线上供应链金融研究综述

2015-01-02李林凤暨南大学经济学院广州510632

商业经济研究 2015年31期

■ 李林凤（暨南大学经济学院广州 510632）

“互联网+”时代对供应链和金融行业的影响正在发酵，并吸引越来越多学者的研究兴趣。在传统的金融服务时代，由于银行缺乏有效的信用风险控制工具，中小企业很难从传统的金融体系当中获取金融服务支持。近年来，许多银行积极探索将金融服务与供应链相结合，创造了诸多基于供应链上下游企业业务关系的供应链金融服务。随着电子商务、物联网、云计算等信息技术的发展，供应链金融也逐步从线下走向线上，进入线上供应链金融运作模式。本文对现有线上供应链金融的文献进行总结归纳，以期为相关人员提供参考。

线上供应链金融的概念界定

孙爱丽（2012）在对供应链金融的相关理论系统研究的基础上，提出线上供应链金融的概念和原理，认为供应链协同电子商务平台+线上供应链金融系统将成为解决我国中小企业融资的创新路径。苏晓雯与孙爱丽采用同样的概念。黄丹（2011）界定了线上供应链金融的范畴，汪鑫、郭菊娥等也引用黄丹对线上供应链金融的概念界定。两种概念文字表述虽有差异，但实质是一致的。线上供应链金融（Online Supply Chain Finance，OSCF），是金融业与基于供应链管理的实体产业之间，通过信息化协同合作的供应链金融的新趋势和高级阶段，包含电子商务交易、在线支付、交易融资和物流管理等多个环节，是一种复杂性金融创新产品。

袁昌劲（2014）首次提出互联网供应链金融的概念。互联网供应链金融具有以下特征：信用来源是电子商务平台提供的供应链中小企业大量交易数据及其基础上建立起来的电子商务诚信体系；供应链金融组织者既是资金的提供者，也是电子商务平台的经营者；服务对象仅限于电商平台上的中小微企业。袁昌劲将互联网供应链金融分为电商主导模式、银行主导模式两种。

互联网供应链金融与线上供应链金融有许多交叉的内容，但也有一些不同。区分清楚二者的范畴，有助于为进一步的学术研究厘清研究对象。

郭菊娥等（2014）认为线上供应链金融是供应链金融服务的前沿领域，也是互联网金融的重要组成部分。文章对线上供应链金融进行了划分，根据业务中是否结合电商，将线上供应链金融分为基于电商平台的线上供应链金融和传统线下供应链金融的线上化；根据电商平台是否自营，再将基于电商平台的线上供应链金融划分为基于自营电商平台的线上供应链金融（如银行自建电商金融服务平台、电商自营金融服务平台）和基于第三方电商平台的线上供应链金融（如建行与第三方B2B平台合作推出的e 单通、e 贷通）。电商自营线上供应链金融服务平台资金的来源渠道包括电商平台企业的自有资金和P2P借贷平台的资金。例如，阿里巴巴集团的“阿里小贷”、京东的“京小贷”、“京保贝”。基于银行是否介入贸易过程，将基于第三方B2B 平台的线上供应链金融划分为封闭式和开放式两类。封闭式指银行、电子商务平台、物流平台系统对接，银行可以对“三流”进行监控；开放式指银行不介入企业的贸易过程，没有核心企业、物流企业等参与方，如阿里贷款主推的网络联保贷款模式。线上供应链金融分类如图1所示。

对比袁昌劲对互联网供应链金融的分类，电商主导模式、银行主导模式等同于基于自营电商平台的线上供应链金融。另外，袁昌劲认为互联网供应链金融不包含传统供应链金融线上化，互联网供应链金融的信用完全来自电子商务信用，在资金支付工具监管控制下，实现融资的自偿性。而郭菊娥等将传统供应链线上化看作线上供应链金融的一部分，认为线上供应链金融信用的主要来源是核心企业的担保，电子商务信用作为金融信用的补充，降低银行对中小企业主体授信的考察。基于以上分析，互联网供应链金融是线上供应链金融的特例，特殊在于互联网供应链金融只依据电子商务信用进行中小企业的信用评价。

云蕾（2013）提出了互联网供应链金融的两种创新模式：非纯交易平台电商供应链金融模式与纯交易平台电商供应链金融模式。非纯交易平台电商供应链金融模式即基于第三方电商平台的线上供应链金融，第三方电商平台作为核心企业，信用来源包括核心企业信用和电子商务信用，例如针对京东商城自营业务供应链上的中小企业线上供应链金融。纯交易平台电商供应链金融模式即基于自营电商平台的线上供应链金融，信用来源只有电子商务信用，例如阿里金融。严格来说，非纯交易平台供应链金融并不属于互联网供应链金融，而是线上供应链金融，可以看出学者对于二者的区别还比较模糊。

图1 线上供应链金融分类

综上，从信用风险控制是否借助核心企业信用的角度，线上供应链金融中细分出了互联网供应链金融、基于第三方电商平台的线上供应链金融。前者主要基于电商平台信用为中小企业提供额度较低的信用贷款，后者选择有核心大企业的优质供应链，结合核心企业的信用和中小企业积累的电商平台信用为企业提供较大额度的融资。

线上供应链金融的运作模式

黄丹（2011）分析了线上供应链金融三种典型融资模式的协同架构及交易联动特性。谢琴（2013）深入细致地分析了线上供应链金融平台与电子商务平台、供应链管理平台、物流管理平台之间的联动，并用OOPN 方法构建了线上供应链金融系统结构模型，分析了线上供应链金融系统的交易联动属性。吴标等（2013）以P2P网络借贷平台为主体构建供应链金融信息服务平台，认为该平台能减少委托人和代理人之间的信息不对称，降低借贷成本。杨柳（2014）分析了银湖网借助P2P平台提供供应链金融服务的实践案例。于博（2014）提出了以物流企业为运营主体、融合P2P网络融资功能的第三方物流信息平台，将物流企业的信息融入供应链金融服务，为供应链发展提供全面的解决方案。

部分文献通过多方对比，有力地反映线上供应链金融的内涵及发展现状。袁昌劲对互联网供应链金融实践模式进行归纳、特征分析且与供应链金融信息化进行了对比研究。谭志斌（2015）通过线下与线上、银行主导与电商主导、各商业银行线上供应链金融等多方对比，总结了商业银行现阶段线上供应链金融的发展瓶颈并给出了发展策略。刘光琦（2014）报道了线上供应链金融与传统供应链金融的区别，并进行了实践案例的评述。

已有文献从融资模式的角度，单独研究某一种模式。宋平基于保兑仓融资模式，研究了线上供应链金融参与主体之间的竞合关系和演进规律，揭示了其演进的动力机制。何娟等（2012）分析了传统供应链金融拓展到电子交易平台上，提出了“云仓”的新兴商业模式，并对其运作模式和风险进行了分析。马学梅（2014）从电子商务平台企业的角度研究了供应链金融的创新，也提出“云仓”的模式。“云仓”模式的实质仍是线上供应链金融的订单融资模式。

线上供应链金融的风险控制

已有关于风险的文献主要研究线上供应链金融的信用风险和操作风险，且多采用综合指标体系的方法。黄丹从交易联动的角度进行了操作风险识别，建立了操作风险评价指标体系和评估模型，最后设计了操作风险的控制策略。汪鑫通过梳理文献及专家打分法建立了线上供应链金融的信用风险评价指标体系，选择熵权系数法结合灰色综合评价法进行信用风险评价。

已有文献从电子商务平台类型的角度，将线上供应链金融分为 B2B和B2C两部分进行风险研究。李更（2014）在对B2C模式分类、行业特点、产业链结构等深入分析的基础上，提出了符合B2C模式融资需求的线上供应链金融产品，并对其风险进行分析。沈亚青（2014）对B2C电商产生融资需求的原因深入分析，提出了针对B2C电商的线上供应链金融融资方式，并对其融资风险进行了很有针对性的分析。郭菊娥等运用理论研究和对比研究等方法，对基于第三方B2B平台的线上供应链金融演进模式和流程进行了深入分析，并据此进行对应的风险要素提取，最后从五个方面对银行的风险管控提出了参考建议。徐维莉（2014）从第三方物流企业的角度，在分析B2B 电商线上供应链金融优势基础上，介绍供应链金融服务项目及运作流程，并对其风险进行分析。李卫姣、马汉武（2011）研究基于B2B 的线上供应链金融的运作模式、机理等，并对其进行收益风险分析，认为线上供应链金融是电商平台中小企业融资的有效方式。Zhang Z，Liu X，Zha M（2008）从商业银行提供金融服务的角度，研究电子商务背景下的线上供应链金融服务的模式及风险。

综上，在“互联网+”深入人心的背景下，供应链金融逐渐步入了线上供应链金融的高级阶段。本文从线上供应链金融的概念界定、运作模式、风险控制等方面对已有文献进行了综述。概念界定部分厘清了互联网供应链金融和线上供应链金融的关系，并总结出了线上供应链金融的一种分类方法。运作模式部分总结认为线上供应链金融服务需要多个平台的联动、信息共享；风险控制部分分析认为信用风险、操作风险是研究较多，但仍需要细化的领域。

1.孙爱丽.中小企业融资创新研究：线上供应链金融[J].财经视线，2012（9）

2.苏晓雯.基于协同论的线上供应链金融信用度分析[J].当代经济，2012（3）

3.黄丹.线上供应链金融操作风险管理研究[D].武汉理工大学，2011

4.汪鑫.基于线上供应链金融的中小企业信用风险评价研究[D].厦门大学，2014

5.郭菊娥，史今召，王智鑫.基于第三方B2B 平台的线上供应链金融模式演进与风险管理研究[J].商业经济与管理，2014（1）

6.袁昌劲.互联网供应链金融的识别及概念构建[J].北方经贸，2014（3）

7.云蕾.互联网供应链金融创新模式分析研究[J].经济研究导刊，2013（29）

8.谢琴.基于OOPN 的线上供应链金融交易联动机理研究[D].武汉理工大学，2013

9.谢琴.线上供应链金融平台间交易联动分析[J].时代金融，2013（12）

10.吴标，刘佳.供应链金融研究方向探索[J].科技与企业，2013（10）

11.杨柳.银湖网：定位供应链金融打造P2P 平台样本[J].卓越理财，2014（10）

12.于博.P2P 物流金融借贷平台及其融资模式创新[J].中国流通经济，2014（6）