国有企业经济增加值考核的路径选择与评价

2015-01-01李海彬

财会学习 2015年22期

文/李海彬

国有企业经济增加值考核的路径选择与评价

文/李海彬

经济增加值是基于股东利益的角度来考核、考察企业的价值增量，其核算体系由三大支柱构成：资本成本、适当的会计调整和以价值为基础的薪酬机制。国有企业由于承担了相当大的一部分公益成本，另一方面国有企业在经济资源利用方面具有的垄断优势，同时国内资本价值核算环境不够成熟，故而其经济增加值的核算相对复杂。资本市场市场化改革，适当分离公益成分，把国企在经济资源竞争中具有的优势地位也纳入到核算体系中,推进针对性、个性化的比例制经济增加值核算体系，应是当前国企经济增加值核算的主要路径。

国企考核；股东利益；EVA路径选择

对于企业经济效益的考核要经历三个阶段，即利润最大化阶段、效益最大化阶段、股东价值最大化阶段。利润最大化阶段，由于投资人和经营者集为一体，并且该阶段企业规模相对较小，因而并不存在“委托代理”机制问题，因此企业普遍追求企业利润的最大化；企业更加重视自身发展，随之技术革命自由经济市场机制日趋形成和完善，成大规模的企业和公司不断出现，投资者已经没有办法对巨型企业进行有效的管控，企业所有权和经营权分离渐成趋势。股东们开始考虑收益率的问题，提出了总资产收益率、股本收益率以及股本盈利等指标考核企业经营者的经营能力以及职业素养。到了20世纪80年代，许多上市公司发现企业经营者并不都十分衷心与企业股东权益问题，于是以股东权益为核心的量化指标评价体系呼之欲出，经济增加值考核体系应运而生。

一、国企经济增加值的制度背景

改革开放以后，特别是1985年推动的以企业为中心环节的城市改革，对国企实行简政放权、政企分开的重要改革举措，国有企业获得生机；源于90年代的大规模市场化改革，进一步推动国有企业所有权和经营权分离，国企借助其在资源争夺上具有的政治优势获得巨大发展，大批国企规模几何级数激增，利润空前巨大。然而对经济资源的廉价利用和对环境的过度破坏以及产生的实际社会效益低下，成为政府主管部门对国企发展的最大忧虑。2003年，国务院成立国有资产监督管理委员会来进行国有资产的监管，对国企主要负责人的经营、投资等行为进行定期考核，其主要评价指标有净资产收益率和利润总额，考核目标是提高国企核心竞争力，关注价值管理。但是由于不成熟的资本估价环境和政策保护伞的存在，导致该阶段的考核体系漏洞百出，实际参考价值并不为学者所看好。2009年，经历了金融阵痛和社会危机的政府终于意识到，必须下大力气梳理国有企业绩效考核机制和相应的评价体系，由思腾思特公司提出并加以完善经济增加值(EVA：Economic Value Added)核算指标成为当前核算指标体系的重要构成要素。

二、国企经济增加值考核的路径选择

(一) EVA的适用评估

评价指标体系作用的发挥必然要求具备一定的条件，即适用土壤。由于经济增加值指标核算体系由三大支柱构成：资本成本、适当的会计调整和以价值为基础的薪酬机制，因此经济增加值(EVA)的适用条件主要有：即完备的市场经济体系、健全独立的会计核算机制、以及相对公正的人力资本环境。严格说来，由于中国奉行公有制为主体的生产资料占有制，并且要求对涉及到政治稳定和经济发展以及社会福利的行业进行国家控制，因此我国的市场经济并非完整意义上的自由经济。特别是国企管理方面往往是计划经济大于市场经济，这是国企各个层面改革和监管的最大困局，也是经济增加值考核指标适用的最大障碍。

简而言之，由于国企实际承担社会公益的大部分，必然导致其效益核算的不可测度性机率大大增加；与之相反的是，大部分国企由于其高管实际具有的特殊政治身份和背景，必然会导致核算过程阻力重重，甚至操纵核算。问题的关键还在于，国企管理层进取心实际并不像他们所宣誓的那么强烈，而这是由落后的薪酬体系设计所致。

(二)EVA在国企推行的可行性和路径

经济基础决定上层建筑，生产力的发展必然推动生产关系做出适应性调整。现阶段希望EVA核算体系在国企方面的全面推行和深刻贯彻并不是十分实际，但是局部和逐步推行的土壤还是有的。首先，几十年的改革开放已经深入人心，无论是高管群体还是普通生产者和消费者，全社会都已经形成一个基本共识：资源配置的最有效方式还是市场。除了观念方面的转变之外，自由和竞争的因素也已经深深地植根于我们的经济肌体和思维骨髓之中，长远看，开放自由的市场体系的形成已是必然。

分析在推行过程中会遇到的障碍和可行性之后，EVA在国企的推行路径呼之欲出。首要做的事情，在中共主持召开的十八大成果报告中已经明确表达清楚：继续深化市场改革，充分发挥市场资源配置和调节的决定性作用。其次，要考虑国企的特殊性，我们可以从三个方向努力：一是分离公益职能，让国家而不是企业去承担社会公益的成本和风险；二是建构平等的经济和政策资源享用机制，打破民营企业和国企之间不能在同一平台竞争的不公平问题；三是完善和调整现行会计核算体系，避免会计操纵，并且使其适合EVA核算体系的要求。另外，建立现代经理人薪酬机制，具体思路是把经理人的薪酬体系和企业经济增加值挂钩，并最终实现由经济增加值决定，与其成正比关系的薪酬机制。