资本助力移动游戏产业爆发

王豫刚 高敏

移动游戏俗称“手游”，2013年中国手游市场规模已超100亿元，中国移动游戏用户数量约达3.1亿人。2014年上半年，市场份额已突破117亿元，预计全年将突破300亿元，而2018年将过千亿元。

近两年，资本市场以空前的热情关注移动游戏市场，IPO、借壳、并购等事件层出不穷。作为始终关注中国高新技术发展最前沿的高交会，自然也不会错过这一“风口上”的行业，第16届高交会组委会拿出了会展中心最高档次的簕杜鹃厅来举办首届中国移动游戏资本峰会，参会嘉宾更是涵盖券商、基金、创业投资、游戏开发和政府部门等几乎全产业链。现场除主题演讲，还一并举行了“深圳移动互联投融资促进会揭牌仪式”与“深圳投资界、手游界《支持鼓励创业倡议书》签字仪式”两大活动内容。

深圳市政府副秘书长高国辉在峰会上致辞，游戏没有国界，移动游戏将形成一个新的业态、新的产业链，“希望中国游戏参与国际竞争，赢得我们的份额。”工信部软件服务司巡视员李颖在论坛中说，“移动游戏作为游戏产业的新兴业态，呈现出良好的发展态势，并成为重要的经济增长点。”

快餐化

2013年，我国软件产业共实现营业收入3.06万亿元，同比增长23.4%;软件业创造的增加值超过了一万亿元，占第三产业比重4%，实现利润总额3830.5亿元，同比增长13.8%。

“游戏不是一场梦”，这是深圳市东方富海投资管理有限公司董事长陈玮在中国移动游戏资本论坛上演讲的题目。他更放言：“虽然电脑是美国人最先发明的，互联网也是美国引领了世界，但是移动互联网肯定是中国引领世界。我们可以看到现在中国的通讯基础设施建设世界第一，智能手机出货量世界第一，中国移动互联网发展速度非常迅猛。中国人换手机的频率非常高，只要有一款好手机就会不断的追，特别是年轻人追得特别厉害。同时我们可以看到全新的智能手机很多都是在深圳出产，所以手游市场的趋势，从现在看已经确认了。”

陈玮在论坛上表示，四大因素促成了手游市场的井喷式增长：中国移动互联网用户近6亿户，全球最高;中国有优良的移动通信网络，WIFI热点也逐步普及;中国有以微博、微信为代表的高度活跃的社交网络;中国的网游付费模式也已经建立，移动支付快捷便利。

“手机游戏就像川菜，适合于快餐文化、大众消费，有中国人的地方就有川菜，有网络的地方就有游戏，两者之间有一些奇妙的关系，就是生活节奏加快以后，人们更喜欢用碎片化的东西，要么是消耗我们的味觉，要么消耗我们的时间。 所以舌尖上的辣椒是游戏，指尖上的游戏可以看成是麻辣，这就是我们这个行业的特点”，他的比喻生动而鲜活。

东方富海的研究显示，2014年的移动游戏的份额将超过网页游戏。陈玮指出，中国用户人均每日花在移动终端上的时间大约5.8小时，而其中20%用于游戏，同时，手游用户已经从24岁以下的用户群体向上覆盖，40岁左右的年龄段玩手游的人已经接近10%。此外，手游的用户群体和吃辣椒、吃川菜的人很接近，都非常年轻，月收入从2000元到5000元的这一部分人50%都是手游的用户，这个行业的受众规模是非常巨大的。

在过去一年间，手游已成为创业投资领域投资回报率排名第二高的行业，但陈玮认为，手游行业的空间远不仅于此：“可视的媒体、屏幕、电视，包括可穿戴设备以后都会和游戏挂起勾来，游戏的范围会越来越大，更多的人参与其中，我们的生活，我们的教育，我们的知识获取，我们的运动都会和游戏挂起勾来。所以这个行业未来的空间更大。 ”

激情化

“做移动互联网的人，激情是这个行业最重要的东西，特别是游戏，有的人通宵不睡，还要有速度，反应还要非常快，因为这个行业研发快，立项快，吃饭也非常快，投资就要跟上他们的节奏，对投资机构来说速度将会变得非常重要”，在陈玮看来，“游戏本身不是一场梦，玩就是创业，嗨就是创富，游戏就是人生。 ”

陈玮认为互联网思维与手游的投资有几个节点，第一是平台与价值，拥有研发、发行、渠道、运营全产业链的平台化公司机会相对比较大。 第二是专业与专注，百度基于搜索，阿里巴巴基于电子商务，最后才变成平台化的公司，专业是非常重要的。 第三是创新，过去的互联网很简单，现在山寨版的成功可能性越来越小，特别是移动端，所以在中国创新越来越重要。 第四是资源与整合，在TMT投资这一端，从有天使投资人开始，一直到PE到并购，而行业的圈子文化，非常讲究大家互相要认识，资源可以组合，人脉要相通，才会有机会。所以整合的能力变得非常重要，一定要找到这个圈子里最重要的人，最好的投资机构，了解这个行业的市场，知道这个行业的渠道，投资起来就会相对有利。 第五是品牌与标签，泛泛的广告变得越来越没有价值，品牌与商标特别重要，需要标签化，比如大家一想到IDG就知道是互联网的移动端投资。同时，互联网化之后，每个人都不能做坏事儿了，口碑变得非常重要，每个人都要注重自己的价值。

泡沫化？

2014年上市公司并购，有一个特点，就是市盈率普遍都是在10倍以上，但是事实上和上市公司相比较，很多上市公司的数据是50倍以上，但是这些被并购的公司，他们的销售额、营收，利润率不是很高，卖价却是非常高的，所以有业内人士认为手游并购市场存在非常大的泡沫。

对此，东方富海合伙人周绍军认为，现在市场上不存在泡沫的，泡沫也就是说没有业绩基础或者是预期过高的投资。但是实际上从并购的交易结构来看，他一定会锁定你的业绩，比如说今年如果是三四千万元，那么你要告诉我未来三年你能不能做到好的市值？比如说每年30%的增长，三年以后业绩可能要做到翻倍，在这个基础上我们看怎么估值。从投资人的角度来看，要看是什么样的投资，看这个行业是处于什么阶段。

星辉天拓CEO郑泽锋则认为存在一定的泡沫，但适度的泡沫对创业者是好事儿;第二，整个游戏市场，目前国内A股并购游戏公司的价格还不算高，因为并购的这些上市公司，本身就是有市盈率的四五十倍，买一个大概十倍到十五倍的价格，没有太多的泡沫，所以这还是一个定价的问题。

他表示，“互联网是一个非常好的行业，至少从互联网到现在的移动互联网，能够取得大规模变现，而且小公司有机会走出来的行业，也就是手游，所以这是一个非常好的行业。作为这个行业的从业者，应该是很幸运的。先不说想通过忽悠公司搞几千万利润卖掉，这个不要想太多，但是出去搞一个公司一年有几千万利润，分红也挺好啊，所以这还是一个很好的行业，在一个很好的行业里面这么多资本进来，即使有泡沫也很值。”