机构观点

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欧元/美元走向何方

欧元区QE持续对欧元走势造成压力，欧元/美元后市会否继续下跌？

法国兴业银行分析师Patrick Legland表示，有四大原因导致欧元兑美元将进一步下挫，使得欧元兑美元跌至平价的速度将快于市场预期。四大原因分别是，强劲的资金外流将持续，希腊和西班牙挥之不去的政治危机，欧元逐步失去外汇储备功能，以及欧洲央行可能会在2016年将QE时间延期。

法国巴黎银行认为，虽然美国和欧元区的通胀预期自1月份以来都有所反弹，但欧元区2年期通胀掉期比同期上升了30个基点，超过美国同类品种报价涨幅。结合对于名义利率的预估及欧元区通胀预期仍较美国有较大上升空间的预判，预计实际利率（扣减通胀因素后）差异将对欧元/美元十分不利。预计欧元/美元年底前将跌至平价，而2016年一季度末将进一步滑落至0.98。

德意志银行认为，欧元/美元要回到其有史以来最低点位0.8230还需等待较长时间，且可能需要美联储将利率上调逾200个基点，以刺激美元存款和债券流入后，方能实现。

美债牛市是否会结束

近期，美联储加息预期的增强不断推高美债收益率，市场对美债未来走势有所争论。

高盛认为，受三大因素影响，美债等债券的上涨行情或许已经临近尾声。首先，主要经济体的经济复苏加速，整体通胀率将从第三季度开始上升；其次，欧元区长期债券的供需实现再平衡也涉及到监管方面的调整以及债务的重新磋商；最后，美联储放弃前瞻指引导致短期利率的变化轨迹更加不明朗。

太平洋投资管理公司分析师Mark Kiesel认为，尽管美联储可以通过资产负债表的规模大小影响全球国债和政府债券的价格，但即使美联储没有买进美国国债，10年期美国国债收益率还是会上涨大约50个基准点。

美元/加元走势能否突破

在1月份大涨9.5%后，美元兑加元始终保持在1.2350～1.2835区域震荡。

法国农业信贷银行认为，第二季度有三种因素持续推动美元兑加元走高，未来数月将上探1.30点位。首先，尽管加拿大央行降息不一定触发美元兑加元再次上涨，但肯定有所提振；其次，美元兑加元的区间交投紧随相对稳定的国际原油价格；最后，美国经济数据后市的改善和美联储的加息前景，将再度激发出美元的买需。

巴克莱资本认为，加拿大央行在未来一年内降息的空间仍然较大，未来6个月至少有50个基点，应坚定看多美元/加元的观点。