浅析企业兼并过程中的资产评估问题

2015-01-03孙潇潇

北方经贸 2015年9期

孙潇潇

（中国航天科工集团第十研究院，贵阳 550009）

企业兼并重组是在市场经济条件下企业为应对竞争，实现规模优势，降低单位生产成本，通过横向的规模扩大，纵向的产业链延长进行的一种经济行为。在现阶段，企业是市场经济的独立个体，每个企业都具有若干个利益相关者。虽然企业的兼并重组理论上具有很多好处，但一些企业在兼并重组后并没有达到预期的目标。综合多方面案例来看，资产评估不够充分、合理是企业兼并成功率不高的重要原因。为了充分发挥企业兼并这一经济活动给企业和社会带来的优势，需要探讨企业兼并过程中资产评估存在的问题，并针对性的、多角度的分析如何解决这些问题。

一、企业兼并过程中资产评估问题简析

从宏观上来看，影响企业兼并效果的主要因素是评估环境、评估主体以及评估内容；从微观上来看，企业兼并过程中所存在的资产评估问题主要集中于评估内容。

（一）评估环境——行政因素与法律法规

从理论上来讲，资产评估的结果应当是客观的、公正的、独立的，否则其为企业兼并提供的数据是不可靠的。实务中，由于企业兼并往往会影响到地方政府的政绩或者某一地区的经济发展等，一些地方政府为了促成企业兼并项目，采用各种各样的方式对资产评估进行干预，导致资产评估机构无法客观的按照市场规律进行核算。也正是由于企业兼并关乎着多方面主体的利益，对与企业兼并过程中资产评估有关的法律法规才有更多的要求。虽然我国自1991年以来出台了多部有关企业兼并过程中资产评估具体操作的文件，但是过于繁杂的文件带来了“八仙过海，各显神通”的效果，导致评估范围、程序、主体等较为混乱，影响着企业兼并的效果。

（二）评估主体——评估机构执业抗风险能力与评估人员综合素质

评估机构是企业兼并过程中资产评估的主体，作为中介机构，其抗风险能力的高低实际上代表着其管理能力，进而反映出该机构在企业兼并过程中的评估水平。结合实务经验来看，由于企业兼并涉及到多方利益，相比较其他类型的评估业务来讲，其所面临的风险和诱惑更大，往往会因为利益相关者的暗箱操作影响到资产评估的效果。此外，评估人员作为企业兼并过程中的具体执行者，其综合水平关系着评估结果。然而，就目前的评估团队来看，复合型人才缺口还相当大。兼并过程中的企业可能涉及各行各业，不仅对评估人员的专业水平要求较高，而且需要评估人员了解目标企业所从事行业的相关知识，以更好的把握兼并过程中一些综合问题的把握。

（三）评估内容——评估范围、评估方法、评估程序

1.评估范围界定不清晰

从目前的企业兼并来看，利益相关方为了尽快完成兼并业务，通常并不追求评估资产价值的准确性和全面性。评估结果往往按照资产的账面价值直接确定，并不进行专业的评估核算，与“持续经营价值”和“在用价值”原则相违背。这就导致实际评估过程中评估范围界定不清晰。比如，账外资产隐匿、无形资产与商誉漏评或不评等这些常见的问题。

2.评估方法选择随意性较强

市场法、成本法以及收益法三种基本的评估方法各有其自身的适用性以及缺点，因此不同的方法会带来很多不一样的效果。在企业兼并过程中，为了迎合各委托方的特殊要求，一些评估机构往往会选择有利于委托方的方式。以兼并过程中固定资产的评估为例，评估人员往往首选账面净值法，虽然简单并易于操作，但是该评估价值并不能客观的反映出当下目标企业固定资产的实际价值，存在着高估资产的风险。此外，对于目标企业综合价值的评估普遍缺失，不能从总体上了解兼并业务的综合效益。

3.评估程序不规范

评估程序的不规范是企业兼并过程中普遍存在的现象，有关产权交易的暗箱操作、钱权交易等现象非常常见，严重影响着企业兼并的效率和效果。

二、解决企业兼并过程中的资产评估问题的对策

（一）尽可能的提供良好的评估环境

针对上文提到的兼并过程中评估环境存在的问题，结合我国国情以及国外评估环境构建经验来看，主要应该从健全相关法律法规来考虑。即除了要有相关资产评估规章制度来引导评估工作外，还要针对企业兼并这一项业务形成系统的操作规范，为评估人员提供方向性的指引。近几年，我国的企业跨国兼并业务迅速增加。可以借鉴美国关于企业兼并过程中资产评估法律法规制度体系的构建思路。首先，对企业兼并的各利益方与评估主体的权责进行了明确的划分；其次，对企业兼并过程中资产评估的范围、方式、方法、程序等进行系统的规范；最后，对企业兼并过程中资产评估所面临的难点、疑点做出指引性的规范。当然，其构建思路并不止于上述三个方面，此处只是结合实务中的具体情况来讲。通过这样体系性的法律法规构建，不仅可以限制行政因素的干预，明确各方权利与责任，还可以为企业兼并的资产评估提供一个良好的客观环境。

（二）提高评估机构的抗风险能力，培养复合型评估人才

要想解决企业兼并过程中的资产评估问题，从主观上来讲必须要提高评估主体的综合实力。对于评估机构而言，主要应当从其内部管理来提高抗风险能力。结合实务经验来看，除了建立各项风险评估机制以外，在具体执行上要严格执行内部控制制度，以确保各项风险评估机制的执行，为评估人员提供良好的健康的工作氛围。同时，评估人才的培养除了要注重专业水平的不断提高以外，还要尤其注重复合型人才的培养。以某大型评估机构为例，由于其所承接的企业兼并业务涉及面相当广，因此其在组建团队时更加注重团队人才的复合性。在招聘和培养人才时，也更加倾向于具有理工科背景的人才，在业界取得了较好的口碑。

（三）实现评估内容的完整性、科学性以及规范性

评估内容的完善属于具体层面的、微观层面的解决措施，由于企业兼并过程中存在着各种各样的复杂情况，因此对评估内容中存在的问题更加要注意掌握原则，在原则的基础上具体解决问题。

1.保证评估内容的完整性

分析联想并购IBM、TCL并购汤姆逊、阿里巴巴并购雅虎中国、国美并购永乐、华为并购港湾等一系列资产评估案例，可以看出无形资产与账外资产的评估往往会被忽略或者过于随意。因此，在具体操作中，要注重企业兼并过程中商标权、专利权、著作权、土地使用权等可辨认无形资产的评估。通过加强企业的财产清查、内部控制以及报表审计等工作，尽可能的减少账外资产的数量。

2.保证评估方法的科学性

企业兼并过程中，评估涉及的业务面较广，因此所选择的评估方法需要具有针对性和灵活性，以保证评估方法的科学性。一方面，评估方法的选择必须与价值类型相结合。因为价值类型是对评估结果在质的方面的规定，具有约束评估方法选择的功能。另一方面，评估方法的选择必须与评估对象相匹配。比如，如果目标企业是从事工艺技术的，该项工艺技术较为特殊，那么可以首先选择收益法进行评估。此外，一定要注重企业整体的价值评估，而不是将目标企业的各项评估资产予以隔离。因为只有了解了目标企业的整体价值，才能把握该兼并业务的方向，进而选择恰当的方法。

3.保证评估程序的规范性

要想保证评估程序的规范性，首先要保证评估主体的独立性。目前，很多地方的企业兼并业务在选择评估主体时为了避免暗箱操作，通常在一定范围内采用摇号的方式。虽然不能完全保证其独立性，但相对于选聘来讲具有一定的优越性。在此基础上，评估程序的规范性可以借鉴上文所述的内部控制制度、多方利益主体监督制度等监管措施，保证评估能够按照已有的规章制度有序进行。