新人民币汇率形成机制下的商业银行汇率风险管理

郭海豫

该文主要介绍了在新人民币汇率形成机制下，人民币汇率波动特点及未来变化趋势，在此基础上，从构建完善的风险管理结构，形成现代化风险管理制度，健全对汇率风险计量评价体系，增强对外汇业务和汇率风险的控制与审计四个方面分析了如何进行商业银行汇率风险管理。

汇率风险主要指在国际贸易与金融等经济活动中，相关经济主体用外币计价的资产或者负债，因为外汇汇率的变化促使本币兑换与折算价值随之改变，继而造成外汇持有者发生损失的概率。汇率风险管理作为巴塞尔协议中涉及商业银行三大风险控制体系中最重要的一条，汇率形成机制的改革对于行业银行的发展既带来了机遇，又增加了风险。而商业银行只有准确把握好汇率风险，才利于其稳健发展。

一、人民币汇率波动特点及未来变化趋势

人民币汇率波动特点。自从2011年下半年以来，海量的国际资本从欧洲及新兴的市场中持续流出，促使美元产生不断升值的发展趋势，且国际市场上产生了看空人民币的情况。直至2011年年底，人民币兑换美元发生了“跌停板”现象，在这个过程中，人民币曾保持小幅度上涨趋势。然而分析2012年发展趋势可知，人民币双向波动特征变得越来越明显。而随着人民币对美元交易区间的扩大，新人民币汇率机制的形成，双向波动特征将会越来越明显。故行业内人士预测：在全球经济复苏前，人民币对美元汇率将一直呈现出双向波动特点。

同时，由于汇率形成机制的深入改革，资本账户管制制度越来越松，人民币汇率波动幅度将增大。目前印度、巴西与俄罗斯等新兴市场的汇率波动十分明显。新兴市场比较依赖国外资本，若经济形势出现改变，则这部分国家的汇率极易受到资本流动的冲击而产生剧烈变化。现阶段，我国资本账户管制多，但依旧向着自由兑换方向发展，且市场机制在汇率形成中发挥的作用增大，汇率的短期波动主要有资本流动决定。由此从新人民币汇率形成机制看，我国的汇率波动与新兴市场相似，其波动幅度将越来越大。

未来变化趋势。虽然短时期内人民币汇率走势特点为波动，但是人民币升值的经济基础没有发生本质性改变，从长远角度看，人民币依旧以升值为主。①稳健的经济增长是人民币汇率进一步升值的坚实基础。汇率问题实际上属于经济问题，一个国家的经济情况直接决定了其汇率走势。且随着我国产业结构的不断优化升级，技术水平及劳动生产率的提高，经济增长水平将会提升，依据巴拉萨一萨缪尔森效应，连续性的经济增长一定会促使人民币继续升值。②目前欧美各国经济开始复苏，中国出口贸易恢复正常，贸易顺差将继续扩大。且我国贸易顺差的规模飞速提升，这主要由于决定贸易差额的核心因素在于国外需求，而非人民币汇率水平。由于中国加工贸易在出口中占据较大比例，人民币升值导致国内进口成本下降，以此抵消升值对国内企业出口价的影响。同时，中国出口产品的价格弹性很低，且出口规模受到人民币升值的影响微乎其微。随着人民币市场化改革越来越深入，人民币升值的压力及预期必将在人民币汇率走势方面得到体现。③在浮动汇率制与资本自由流动的形势下，一个国家货币形势主要由资本流向决定。其中浮动汇率制度的管理，资本账户的开放是中国汇率制度改革的主要方向，受到改革深化程度的影响，资本流动将深刻影响到中国汇率走势。随着全球经济逐渐恢复，进一步提高了国际资本的风险偏好，大量资本回归至新兴市场中，由此提高了新兴市场国家的汇率。

总之，在未来（5～10）年内，人民币汇率将继续保持小幅升值的发展趋势，但其升值幅度会有所下降，浮动幅度则有所扩大，并将完全改变以往单边连续性升值的发展趋势，为人民币走向国际化奠定良好基础。

二、商业银行汇率风险管理

构建完善的风险管理结构。在新人民币汇率形成机制下，构建完善的风险管理结构是促进商业银行汇率风险管理的前提条件。从董事会至经营管理层的结构需完整，自上而下进行合同风险管理，且设立严格的审批授权制度与严密的汇报系统。在这方面可吸取国外银行的先进管理经验即：董事会需承担汇率风险最终管理责任，熟知商业银行各种重要的汇率风险，并了解风险管理情况，切实践行风险管理战略决策。监事会负责监视董事会、银行各位高管的道德风险与银行财务运行情况。而银行的经理层全面管理日常风险事务。其中在董事会下可设立风险管理、审计委员会，形成专业化风险管理职能部门，要求其切实履行汇率风险管理职责，有效监管、制动业务部门。此外，商业银行还应构建完善的法人治理结构，要求董事会、股东大会及监事会等严格依照相关法律规定，切实履行各自职责，进而形成高效运行，互相制衡的监督体系。

形成现代化风险管理制度。随着人民币汇率市场化步伐的越来越快，对于各大商业银行汇率风险管理能力的要求越来越高。商业银行自身应合理利用新人民币汇率形成机制，形成现代化风险管理制度，对于系统内部各个业务单位，各种类型的风险进行全方位统筹规划，把信用风险、市场风险及其余各种风险归入统一系统中，构建独立于外汇业务部门之外的外汇风险管理职能部门，且该部门和相关业务部门有机结合进行风险管理，制定出统一的风险管理政策，各种业务必须由风险管理部门进行审批，并执行严格的风险管理流程，保证把承担的汇率风险控制在规定额度范围内。

健全对汇率风险计量评价体系。现代社会金融市场交易越来越自由，汇率风险的来源渠道越来越多，风险性质复杂程度增加，商业银行必须在这样多变的环境条件下具备有效识别、计量与监控汇率风险的能力。从搜索收集汇率风险信息至构建汇率风险管理模型，先进的信息化技术在汇率风险管理中的广泛应用。且很多国外银行构建了质量高的风险管理信息体系全方位监控汇率风险，他们应用数理统计模型进行定量分析，准确精密地预测风险概率，精确度得以进一步提升。鉴于此，我国商业银行可加强和拥有丰富管理经验的专业化金融结构合作，学习其先进的管理经验与计量方法，同时结合中国的实际经济情况，开发出完善的对汇率风险计量评价体系，确定风险偏好及风险承受程度，具备精确计量风险的能力，然后将其融入日常风险管理事务中，进一步提高自身的风险管理能力。

增强对外汇业务和汇率风险的控制与审计。商业银行应该设计出科学有效的内部控制制度，并加强内部控制制度的完整性建设，把内部控制扩展至商业银行的业务流程与各个风险点中，适时评估内部控制，一旦发现问题及时改正。同时，培养一支了解商业银行各种外汇业务流程、且具备丰富专业知识的审计队伍，加大力度检查汇率风险的内部审计工作，增加内部审计次数，保证审计的覆盖面广。并适时估测汇率风险内部控制中存在的不足之处，及时改进，保证高效率落实各项汇率风险管理制度。

在新人民币汇率形成机制条件下，人民币汇率浮动幅度越来越大，与此同时商业银行所面临的汇率风险也逐渐增大，故商业银行十分有必要提升自身汇率风险管理水平。当前我国商业银行既面临着巨大挑战，又面临着更大的发展机遇，其只有采用先进的管理方法，科学调控汇率波动带来的市场风险，不断增加盈利数额，才有能力和外资银行竞争，取得进一步发展。

（作者单位：中国农业银行）