疯牛后巨振

陆澍敏

一路高歌猛进的股市，终于被泼了凉水。12月9日，沪指最高上冲3091点，却在收盘前一个多小时内一路狂泻，从上涨70余点到下跌160余点，振幅高达8.5%，180多只股票封死在跌停板上，追高买入的中小投资者们损失惨重。今年的行情牛气冲天，巨振正是对大量积聚的获利盘的一种清洗。最近踊跃入市的新股民很多，不知道牛市也会有振荡，一不留神利润甚至本金就会被叼走。在融资融券的杠杆作用放大了短期振荡的前提下，投资者，尤其是中小投资者必须警惕。

两融是放大器，什么是稳压器

大盘在蛮牛上冲后又陡然暴跌，振荡之大令许多投资者猝不及防。振荡的幅度为何远远超出投资者过去的经验？融资融券的暴增是主要原因。两融业务自2010年4月开闸，终于借助大环境转牛爆发，截至12月11日，两市两融业务的余额达到9414.56亿元，是2013年末的3倍，每天两融交易占A股的成交比例高达15%左右，源源不断流入的资金再加上两融杠杆，那可真叫火上浇油。暴涨暴跌，肯定非管理层所愿见，但平抑波动，肯定不能靠简单粗暴的限制两融，如果说两融是振荡的放大器，那什么才是股市的稳压器呢？对主板市场来说，是蓝筹股们持续稳定的分红回报，有了稳定的分红，主板市场的低市盈率才有意义;对中小板、创业板来说，则是上市公司充沛的增长动力和不断打破上限的发展潜力，有了发展，高市盈率才不会成为股价上行的压力。蓝筹们的稳定分红和中小创的持续发展，才是大盘最好的稳压器。

上海家化与葛文耀，什么仇什么怨

上海家化与前董事长葛文耀的纷争似乎还没有结束的迹象，12月10日，市场突然曝出上海家化审计时发现葛文耀私设个人账户，涉嫌挪用工会资金1700万，并将葛文耀告上法庭，葛文耀则通过媒体声明钱早已归还家化工会。自平安接掌上海家化后，资方和公司管理层一直矛盾重重，本来市场预计随着葛文耀退出董事会，双方的争论可以告一段落，可随着这1700万争议的出现，显示公司在经营治理方面尚没有完全安定下来。不管家化背后的平安与葛文耀有什么仇什么怨，持续不断的资、管矛盾中最受伤的便是普通投资者，去年大盘2100点时，上海家化股价在57元的高位;今年大盘牛气十足，最高上冲到3091点，上海家化的股价跌到了35元，所谓的满仓套牢、牛市亏损，谁能比投资家化的中小股民惨呢？如果家化不能尽快厘清公司治理问题，恐怕不光股价还会受拖累，公司的经营也会受影响。endprint