外来资金市场的前景与当地政府的政策干预的经济学分析

2014-10-31顾奕艳

环球市场信息导报 2014年5期

顾奕艳

随着经济的全球化发展，世界各国之间的经济往来日渐频繁，而外来资金的投入成为这一往来过程的重要途径，跨国公司进入市场的模式有很多种，可以分为投资类和非投资类。跨国公司进入市场模式的选择，不仅是受到当地政府的政策干预，更多的是跨国公司追求自身利益的选择。而当地政府引入的跨国公司外来资金的投入、为本国引进先进技术、能够获得更强的市场竞争力，使当地政府成为了更多的受益者，但纵使政府对外来资金的引入抱有热情态度，但对跨国公司的限制却是普遍现象。本文基于经济学角度对外资企业进入的市场前景和当地政府的政策干预作出深入分析。

前言：外来资金的引入模式有两种：直接引入或收购本地企业。直接引入的模式是跨国公司建立新企业后与本地企业进行竞争；收购本地企业是收购股权的方式。由于外资引入会对国内福利水平造成影响，这成为当地政府干预外资的政策基础。国家对于外来资金引入的控制非常普遍，通常以限制外资企业的数量和外资股权比例。各种限制的方法在各国中也出现差异化，即使在同一国家，各行业之间的限制也是有所不同的。

一、外来资金市场进入模式

外来资金进入我国市场后，进、出口模式包括直接进出口和间接进出口；契约模式包括合同制约、技术协议、贸易安排等；投资进入模式包括建立合资企业或新建全外资企业。

一般情况下，外资企业涉及到的资源投入和风险性比较大而且较难控制，但运转灵活性低；契约模式的技术转让、进出口贸易等资金而非股权进入模式对涉及到的资源投入少，风险也比较小，而且较容易控制，运转灵活性大；合资企业介于二者之间[1]。

契约模式和合资企业都是在本国内生产和销售。进出口局限在最终成形产品，因为无形的产品无法运输。间接出口是通过在本国内的公司或中间人进行出口，通过这种方式的交易，国内公司无须对国外市场进行研究和投资。两种相比较下，直接出口需要对公司以外的国外市场投资，公司需要对外国市场进行计划营销和相对控制力量，能够保护公司的商标、产品专利和信誉等其它无形的文化资产。但这种方式的进出口贸易对外国市场的控制是有限的[2]。

契约模式是公司与国内法人以合同签约形式，构建的长期合作关系，使公司的技术或员工从本国转移到国外。这种模式并没有权益性投资，许可经营是契约模式的主要类型，指本国的授权人允许外国的被授权人使用同一资产，有形的产品或无形的专利、商标或公司名称等，同时将获得相应的版权费或其他回报。这些无形资产的转移需要一定技术服务的支持，以保障公司资产的合理使用[3]。

利用层次分析法（AHP）可以为进入模式找到合理排序及解决办法，实现一个崭新的、简洁的实用操作办法。AHP模型的计算工式需要将问题分层处理，形成一个结构模型。在结构模型中，将问题分解为单一的元素，再按照问题属性形成若干层，其中层次分三大类：①最高层：最高层内包含一个元素，作为分析问题的目标与结果存在。通常被称作目标层；②中间层：中间层包含了以结果为目标的多个层次，以准则为标准，所以被称作准则层；③最底层：为实现目标而存在的措施层次，被称作措施层。

将三个层次进行统一比较时几乎无法得出准确的结果，但是对其进行两两比较时就能够按照公式计算得出之间存在的区别或差异。因此AHP在对各层因素与上层因素之间的重要性权数进行确定时，可以按照调查数据建立判断矩阵，以B=（bij）n×n表示下行层次与上行层次因素A之间的判断矩阵。

在对各个要素的重要度进行计算时，需要预先计算矩阵当中的特征向量（E），具体求解公式为：Ei= =1，2，……n

随后对特征向量E=（E1，E2，……，En）T进行归一化处理，公式为：

EA=

Wi=

在上述两个公式当中，Wi为Ai的权重。

二、政府政策干预外来资金引入

政府政策干预外来资金引入——实施个案审批。国内外的产业条件应该为两方面，整合的企业效率比较和固定资产的投入比重。

政府政策干预外来资金引入——调整贸易政策。外资企业在数量和市场都占有优势时，企业依然使用并购模式进入时，政府增加税率；反之，企业若改变并购模式，调整税率后，政府则降低税率，加大整合力度[4]。

三、外来资金引入对我国的政策启示

外来资金的投入，也会考虑到技术成本，若技术成本较高时，则比较偏好于新建公司而不是并购形式。因为技术成本过高意味外资对本国企业只有较小成本优势，政府也比较偏好于收购的方式，因为这种方式可以使更高程度的技术力量投入和较高的收购价格。

因为新投资建设方式会提高本地市场的竞争力，而且由于外国企业的技术成本战略，其技术投资程度定会增加。但外资比较偏好于收购而非新建，认为收购可以获得更大的市场竞争空间，我国政府针对这种情况，如果竞争市场激烈，也可以限制外资收购本地企业[5]。