化，遵守国家金融纪律。因此，对于民间资本，政府首先要持开放态度，允许民营企业介入，但是要制定合理的行业准入标准。其次，要完善相关法律法规和政策，鼓励中小企业涉入三农行业，通过拓宽农产品市场销售渠道，实现农业产业科学发展、精细化和集约化经营的目标。最后，丰富民众投资途径，开发多样化的投资产品，引导民众根据自身情况合理、谨慎选取投资产品，如理财基金等。

参考文献：

[1] 吴 正.民间借贷疯狂增长，高利贷隐忧重重[J].科技智囊，2011（9）.

[2] 林 芸.民间高利贷的现状分析—以浙江省温州市为例[J].北方经济，2012（9）.

[3] 赛 娜，杜静然.鄂尔多斯中小企业民间借贷问题研究[D].中国会计学会2013年学术年会论文集，2013（7）.

[4] 三星经济研究院，宏观经济与公共政策组，中国高利贷危机的出路[J].科技智囊，2012（6）.

[5] 王清剑，安起雷.我国民营经济发展的金融政策研究[J].中国国情国力，2010（8）.

[6] 陈俊岭.邯郸百亿民间融资悲剧：很多人连生活费都扔进去了[N].上海证券报，2014-10-23.

[7] 杨红旭.微博，http：//weibo.com/ysunwoods？zw=finance.

[责任编辑：文 筠]

在我国，高利贷由来已久，其中家庭投资占重要地位。民间借贷为民营经济的迅速发展提供了原始资本，下表为高利贷发展演变历程：

早期的借贷关系多发生于熟人与亲友之间，随着交易和市场的扩大，熟人之间的人格化交易被突破，不特定群体之间的非人格化交易增加，以人情为纽带的约束机制不能适应和胜任，以利息和抵押为约束纽带的市场机制逐渐形成，并为社会所认可。

由于确立市场经济初期的金融体制改革滞后于经济增长，正规金融发展滞后，为非正规金融提供了很大的生存和发展的空间。一方面，民营企业是经济新的利润增长点，它们的迅速崛起需要大量的资金予以支持；另一方面，中小企业处于起步或成长阶段，原始积累不足可以抵押的财产不足，收益也往往不具有确定性，很难符合正规金融机构的审贷标准。因此，在贷款无门的情况下，放手一搏，高利贷则成为创业初期的一大选择。此后，房地产限购、货币政策调整——紧缩银根等因素，企业收益迅速降低，必然引发资金链断裂、跑路等现象。击鼓传花，下家被套牢，很多人血本无归。熟人间的“信用体系”坍塌，短时间内难以修复。

三、家庭投资规范化的政策建议

（一）个人及家庭提高风险意识

个人及家庭都应增强金融风险意识和风险识别能力，清醒认识到高收益和高风险如影随形，能够抵制高息借贷和非法金融活动。在合理的利率范围内开展民间借贷，将资金更多地投向实体经济。同时，个人及家庭提高平均素养（城镇化的过程中，农民失去土地换了金钱），特别是金融知识有待提高，急需增强对资本投融资的认知。家庭成员积极主动地学习金融与法律知识，提高自身文化水平和修养，使得民间借贷能够遵循正常法律流程，符合银行借贷的规范，从而保证借贷关系的合法性，减少发生纠纷的可能。

（二）企业提高风险意识，回归实体经济

中小企业参与民间借贷，要基于对市场行情的准确判断，既包括微观经济因素的分析——企业内部的优势和劣势，也包括宏观经济因素的把握，如国际经济形势，国内货币政策和财政政策的走势等。否则，“年化利率30%左右的高利贷，如果是个别房企偶尔救急使用，无可厚非，但当一个城市很多房企都采用这一融资手段，而且持续几年大规模使用，则必将出现系统性风险。”。[6]实体经济是金融投资的基础，因此，中小企业要回归实体经济。

（三）国家防止政策波动风险，依法治国

一方面，建立相关的金融法律法规；另一方面，积极引导民间资本投资多元化，遵守国家金融纪律。因此，对于民间资本，政府首先要持开放态度，允许民营企业介入，但是要制定合理的行业准入标准。其次，要完善相关法律法规和政策，鼓励中小企业涉入三农行业，通过拓宽农产品市场销售渠道，实现农业产业科学发展、精细化和集约化经营的目标。最后，丰富民众投资途径，开发多样化的投资产品，引导民众根据自身情况合理、谨慎选取投资产品，如理财基金等。

参考文献：

[1] 吴 正.民间借贷疯狂增长，高利贷隐忧重重[J].科技智囊，2011（9）.

[2] 林 芸.民间高利贷的现状分析—以浙江省温州市为例[J].北方经济，2012（9）.

[3] 赛 娜，杜静然.鄂尔多斯中小企业民间借贷问题研究[D].中国会计学会2013年学术年会论文集，2013（7）.

[4] 三星经济研究院，宏观经济与公共政策组，中国高利贷危机的出路[J].科技智囊，2012（6）.

[5] 王清剑，安起雷.我国民营经济发展的金融政策研究[J].中国国情国力，2010（8）.

[6] 陈俊岭.邯郸百亿民间融资悲剧：很多人连生活费都扔进去了[N].上海证券报，2014-10-23.

[7] 杨红旭.微博，http：//weibo.com/ysunwoods？zw=finance.

[责任编辑：文 筠]

在我国，高利贷由来已久，其中家庭投资占重要地位。民间借贷为民营经济的迅速发展提供了原始资本，下表为高利贷发展演变历程：

早期的借贷关系多发生于熟人与亲友之间，随着交易和市场的扩大，熟人之间的人格化交易被突破，不特定群体之间的非人格化交易增加，以人情为纽带的约束机制不能适应和胜任，以利息和抵押为约束纽带的市场机制逐渐形成，并为社会所认可。

由于确立市场经济初期的金融体制改革滞后于经济增长，正规金融发展滞后，为非正规金融提供了很大的生存和发展的空间。一方面，民营企业是经济新的利润增长点，它们的迅速崛起需要大量的资金予以支持；另一方面，中小企业处于起步或成长阶段，原始积累不足可以抵押的财产不足，收益也往往不具有确定性，很难符合正规金融机构的审贷标准。因此，在贷款无门的情况下，放手一搏，高利贷则成为创业初期的一大选择。此后，房地产限购、货币政策调整——紧缩银根等因素，企业收益迅速降低，必然引发资金链断裂、跑路等现象。击鼓传花，下家被套牢，很多人血本无归。熟人间的“信用体系”坍塌，短时间内难以修复。

三、家庭投资规范化的政策建议

（一）个人及家庭提高风险意识

个人及家庭都应增强金融风险意识和风险识别能力，清醒认识到高收益和高风险如影随形，能够抵制高息借贷和非法金融活动。在合理的利率范围内开展民间借贷，将资金更多地投向实体经济。同时，个人及家庭提高平均素养（城镇化的过程中，农民失去土地换了金钱），特别是金融知识有待提高，急需增强对资本投融资的认知。家庭成员积极主动地学习金融与法律知识，提高自身文化水平和修养，使得民间借贷能够遵循正常法律流程，符合银行借贷的规范，从而保证借贷关系的合法性，减少发生纠纷的可能。

（二）企业提高风险意识，回归实体经济

中小企业参与民间借贷，要基于对市场行情的准确判断，既包括微观经济因素的分析——企业内部的优势和劣势，也包括宏观经济因素的把握，如国际经济形势，国内货币政策和财政政策的走势等。否则，“年化利率30%左右的高利贷，如果是个别房企偶尔救急使用，无可厚非，但当一个城市很多房企都采用这一融资手段，而且持续几年大规模使用，则必将出现系统性风险。”。[6]实体经济是金融投资的基础，因此，中小企业要回归实体经济。

（三）国家防止政策波动风险，依法治国

一方面，建立相关的金融法律法规；另一方面，积极引导民间资本投资多元化，遵守国家金融纪律。因此，对于民间资本，政府首先要持开放态度，允许民营企业介入，但是要制定合理的行业准入标准。其次，要完善相关法律法规和政策，鼓励中小企业涉入三农行业，通过拓宽农产品市场销售渠道，实现农业产业科学发展、精细化和集约化经营的目标。最后，丰富民众投资途径，开发多样化的投资产品，引导民众根据自身情况合理、谨慎选取投资产品，如理财基金等。

参考文献：

[1] 吴 正.民间借贷疯狂增长，高利贷隐忧重重[J].科技智囊，2011（9）.

[2] 林 芸.民间高利贷的现状分析—以浙江省温州市为例[J].北方经济，2012（9）.

[3] 赛 娜，杜静然.鄂尔多斯中小企业民间借贷问题研究[D].中国会计学会2013年学术年会论文集，2013（7）.

[4] 三星经济研究院，宏观经济与公共政策组，中国高利贷危机的出路[J].科技智囊，2012（6）.

[5] 王清剑，安起雷.我国民营经济发展的金融政策研究[J].中国国情国力，2010（8）.

[6] 陈俊岭.邯郸百亿民间融资悲剧：很多人连生活费都扔进去了[N].上海证券报，2014-10-23.

[7] 杨红旭.微博，http：//weibo.com/ysunwoods？zw=finance.

[责任编辑：文 筠]