A股ETF引伸波幅显著上升

张智卓

预期较宽松的货币政策、改革红利、股市低估值等因素综合起来，巩固了内地投资者对股市的信心，成交及新增股票户口急升均反映内地零售投资者参与股市持续增加。融资融券交易提高了A股的波动性，上证指数14日RSI升至93，技术上极度超买，周二的调整亦特别显著。对港股投资者，尤其是短线操作，影响十分明显。

在A股带动之下，恒指波幅指数（VHSI）踏入12月起持续上升，即市的波动性扩大，安硕A50（2823.HK）单日即市波幅更曾达10%。投资者惯常以距离现价300点至400点收回价的恒指牛熊证应市，但以近期波幅来看，此等牛熊证即使只作即市部署，安全性已较早前减少。例如上周五，恒指突破24100点，其后期指于五分钟急跌约300点后，才再逼近24200点水平。投资者如果运用23800点的恒指牛证应市，亦有被收回的可能，即使大市迅速反弹，投资者亦未能捕捉该升浪。

基于产品特性有所不同，市场波幅上升时，窝轮可避开收回风险，亦有机会获取因引伸波幅带来的潜在回报。近日A股为本港市场焦点，安硕A50（2823.HK）及南方A50（2822.HK）的引伸波幅出现急升，相关认购证除了因杠杆效应急升、引伸波幅定价被推高亦扩大窝轮升幅。