人民币外升内贬对我国的影响

白艳玉

人民币外升值内贬值归根到底是受汇率影响，8年前8.28元人民币兑换1美元，当时1000元人民币只能购得120.77美元，中国的生活较八年前也在发生着翻天覆地的变化，表现在我国的企业、债务、居民生活水平以及生活模式、房价等多方面。这种变化也是一把双刃剑，在看到它为人们带来的种种劣势时，也应看到他在不同程度的改变着中国的经济模式，促进我国更快的实现全球经济一体化模式。

现在备受群众热议的话题：人民币“外升内贬”为我国带来了什么，我们是该欢喜还是该忧愁，人们的生活发生着翻天覆地的变化是社会的前进还是后退，令人深思。“人民币”一直是关系国计民生的大问题，人民币“外升内贬”也就是人民币一方面对外汇率不断上升，相同数量的人民币可以购买到更多的国外产品；另一方面即由于通货膨胀，人民币的国内购买力持续下降。人民币外升内贬是汇率低估的结果，为促进进出口导向型经济增长，人民币的实际有效汇率一直存在被低估的现象，因此升值只是对不合理汇率的集中反映，属于正常的回调，正在向实际汇率靠拢。

人民币升值反映在商品对外涨价，人民币贬值即商品对内涨价。但是长远来看，随着我国经济增长模式的转变，产业结构化升级，金融制度不断完善，人民币相应在国际的地位越来越高，人民币外升值内贬值属于我国经济转型的过度阶段，实现内外价值统一，即实现与经济增长相适应的温和的通货膨胀与人民币汇率的整体稳定是我国经济发展的最终目标。

辩证的看待人民币“外升内贬”对我国的影响：

首先谈谈正面影响： 逼迫中国制造业转型升级，提高效率。近年来，人民币汇率连续升值，致使一些低端加工制造业出口的商品价格上升，订单减少，另外工人工资又在逐步上升。这些企业只有进行转型升级，加快技术创新，才能维持产品在国际市场的竞争力。日韩等赶超国家走过了同样的历程，只是满足于产业链低端的产品制造，无法成为世界制造业强国。从这个意义上讲，人民币内贬外升对中国出口制造商提供了一个提炼内功的契机，促使国内出口企业更加注重打造自主品牌、提高产品附加值、优化企业管理以及注重开拓新兴市场。

人民币内贬外升有利于进口。人民币升值降低了进口的成本，从消费者的角度看，物美价廉的外国商品的流入，更大的满足了国内消费者的需求，大大提高国内人民的生活质量。另一方面从生产者的角度看，近年来，国际能源和大宗商品价格暴涨，人民币升值有助于减轻这些产品的进口价格；再之，中国对外出口中，有大量的加工贸易，人民币升值有利于降低原材料成本。

有利于国内政府和居民持有的美元债务。人民币升值会导致外汇资产缩水，同样也会导致外汇债务消减，债务危机感在一定程度会减轻。截止2013年7月，货币当局的对外债务余额是1100亿元。国内企业的对外债务增加说明人民币升值导致国内企业借外债比在国内以人民币融资成本更低，企业更倾向于借外债，偿还能力也相应提高。

人民币的外升内贬使得国民更希望走出国门，出去留学、旅游的机会也大大增大，国外的产品变便宜了，喜好名牌的中国消费者成为了世界上最大方的游客和国际奢侈品牌的重要消费群体。世界奢侈品协会发布报告称，2013春节期间一个月，中国人在境外奢侈品消费累计达85亿美元，比2012年的72亿美元增长了18%。同期中国内地奢侈品消费总额为8.3亿美元，不到境外奢侈品消费总额的1/10。留学成本的低廉使得国人有更多机会接受各国不同的教育模式，近年来，海外留学生也在逐年增多，更好地教育环境，多重选择可以让人们陶冶身心，提高修养，增强素质。

在享受人民对外升值为人民带来的方便之时，我们也面临着种种困境：

增强人民币升值预期，使人民币陷入升值陷阱。从目前形式走势来看，人民币面临着较大的升值压力，据调查表明，现在国际上以及一些投资银行都赞成进一步扩大人民币的浮动区间和快速升值，但这无疑是以牺牲经济增长动力为代价的，而且对外升值越大，对内贬值越大，这种全世界的升值陷阱愈演愈烈，最终将以泡沫的崩溃结束。

不利于我国产品的竞争力，不利于出口企业的调整。人民币升值致使我国商品的竞争力降低，只不过是在廉价劳动力的支撑下还没到山穷水尽的地步。但是随着通货膨胀的加剧，出口商品成本也逐步上升，同时最低工资标准的不断升高也是廉价劳动力的优势逐渐降低。这些都不利于我国出口企业的发展。

人民币对内贬值，致使人民币在国内越来越不值钱。由于人民币汇率不断上升，劳动力和原材料成本上涨，生产制造业普遍出现不景气甚至赔本赚吆喝，许多企业面对外单“望而生畏”，甚至出现破产躲债或“跑路”现象。

涉及居民生活方面，人们感觉到在国内，人民币越来越不值钱；8年前8.28元人民币兑换1美元，当时1000元人民币只能购得120.77美元。8年来，人民币对美元累计升值超过34%。如今人民币可换更多的美元，就交换美元而言，汇率上升使人民币越来越值钱了。同时也就造就了国内物价水平迅猛上涨，相应的工资增长幅度并没有跟物价增速保持一致，以致让人们感受到生活压力重重。再有房价更是人们心中的隐患，近些年来，各地房产业迅猛发展，房价已被提上每日议程。就北京周边城镇来讲，房价也由八年前2000左右涨至10000左右，房价如坐火箭般飙升，更让人民的生活陷入紧张困惑中。

人民币的“外升值内贬值”是一种阶段性现象。根据BIS的权威数据，2005年7月至2013年9月，人民 币兑一篮子货币的名义有效汇率和实际有效汇率分别上升了28.58%和38.13%；根据IMF和中国统计局数据，2005年7月至2013年10月，中国月均通胀率为3.08%，2005年至2013年，全球年均通胀率则为4.03%，其中新兴市场年均通胀率为6.43%，中国长期相对通胀水平并不高；但2008年2月和2011年7月中国通胀一度走上过8.7%和6.45%。数据表明，严谨来看，人民币“外升内贬”不是一种长期现象，而是时有时无的阶段性现象。人民币外升值内贬值的现象将可能通过国内的通货膨胀率的逐步回落而得到缓解，只有当我国实现经济金融的均衡发展和经济内外均衡，人民币“外升内贬”的现象可能逐步消失。

（作者单位：中国社会科学院研究生院金融38班）