本外币经营再融合

文/肖学军 陈浩博 编辑/王莉

本外币经营再融合

文/肖学军 陈浩博 编辑/王莉

在企业境内外一体化经营中，银行应积极关注并寻找金融服务需求的蓝海。

银行通过发挥人民币和外币的联动效应，可使外汇业务在内涵的深度和广度上得到拓展，进而提高服务质量，增强市场竞争力。

客户端：金融新需求

银行的本外币一体化经营源于企业生产经营的新变化。目前企业的经营管理出现了以下新特点。

一是中国企业“走出去”进入了新阶段。中国的对外开放已经从以商品贸易为主，发展到服务、资本和技术带动的全方位合作时代。特别是“一带一路”战略的提出，标志着中国的改革开放已经从更多的“引进来”逐步发展到更需要“走出去”。

“一带一路”沿线国家近60个，大多是新兴经济体和发展中国家，涉及的国际贸易和对外直接投资量都在世界上占较大比重。如货物和服务贸易进口占世界总额的22.1%，出口占世界总额的23.9%，吸收的FDI流入占世界总额的25.7%。这些沿线国家多处在工业化初期阶段，经济高度依赖能源、矿产等资源型行业。在“一带一路”建设中，我国将在沿线国家发展能源在外、资源在外、市场在外的“三头在外”的产业，进而带动产品、设备和劳务输出。这不仅可有效实现我国优势产能的向外投放，也会促进国外新兴市场的快速发展。

在全方位对外开放和“走出去”新阶段的环境下，不论是从事传统大宗产品贸易的进出口公司还是从事机械设备制造的装备制造企业，抑或进行工程承包和基础设施建设的建安企业，甚至是近年涌现的互联网+业态的创新型企业，都会参与境内外一体化经营，并面临跨国界、跨币种的财资管理。

二是人民币国际化将促使企业优化经营管理。目前我国央行已经与28个国家和地区的央行或货币当局签署了总额近3万亿元人民币的货币互换协议。这意味着人民币在作为主要结算货币的同时，亦能够在投融资等资本项目上实现突破。目前企业可以对石油、黄金等大宗商品交易以人民币计价，可以开立人民币信用证、保函，可以开展各种人民币金融衍生品交易，并能够以人民币实现对外直接投资、放款，进行国际银行间的债权、债务清算。相信未来以人民币计价结算、融资、投资和针对人民币的金融衍生品交易会越来越活跃。企业要想更好地进行经营发展或有效规避利率、汇率风险，必然要对本外币进行一体化管理。

三是企业面临的国际经济金融环境愈加复杂多变。2008年以后的国际经济金融市场的复杂程度和变化程度是前所未有的。全球主要大国的地缘政治较量，新兴大国政治经济实力的提升及对以美元为主要国际货币的挑战，世界银行、国际货币基金组织、世界经济贸易组织功能的逐步弱化，新型双边、多边贸易金融协定和新兴经济金融组织的逐渐兴起，以及主要经济体货币政策的频繁调整，主权债务违约及资本市场突发事件的黑天鹅效应等，都使企业在国际化经营过程中面临越来越大的不确定性。这些都要求企业在关注主业经营的同时，也要做好资金的统筹和风险管理。

银行端：顺势而为

企业的本外币一体化经营离不开银行，从资金的集中收付管理到融资产品的应用，从利率、汇率产品的组合到资本市场融资，再到股权市场的重组并购等都需要银行的专业支持。所以在企业境内外一体化经营过程中，银行应积极关注并寻找金融服务需求的蓝海。这也是衡量商业银行国际化程度的重要标准。

金融服务一：为企业搭建全球现金管理平台

随着股东和高级管理层对企业境内外经营管理重视程度的不断提高，越来越多的企业将资金的本外币一体化经营纳入到企业整体经营战略中，从而对搭建企业本外币一体化营运组织架构的需求日益增强。商业银行近年来也在跟随“走出去”的企业客户不断加快国际化步伐。尤其是我国几家大型国有控股银行，经营网络已基本实现全球覆盖，初步具备了为企业提供全球一体化服务的能力。在现金管理方面，银行应通过在全球范围内充分发挥资金效用最大化的优势，为企业搭建全球现金管理平台，以适应企业本外币一体化经营的需求。具体而言，就是在全球范围内为企业提供包括账户管理、收付款管理、流动性管理、本外币资金池、供应链金融、风险管理、信息服务在内的一揽子金融服务，协助客户降低财务管理成本、防范资金运作风险、提高资金运作效益。

金融服务二：为企业提供境内外多币种融资渠道

全球化经营的商业银行不但要为企业提供全球现金管理，同时还能利用资金充足的优势为企业提供境内外、多币种的融资工具。银行除了传统的境内人民币项目贷款、流动资金贷款等产品外，目前还能提供跨境人民币直接贷款、海外并购贷款、境外银团、结构化融资等间接融资服务；此外，还可以通过为企业发行境外人民币债券，境外多币种组合债券等直接融资工具，满足企业的融资需求。通过对交易结构的设计，合理降低企业综合财务成本，帮助企业提高全球低成本资金筹措能力，有效降低融资成本。

由于银行在为企业提供境内外、多币种融资渠道时，会涉及企业全球成员的统一授信管理，所以银行应进一步完善信用风险并表管理和境外机构授信审批流程，加强授权控制，实施全球统一授信制度，并打造全球统一的全面风险管理体系，实现业务发展和风险控制的协调平衡。

金融服务三：把握最新政策动向，帮助企业用好政策

银行在为企业提供金融服务时，不仅要提供金融产品满足企业对金融服务的需求，还要帮助企业了解并掌握最新政策，使企业在不断壮大的同时获得更好的发展。

在我国现行外汇管理体制下，资本项目尚未实现完全可兑换，企业在全球化经营的过程中要实现本外币一体化经营就不得不考虑外汇管理政策的现实约束与合规操作。近几年，货物贸易与服务贸易便利化政策先后出台，跨境担保便利和直接投资备案也陆续实施。特别是跨国公司外汇资金集中运营政策和人民币资金集中运营及双向资金池等政策的实施，更是为企业充分利用境内、境外两个金融市场，本币、外币两种资源提供了难得的机遇。

银行在为企业提供境内外、多币种融资渠道时，应进一步完善信用风险并表管理和境外机构授信审批流程，加强授权控制，实施全球统一授信制度。

在政策不断放开的过程中，银行应充分利用信息优势和资源优势帮助企业掌握政策要点，用足用好政策，使企业能充分享受到改革的红利。以对境外资金的监管标准为例。我国长期以来对境外资金流入采取较为严格的管理措施，尤其是资本项目下的资金流入。而目前，外汇局推出的跨国公司外汇资金集中运营管理改革，以及央行推出的跨国公司人民币资金集中运营改革，则均允许符合条件的企业引入境外资金。其中外汇局的政策以企业已经拥有的外债额度为引入资金的上限；央行的相关政策，则以企业所有者权益乘以宏观审慎系数为引入资金的上限。可见，银行只有敏感地捕捉住政策的变化趋势，才能更好地为企业提供本外币一体化的金融服务。

金融服务四：用好利率汇率避险工具，助力企业稳健合规经营

目前由于不同国别的经济景气程度和复苏预期不同，导致主要货币的利率水平出现分化，美元、欧元等货币利率及人民币汇率的波动频繁。

银行应充分利用本地与海外市场利率和汇率的差异，通过设计符合企业需求的产品（如人民币掉期、期权，远期利率汇率互换等金融衍生产品），并结合融资、存款等传统金融产品，为企业提供综合化服务，帮助企业规避汇率、利率风险，助力企业稳健合规经营。

银行在本外币一体化经营中要遵守货币所在国的金融制度与规范；同时，本外币一体化的运营要依托实业经营，并做好资金营运岗位的分层风险授权，避免本外币一体化营运脱离实业经营，无限扩大杠杆，也防止滥用衍生交易品和风险收益不对等并带有对赌性质的风险管理工具。

作者单位：中国工商银行